日前，央行金融市場司發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進入銀行間債券市場有關(guān)事項的通知》，進一步規(guī)范商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資銀行間債市行為。眾所周知，在去年4月啟動的銀行間債市整肅風(fēng)暴中，銀行理財產(chǎn)品也被暫停開設(shè)新賬戶。此前在投資銀行間債市時，理財產(chǎn)品多以丙類賬戶存在，并由甲類戶代理結(jié)算及交易。
《通知》重在規(guī)范現(xiàn)有業(yè)務(wù)，短期內(nèi)對市場影響有限，但是卻會產(chǎn)生后續(xù)連鎖效果。從銀行理財業(yè)務(wù)的運作主體來看，新規(guī)則將逐漸促使銀行理財部門逐漸走向通行的事業(yè)部管理模式。據(jù)報道，今年1月銀監(jiān)會前副主席周慕冰指出，銀行發(fā)展理財業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是要建立風(fēng)險防范隔離墻，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)機構(gòu)和運營與存貸款業(yè)務(wù)機構(gòu)和運營徹底分離，把理財業(yè)務(wù)從與存貸款業(yè)務(wù)的交織關(guān)系中剝離出來，單獨加以管理和監(jiān)管。本質(zhì)上看，新規(guī)則能夠更好地使銀行理財業(yè)務(wù)回歸本源，強調(diào)保護理財產(chǎn)品投資者權(quán)益，促使理財產(chǎn)品擺脫“高息攬儲”和“變相放貸”的畸形作用，真正以客戶為中心而突出資產(chǎn)管理屬性，進而使得商業(yè)銀行更適應(yīng)大財富管理時代的挑戰(zhàn)。
另外，《通知》規(guī)定，理財產(chǎn)品由非本行的第三方托管人獨立托管的，也可以理財產(chǎn)品系列或理財產(chǎn)品組合的名義開戶。現(xiàn)有銀監(jiān)會規(guī)定的個人理財托管通常流于形式，此次加快推動第三方托管的應(yīng)用，有助于倒逼銀行理財產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化創(chuàng)新與發(fā)展。并且，雖然距離公募基金特點還相差較遠(yuǎn)，也能增強理財產(chǎn)品的“基金性”特征，弱化其潛在的私募性質(zhì)。
當(dāng)然，《通知》的操作細(xì)則還有需進一步解釋和完善的地方，也難以涵蓋對理財產(chǎn)品投資于非標(biāo)資產(chǎn)等的規(guī)范。但作為落實規(guī)范影子銀行相關(guān)規(guī)定的交易細(xì)則，有助于去除附著在銀行信貸業(yè)務(wù)上的理財產(chǎn)品和形形色色的“影子交易”，減少對銀行間接金融的扭曲。
需要注意的是，新規(guī)的發(fā)文主體是金融市場司，并未上升到央行層面，似乎也表明了其對理財業(yè)務(wù)規(guī)范的探索與嘗試。同時，去年3月25日銀監(jiān)會曾發(fā)布8號文，著重規(guī)范理財市場的參與主體，而央行則偏重約束理財交易行為。考慮到理財本就是處于監(jiān)管交叉空白領(lǐng)域的創(chuàng)新，隨著規(guī)模的迅速擴大，其跨界性特征愈加明顯，未來有必要依托金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議，進行更有效地規(guī)則協(xié)調(diào)與互補。