余額寶自2013年5月成立以來，總規(guī)模已由去年底的1853億元升至目前的5000億元以上，用戶數(shù)則超過8100萬。從幾個主要指標(biāo)來看，余額寶已穩(wěn)居國內(nèi)貨幣基金市場的第一寶座。
而由互聯(lián)網(wǎng)金融所催熟的T+0贖回機(jī)制，為貨幣基金的風(fēng)生水起作出的貢獻(xiàn)不可磨滅。此前的市場主流是，個人投資者大多是在贖回的T+3交易日后資金才可到賬。盡管少數(shù)貨幣基金曾低調(diào)推出T+0，但效果并不突出。
對如今的各種“寶寶”而言，T+0功不可沒。由于近期監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，這一規(guī)則可能會面臨諸多挑戰(zhàn)。
3月28日，微信理財通對接的華夏財富寶貨幣基金宣布進(jìn)行T+1調(diào)整，即贖回后的第二個工作日資金才可到賬。與微信對接的另一只貨基匯添富全額寶仍暫時維持T+0。
在此風(fēng)口浪尖，余額寶方面暫時沒有評論。作為一種客觀預(yù)判，記者認(rèn)為余額寶不會也不敢對T+0作出調(diào)整，這一規(guī)則將是它生存的重要基石。微信同多家基金公司有合作，而阿里小微金服早先宣稱余額寶只會和天弘基金一家合作。
可以想象，增利寶貨幣基金一旦改為T+1交易，則余額寶與支付寶之間的默契銜接將產(chǎn)生裂痕，網(wǎng)購、繳費(fèi)的便利性和樂趣也將大打折扣。同時，支付寶快捷支付業(yè)務(wù)的“被限制”，可能進(jìn)一步增加用戶的操作成本。與微信等的社交特性不同，阿里的網(wǎng)購業(yè)務(wù)是最大優(yōu)勢所在。網(wǎng)購不存，余額焉附?從這個意義上講，余額寶的T+0規(guī)則不會輕易改變。
盡管可能會堅持T+0，但余額寶的資金投資模式，需要在新的環(huán)境下作出必要調(diào)整。過去，余額寶接近95%的資金投向了協(xié)議存款的同業(yè)市場。現(xiàn)在，余額寶勢必增加債券或其他資產(chǎn)配置，進(jìn)一步挖掘大數(shù)據(jù)測算下的流動性安排。將來，它還可能在與網(wǎng)購的銜接上作出改進(jìn)，甚至出現(xiàn)“先下單后付款”的信用交易或變相T+1模式。其中關(guān)鍵在于，如何在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮下，前瞻性地把握政策動向。
如此一來，在堅信余額寶不會根本改變T+0機(jī)制后，用戶的忠誠度將得以維系，規(guī)模穩(wěn)中走升也會降低集中大額贖回的風(fēng)險，資金轉(zhuǎn)出與網(wǎng)購、繳費(fèi)T+0的繼續(xù)存在，將令余額寶在應(yīng)用場景上的優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，用戶忠誠度得以鞏固;余額寶的資金進(jìn)出規(guī)律愈發(fā)可循，優(yōu)化其資產(chǎn)配置對流動性的過度依賴，更高收益?zhèn)贩N的投資比重有望增加，市場吸引力得以加大。
余額寶的“屌絲”用戶多且分散，其行為模式趨同概率極低。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算和估計，即使在瞬間贖回比例高達(dá)30%的極端情況下，余額寶幾乎也能“涉險過關(guān)”。而實際上，這一情境很難出現(xiàn)。
只要監(jiān)管者不對T+0作出行政式的禁止，余額寶會把T+0贖回機(jī)制做成天長地久。