在連續(xù)4年虧損之后，*ST長(zhǎng)油發(fā)布公告稱，4月23日之前公司股票將進(jìn)入退市整理期，期限為30個(gè)交易日，隨后公司股票將從上交所摘牌。*ST長(zhǎng)油的退市，不僅使其成為2012年退市制度改革以來(lái)上交所第一家因財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而退市的上市公司，也使其成為“央企退市第一股”。因?yàn)椋?ST長(zhǎng)油隸屬于央企中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司。
雖然對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，退市實(shí)在是一件很無(wú)奈的選擇。投資該股的股民，可能會(huì)在利益上受到一定損失。但從全局來(lái)看，將不具備生存條件的企業(yè)淘汰出市場(chǎng)，還是利遠(yuǎn)大于弊的。特別是*ST長(zhǎng)油，其退市帶來(lái)的示范效應(yīng)更大。
這些年來(lái)，由于退市制度不完善，造成了滬深股市一些績(jī)劣上市公司僵而不死、死而不退的尷尬局面，久為市場(chǎng)各方和輿論所詬病。不僅如此，這些該退不退的上市公司更還成了一些機(jī)構(gòu)和投機(jī)者牟利的工具，不僅給投資者帶來(lái)了極大的利益?zhèn)Γ覈?yán)重破壞了滬深股市的交易秩序，使之無(wú)法形成以價(jià)值投資為核心的交易機(jī)制。
2012年啟動(dòng)的退市制度改革，雖從表面看，相關(guān)職能部門改革的欲望非常強(qiáng)烈，工作力度也很大，提出的措施和辦法、制度和規(guī)定也相當(dāng)嚴(yán)厲。但是，在實(shí)際操作過(guò)程中，卻又走回了老路，回到了原點(diǎn)。那些實(shí)質(zhì)上早已失去上市資格的公司，最終總能在地方政府的幫助下涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。而在此“運(yùn)作”過(guò)程中，往往還引發(fā)新一輪的炒作之風(fēng)，讓一些投機(jī)者再次獲得了牟利機(jī)會(huì)。
也正因?yàn)槿绱耍?ST長(zhǎng)油作為一家央企進(jìn)入退市企業(yè)行列，其所產(chǎn)生的效應(yīng)，已不是一家企業(yè)退市那么簡(jiǎn)單。它終于讓投資者看到了退市制度改革的成效。正如李克強(qiáng)總理所說(shuō)的那樣，說(shuō)一尺不如干一寸。如果只高喊退市制度改革，高喊要怎樣怎樣提高上市公司質(zhì)量，卻在退市問(wèn)題上始終邁不出實(shí)質(zhì)性步伐，繼續(xù)讓績(jī)劣公司在股市耀武揚(yáng)威，就不可能讓投資者對(duì)退市制度產(chǎn)生信心。所以，從這個(gè)層面來(lái)講，*ST長(zhǎng)油的退市，對(duì)此輪退市制度改革的外部形象再造是相當(dāng)重要的。
過(guò)去，雖然也一直在強(qiáng)調(diào)對(duì)不合格的企業(yè)要嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，可是，有幾家不符合條件的企業(yè)退市呢?不僅不退市，而且變成了不法投資者的炒作概念。慢慢地，股民的投資理念也就被扭曲了，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也就越來(lái)越弱。而在現(xiàn)實(shí)生活中，很多投資者甚至產(chǎn)生了專買績(jī)劣股博運(yùn)氣的想法，市場(chǎng)形成了一整套炒作ST股的邏輯，這樣的投資氛圍，還怎么談價(jià)值投資?又如何促進(jìn)股市的健康發(fā)展?在這樣的情況下對(duì)*ST長(zhǎng)油實(shí)施退市，對(duì)促進(jìn)股民的投資理轉(zhuǎn)變念、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是有積極作用的。
值得注意的是，這些年來(lái)，只要看到企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，特別是國(guó)有企業(yè)和上市公司出了麻煩，多數(shù)地方政府都會(huì)出手相救。其十分重要的原因之一，就是怕影響社會(huì)穩(wěn)定，怕企業(yè)丟了上市公司的“烏紗帽”。同時(shí)，也因?yàn)檫@些企業(yè)可能債務(wù)較多，涉及銀行和其他企業(yè)的利益較多。因此，總是能保則保、能拖則拖。自然，也就不可能讓企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體，真正自負(fù)盈虧、自擔(dān)責(zé)任了。此次地方政府、包括企業(yè)的主管部門，都沒有出手相救，應(yīng)當(dāng)說(shuō)，是一次理念的轉(zhuǎn)變和“買單”思維的轉(zhuǎn)換，有利于市場(chǎng)對(duì)資源配置起決定性作用的發(fā)揮，值得充分肯定。
*ST長(zhǎng)油走到今天這一步，除了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了較大變化，“運(yùn)力明顯過(guò)剩和全球石油需求增長(zhǎng)放緩”之外，更主要的還是企業(yè)沒有能適應(yīng)形勢(shì)變化要求，企業(yè)改革步伐遲疑。如果企業(yè)能在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，早一點(diǎn)轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)行混合所有制，可能就不至于落到負(fù)資產(chǎn)逾20億的地步。至少，不會(huì)出現(xiàn)近60億的虧損。這也預(yù)示著，*ST長(zhǎng)油的退市，對(duì)其他國(guó)有企業(yè)、特別是央企，也是一種提醒，那就是不加大改革力度，不加快經(jīng)營(yíng)理念轉(zhuǎn)變，在越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)會(huì)面前，就只有等著出局了。
同時(shí)，考慮到*ST長(zhǎng)油的央企背景，公司進(jìn)入“退市整理期”也給上交所的監(jiān)管帶來(lái)新考驗(yàn)。我們衷心希望，只要*ST長(zhǎng)油自身的公司治理沒有發(fā)生根本性變化，其主管部門和母公司不要再去打強(qiáng)心劑，而應(yīng)順其自然，讓其按照自身的實(shí)情做出合理選擇。