●美國和歐洲低利率或負利率的貨幣政策有助于去杠桿化的實施，但低息也可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長重新回到借貸消費的模式上。需求長期不振意味著經(jīng)濟增長還將低迷一段時間。
●中美兩國可以在多個領(lǐng)域開展合作，自然資源和環(huán)境合作就是其中的重點。在中國和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的推動下，全球經(jīng)濟規(guī)模將在未來10年到15年內(nèi)翻一番。
紐約大學斯特恩商學院經(jīng)濟學教授、2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者邁克爾·斯彭思(Mike Spence)對《經(jīng)濟參考報》記者表示，發(fā)達國家經(jīng)濟目前占全球經(jīng)濟總量約50%。各國仍在苦苦掙扎，希望恢復(fù)其增長和就業(yè)的可持續(xù)模式。其中，美國經(jīng)濟進一步去杠桿化，經(jīng)濟開始增長，但尚未恢復(fù)到危機前的水平，且就業(yè)情況仍然滯后。相對而言，發(fā)展中國家經(jīng)濟都在增長，有一定適應(yīng)能力，即便面對發(fā)達國家經(jīng)濟增長率超低的大環(huán)境，發(fā)展中國家仍在某種程度上能保持可持續(xù)發(fā)展。
中國正向中等收入國家轉(zhuǎn)型，中國經(jīng)濟在供應(yīng)方面變化迅速，逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費以及高回報投資并伴隨著高附加值出口的發(fā)展模式，這日漸成為經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力。創(chuàng)新、競爭以及市場化在這一轉(zhuǎn)型過程中至關(guān)重要。新一屆領(lǐng)導(dǎo)面臨的主要經(jīng)濟挑戰(zhàn)在于如何實施多項相應(yīng)的改革措施，支持這一正在變化的發(fā)展模式。概括而言，中美兩國都在未來10年面臨重大、艱難的經(jīng)濟挑戰(zhàn)。建立互助互惠的關(guān)系極有助于兩國獲得成功，并將惠及全球其他經(jīng)濟體。
個別國家結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來風險
斯彭思說，未來10年，全球及個別國家將出現(xiàn)重大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，其速度和效果難以預(yù)料，也因此帶來一定的不確定性和風險。
2008年以前，以美國為代表的部分發(fā)達經(jīng)濟體通過大量借債推動經(jīng)濟增長。這種增長方式包括過度消費而投資不足以維持增長。部分國家金融部門行為失當和缺乏監(jiān)管也助長了這種無法持續(xù)的增長。最終，這種不健康的增長動力在2008年戛然而止。
美國正處于去杠桿化的過程中，需要逐步降低債務(wù)水平。在這個過程中，國內(nèi)總需求下降，導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩甚至出現(xiàn)負增長，喪失了許多就業(yè)崗位。目前，去杠桿化尚未完成。總體上看，私有部門債務(wù)持續(xù)下降，而政府部門債務(wù)則在上升。
美國和歐洲低利率或負利率的貨幣政策也有助于去杠桿化的實施，這些政策降低了高負債給經(jīng)濟造成的損失，加速了資產(chǎn)價格(包括房產(chǎn)價格)回升，從而改善了資產(chǎn)負債表，降低了財富縮水對消費產(chǎn)生的不良影響。然而，與此同時，儲蓄者資本收入受損。此外，低息還可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長重新回到借貸消費的模式上。需求長期不振意味著經(jīng)濟增長還將低迷一段時間。在開放的全球經(jīng)濟環(huán)境中，經(jīng)濟復(fù)蘇在一定程度上還要依賴出口。
最近的研究表明，通常情況下，發(fā)達經(jīng)濟體可貿(mào)易部門大約占全部產(chǎn)出的三分之一，在就業(yè)中所占比重略低于三分之一。不可貿(mào)易部門產(chǎn)值更大，而且完全依賴于國內(nèi)總需求。由此我們認為，過去4年多一直受到需求拖累的經(jīng)濟增長模式還將延續(xù)一段時間。
歐洲(特別是歐元區(qū))飽受上述因素困擾，再加上自身缺陷，導(dǎo)致歐元區(qū)在應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機和相關(guān)系統(tǒng)性風險時明顯力不從心，在解決經(jīng)濟增長中面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，以及提高生產(chǎn)率和競爭力方面，也顯得無能為力。
斯彭思表示，發(fā)達國家依然占有全球經(jīng)濟產(chǎn)出的一半以上，上述增長趨勢說明，未來5年發(fā)達國家需求十分有限，這也意味著發(fā)展中國家只有通過創(chuàng)造內(nèi)部需求才能實現(xiàn)高速增長。
由此可以認識到，發(fā)展中國家經(jīng)濟規(guī)模擴張是全球經(jīng)濟增長的一個重要趨勢，這種規(guī)模擴張是由國民收入增長和需求快速轉(zhuǎn)型造成的，還可以表現(xiàn)為全球中產(chǎn)階級及其購買力的爆炸式增長。這一趨勢對于中國和其他主要發(fā)展中國家制訂成功的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略具有重要意義，為小型發(fā)展中國家提供了巨大的潛在市場，同時也為發(fā)達國家在全球供應(yīng)鏈中附加值較高的可貿(mào)易部門提供了難得機遇。
創(chuàng)新是目前中國首要任務(wù)
斯彭思說，中國已經(jīng)進入“中等收入轉(zhuǎn)型”階段，有時也被稱作“中等收入陷阱”。之所以稱之為“陷阱”，主要是因為很多國家在進入中等收入階段后，增長大幅放緩，很多歷史數(shù)據(jù)都支持這個論斷。
中等收入轉(zhuǎn)型涉及一個經(jīng)濟體中，可貿(mào)易部門和不可貿(mào)易部門在需求端和供給端存在復(fù)雜的相互影響的結(jié)構(gòu)變化。中國的“十二五”規(guī)劃緊扣結(jié)構(gòu)調(diào)整的主題，其中包括家庭收入在國民收入中份額上升，政府和企業(yè)收入在國民收入中比重下降，從而帶動家庭需求和消費增長。投資仍將保持穩(wěn)健增長，但公共政策更趨合理，通過加強國有企業(yè)競爭和治理、改善市場環(huán)境、發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)、減少不平衡、加大對經(jīng)濟供給端資金支持等措施，減少回報率低的公共投資項目。城鎮(zhèn)化將擴大和吸收農(nóng)村地區(qū)勞動力，大量資金將投入到相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及住宅和商用房地產(chǎn)開發(fā)中。
這個發(fā)展階段的關(guān)鍵在于經(jīng)濟中不可貿(mào)易部門效率得到提升，原因是該部門規(guī)模擴大，而且不存在國際競爭。
另外，創(chuàng)新也是中國轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要因素。創(chuàng)新具有全球共享性，創(chuàng)意、知識和技術(shù)可以相對自由地跨境流動。中國的自主創(chuàng)新將為全球經(jīng)濟增長做出重要貢獻。
斯彭思表示，中國分析家和決策者對西方國家的宏觀金融管理和監(jiān)管模式一直持懷疑態(tài)度(這種態(tài)度無疑是正確的)，擔心公共部門資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債失衡問題。這些問題會阻礙政府成功應(yīng)對危機，開展逆周期需求調(diào)控，推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和解決收入分配等措施。隨著中國社會服務(wù)和保障體系的完善，我們期望中國不會減持公共財產(chǎn)。因此，中國將面臨如何管理好公共財產(chǎn)的挑戰(zhàn)，以促進而不是妨礙經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
中國的經(jīng)濟規(guī)劃中，一個很重要的方面是要解決收入分配差距擴大和社會基本服務(wù)和保障分配不公問題。解決好這個問題，不僅有助于提高效率和促進增長，還可以維護社會穩(wěn)定。打擊腐敗和保障投資市場機會均等也能夠為緩解社會矛盾和促進經(jīng)濟增長提供直接助力。
為了完成主要的結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要進行全面深入的體制改革。只有繼續(xù)加快和深化改革，中國才能順利實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟持續(xù)增長，跨越中等收入陷阱。也就是說，中國過去30年經(jīng)濟增長賴以成功的增長模式已經(jīng)進入尾聲。未來需要調(diào)整經(jīng)濟增長方式，倚重包括消費需求在內(nèi)的內(nèi)部需求，并進一步擴大國民經(jīng)濟市場化比重。
斯彭思還說，隨著國家日漸富裕，中國也像其他國家一樣，會產(chǎn)生強大的特權(quán)階層，而政治和政策則需要合理地平衡不同階層的利益。大眾的利益，特別是那些尚未能通過有效途徑充分表達意愿的群體的利益，應(yīng)當優(yōu)先解決，而中國共產(chǎn)黨將從中發(fā)揮核心作用。
中國正處于向新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體成功過渡的階段。當前的領(lǐng)導(dǎo)人參與了“十二五”規(guī)劃重點項目的準備工作。它是一個全面的路線圖，如果改革政策措施能夠符合當前發(fā)展階段的要求并順利實施，則必將成功。然而，我們要知道，過去成功和快速實現(xiàn)中等收入轉(zhuǎn)型的國家很少，而像中國這樣規(guī)模國家的成功案例更是絕無僅有。而且，過去的成功例子都伴隨著有利的全球經(jīng)濟環(huán)境。
因此，未來10年，中國不但要為自身的增長方式轉(zhuǎn)變和政府角色轉(zhuǎn)型領(lǐng)航，也需要平衡其政策的內(nèi)部動態(tài)性和外部影響。假以時日，由于經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大和增長保持較高水平，中國經(jīng)濟的外部影響力也將進一步加強。
多數(shù)人認為，未來10年全球經(jīng)濟如何演變，主要取決于中美兩個全球最重要國家的政策措施，取決于兩國是否能夠通力合作，在提供公共產(chǎn)品和創(chuàng)建穩(wěn)定開放的全球經(jīng)濟環(huán)境方面發(fā)揮領(lǐng)袖作用。
中美經(jīng)貿(mào)合作比過去更重要
斯彭思說，中美兩國可以在多個領(lǐng)域開展合作，自然資源和環(huán)境合作就是其中的重點。在中國和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的推動下，全球經(jīng)濟規(guī)模將在未來10年到15年內(nèi)翻一番。屆時，過去支撐發(fā)達國家和發(fā)展中國家的增長模式不再適用，氣候、食物、水、能源和居住條件將無法承擔過大壓力。事實上，各國已經(jīng)開始逐漸適應(yīng)新的增長模式，這需要世界各國進一步加快和提高這種適應(yīng)能力、創(chuàng)新能力和學習能力。在此過程中，中美兩國應(yīng)該成為積極的參與者和領(lǐng)導(dǎo)者。當前的全球問題錯綜復(fù)雜，而中美在能源安全高效、綠色增長、環(huán)境保護和氣候變化方面的合作可以成為解決全球問題的良好開端。
中美兩國經(jīng)濟的互補性得到了提升。而現(xiàn)在，這種互補模式正在改變，中國正在成為一個迅速增長的市場，過去中國消費者無力消費的商品越來越多地涌入中國，這也有助于中國吸收先進技術(shù)。中國將對美國經(jīng)濟中很多領(lǐng)域進行對外投資，其中包括基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。盡管中國在全球供應(yīng)鏈中正在向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，但美國將繼續(xù)向中國開放市場，提供、分享和吸收先進技術(shù)和人才，也將繼續(xù)鞏固其全球頂尖教育和基礎(chǔ)研究中心的地位。
當然，兩國也存在良性競爭。過去20年間，兩國的比較優(yōu)勢差距正在縮小，但尚未完全消失。未來10年中國還無法成為高收入國家，但從收入、資本深度方面看，這種差異正在縮小。與過去的日本和韓國一樣，中國跨國企業(yè)知名品牌將會出現(xiàn)在國際市場上。他們將與世界各國的跨國企業(yè)競爭，成為全球供應(yīng)鏈架構(gòu)的設(shè)計者。他們將在全球與來自歐洲、美國、日本的跨國企業(yè)競爭。這種良性競爭是在公平和規(guī)則化的環(huán)境中進行的。
這種發(fā)展趨勢的結(jié)果是全球供應(yīng)鏈和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)轉(zhuǎn)型。過去，大體上講，全球供應(yīng)鏈由東方向西方轉(zhuǎn)移，更精確地說，是通過東方向西方最終需求端轉(zhuǎn)移。但這種現(xiàn)象已經(jīng)成為過去，需求和增長，即使是絕對量的增長，也將不再集中在西方國家。
最后，斯彭思表示：當前，全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，中美兩國的經(jīng)貿(mào)合作比過去更加重要。這不僅有助于實現(xiàn)雙邊互利，也為兩國解決爭執(zhí)和摩擦提供了合作途徑。此外，在全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和合作方面，世界其他國家也要仰仗中美的領(lǐng)袖作用。