筆者跟市場上的主流觀點不同，我認為中國經(jīng)濟現(xiàn)在的僵局，主要原因并不在于“4萬億”后遺癥，而在于“大緊縮”，現(xiàn)在的政府債務過大，企業(yè)產(chǎn)能過剩都是由于“大緊縮”所致，大型銀行高達20%的存款準備金率，是多么大的緊縮力度：目前廣義貨幣(M2)余額116.07萬億
但其中大部分都是“派生貨幣”，而相當于真金白銀的基礎貨幣的數(shù)量只有26.94萬億，當前本外幣存款余額112.22萬億，即使按照
存款準備金18%計算，被凍結(jié)貨幣也有20.2萬億，這占到了基礎貨幣26.94萬億的75%。也就是說，當下我國有75%的貨幣躺在央行睡大覺，根本沒有處于流通的狀態(tài)，這才是所謂“錢荒”的根源。而在其他發(fā)達國家，存款準備金是很低的，甚至沒有存款準備金。
在中國這樣一個處于高速發(fā)展中的國家，需要轉(zhuǎn)換角度來看產(chǎn)能，不能僅以當前的供求關(guān)系來評判。通常，經(jīng)濟高速發(fā)展的國家最擔心的問題是產(chǎn)能不足。據(jù)筆者所知，相關(guān)的企業(yè)和行業(yè)協(xié)會均不認同產(chǎn)能過剩的判斷，他們只認為是輕微過剩，其主要原因還是因為行業(yè)處于淡季，更重要的原因是貨幣緊縮導致的宏觀經(jīng)濟放緩所致，我國大部分企業(yè)都是按照經(jīng)濟年均增長8%至9%的速度安排的產(chǎn)能，現(xiàn)在經(jīng)濟增速調(diào)到了7%，就導致了相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能輕微過剩。
市場上缺乏足夠的流通貨幣，企業(yè)家自然也就沒有錢去投資，這導致民營企業(yè)投資遲遲無法“接棒”，政府只能繼續(xù)拿著投資的“接力棒”往前跑，而政府投資必然又繼續(xù)加重政府債務，這就進入了惡性循環(huán)。如果貨幣這個死結(jié)不能解開，那民間投資永遠無法啟動，政府就必須繼續(xù)投資下去，政府債務就會繼續(xù)擴大，很可能有一天，就會出現(xiàn)政府債務危機，到時候政府投資也將被迫中止。而到時候再放松貨幣就晚了。
所以，筆者認為，現(xiàn)在該是轉(zhuǎn)變“踩著剎車加油門”的政策的時候了，中國經(jīng)濟增長主要靠投資，而投資又不能長期指望政府投資，為了穩(wěn)增長出臺的政府投資項目只能暫時延緩經(jīng)濟下行的勢頭，用民間投資替代政府投資才是長久之計。政府理該放開剎車(貨幣政策)，同時松下油門(政府投資)，中國經(jīng)濟之車才能正常行駛。
總而言之，“增長”、“轉(zhuǎn)型”和“消費”是當下中國經(jīng)濟最重要的三大命題，任務確實艱巨，難度確實極大。從哪里找到最有效的切入口?筆者的建議是“大力發(fā)展自動化和精密制造”，這也是筆者在前不久出版的《中國大時局2014》中反復強調(diào)的兩點，消費主要靠勞動生產(chǎn)率的提高，勞動生產(chǎn)率提高了，勞動者的勞動價值才能提高，工資才能真正增長，而提高勞動生產(chǎn)率主要就是要發(fā)展自動化，我國現(xiàn)在正是時候。
我國工業(yè)目前在大型裝備制造方面已經(jīng)發(fā)展到了世界前列，但在“精密制造”領域卻仍然非常落后。一個最典型的實例是，2012年中國進口了價值1920億美元的集成電路芯片，這超過了進口石油所耗費的1200億美元。中國一年制造11.8億部手機，3.5億臺電腦，1.3億臺彩電，規(guī)模都是世界第一，但嵌在其中的芯片，才是成本的最大部分，是真正的最大一塊市場，而這一塊市場不屬于中國。所以，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型主要靠“精密制造”。精密制造是中國實體經(jīng)濟的一塊短板，也是最難啃下來的硬骨頭，至少目前還沒有看到將大有進步的苗頭。首先，在精密制造領域投入就嚴重不足。2009年以來，滬深A股市場多次熱炒“物聯(lián)網(wǎng)”、“核高基”概念，但很少投資人知道，我國“核”、“高”、“基”等重大專項的每年投入合計不過數(shù)十億元，加上集成電路設備專項亦不超過百億元而已。而美國光Intel一家企業(yè)，2013年研發(fā)和各項資本支出就高達130億美元，占Intel每年收入的15%左右。
假如我國的工業(yè)生產(chǎn)實現(xiàn)了自動化，那么中國制造在走向精密制造的過程中，本身就可以創(chuàng)造大量的增長，這兩樣帶動的增長，比城鎮(zhèn)化的力量大得多。當以上兩項目標達成之后，我國就將成為一個高勞動生產(chǎn)率的經(jīng)濟體，到時候我們也可以享受更高的工資，消費自然就不是問題了，中國經(jīng)濟也就自然轉(zhuǎn)型了。