就在上周,人民幣對美元即期累計貶值超過1.2%,創(chuàng)出歷史上最大單周跌幅,并將1年來的最低匯率刷新至6.237。然而,即期匯率周一收盤升值362點(0.58%),又刷新了30個月的最大單日漲幅。(3月26日《每日經(jīng)濟新聞》)
人民幣漲跌攪動的市場漣漪,正在全球范圍內(nèi)發(fā)酵。美歐日等中國主要的貿(mào)易伙伴,也對人民幣走勢對中國經(jīng)濟和世界貿(mào)易的影響表示關(guān)切。可以說,人民幣漲跌引發(fā)全球效應(yīng),不亞于量化寬松政策下美元變化帶給世界的影響。
當(dāng)人們簡單地將人民幣后勢歸結(jié)為漲與跌時,其實忽略了中國政策面主動的市場引導(dǎo)。就在不久前,央行行長周小川稱利率市場化將在一到兩年內(nèi)完成。對此,央行擴大了人民幣兌美元匯率波動區(qū)間
(由1%提高為2%)。
利率市場化是中國必須要實現(xiàn)的目標(biāo),長期被政策羈束的人民幣,在市場中波動符合邏輯。值得一提的是,從2005年匯改開始至今,人民幣兌美元已經(jīng)累計升值了36%,這給世界一個慣性認知,以為人民幣升值是“永遠進行時”。但這本身就不符合市場邏輯,在全球化環(huán)境下,沒有哪個國家的貨幣一直漲或跌,即使美元也做不到。
由此審視人民幣漲跌趨勢,就會理性許多。人民幣匯率形成機制改革,不僅在深化而且在加快,市場主導(dǎo)下的人民幣匯率的漲跌將成常態(tài)。這一常態(tài)本身,就是對豪賭人民幣“漲下去”思維的矯正,當(dāng)然也會讓一些國際投機家付出代價。人民幣貶值,就可把涌進來的熱錢擠出去。當(dāng)然,人民幣匯率的雙向波動,可能也會傷到中國企業(yè),但人民幣利率的市場化和市場導(dǎo)向下的匯率形成機制,長遠看對中國企業(yè)是利好。
有序管理的金融體制,當(dāng)然有助于隔離外來風(fēng)險,但缺乏市場歷練,也將沒有市場競爭力。更重要的是,在管理圍城中的金融體系,也積累著太多的風(fēng)險和矛盾,在經(jīng)濟發(fā)展的高速期,這些問題被掩蓋了。但是在經(jīng)濟下行壓力下,經(jīng)濟調(diào)整時就不得不消化這些風(fēng)險和矛盾。
龐大的地方債,初露端倪的信托違約,以及剛剛發(fā)生的超日債違約,就曝露了金融體系、樓市泡沫關(guān)聯(lián)一起的系統(tǒng)性風(fēng)險。完全缺乏風(fēng)險意識,以為一切債務(wù)和違約風(fēng)險都可能由國家兜底埋單是不可取的。
對內(nèi),人民幣利率市場化和匯率形成機制已經(jīng)破題,既有時間表又有路線圖。改革大勢不可阻擋,近期人民幣匯率的波動,已經(jīng)發(fā)出了信號。此外,央行流動性注入的救贖是不可持續(xù)的,銀行破產(chǎn)也已經(jīng)提上立法日程。不僅給各大銀行,也提前給儲戶們敲了一記市場風(fēng)險的警鐘。在互聯(lián)網(wǎng)金融的倒逼下,利率市場化更是不改不行了。
對外,包括美歐在內(nèi)的全球經(jīng)濟體,也別指望通過貿(mào)易壁壘等逼迫人民幣匯率升值。面對中國人民幣匯率的市場化,中國的西方貿(mào)易伙伴們亟需走出錯亂和矛盾的邏輯——既指責(zé)中國干預(yù)人民幣匯率,又逼迫中國政府讓人民幣升值。
中國經(jīng)濟的好與壞,引發(fā)全球持久討論;人民幣的升值與貶值,也引起世界一片關(guān)注。這意味著,世界已經(jīng)離不開中國,也離不開人民幣。