2013年最火的理財(cái)工具莫過于阿里巴巴推出的余額寶了。這款理財(cái)產(chǎn)品具有接近于銀行活期存款的流動性，同時(shí)又有遠(yuǎn)超定期存款的收益，一時(shí)間吸引了大量的資金。不到半年的時(shí)間，聚集的資金就高達(dá)2500億。受此帶動，微信也在今年1月份推出了理財(cái)通。鑒于微信的海量用戶，市場預(yù)期理財(cái)通未來規(guī)模將不輸余額寶。
余額寶們的錢來自于銀行，銀行的錢源源不斷地搬家到余額寶，沒了存款，銀行豈不是要喝西北風(fēng)?其實(shí)問題沒那么簡單。余額寶們的背后是貨幣基金，買余額寶實(shí)際上就是買貨幣基金。而貨幣基金把錢從銀行吸引過來轉(zhuǎn)手又存在了銀行，錢兜了一圈，還是在銀行里面。但是，雖然銀行體系里的錢一分不少，甚至更多(考慮到余額寶們超強(qiáng)的多支付場景大大降低了人們使用現(xiàn)金的機(jī)會，人們持有現(xiàn)金的余額也會減少，這樣的話更多的錢就呆在了銀行)，經(jīng)此一折騰，銀行的負(fù)債成本卻大幅提升。原本只要給0.35%的活期利息，通過余額寶乾坤大挪移，利息直線上升到6%多。
當(dāng)前銀行個(gè)人活期存款大約16萬億，如果存款利率上升6%，銀行負(fù)債成本就上升9600億，而2012年中國銀行業(yè)總利潤不過是1.24萬億。這是否意味著一旦活期存款大搬家，銀行的利潤要?dú)w零了?
還是那句話，問題不能這么簡單看。
首先，余額寶們賺的是銀行的錢，是銀行在付給余額寶們高額利息。余額寶們和銀行實(shí)際上是寄生與宿主的關(guān)系。
其次，從具體的銀行業(yè)務(wù)模式上看，銀行做的是左手存右手貸的生意，賺的是資金價(jià)格差。如果余額寶們真把市場利率推高到6%以上，那意味著銀行貸款利率將會大幅提升。以中國最大的銀行工行為例，自上市以來，無論市場資金緊張程度如何，凈利息差一直穩(wěn)定在2.5%左右。利率已經(jīng)完全市場化的美國，銀行也能保持2%-3%的凈利差。如果市場利率走高，不可能只是反映在銀行的負(fù)債端，也就是銀行吸儲成本提高，同樣也會反映在銀行資產(chǎn)端，也就是銀行貸款利率提高。銀行中間的凈利差實(shí)際上變化不大的。
再者，銀行之所以愿意給協(xié)議存款以高利率還是因?yàn)榇箢~存款的吸儲成本遠(yuǎn)低于小額存款。從20萬個(gè)小儲戶吸收10億存款的成本上萬倍于從一個(gè)單位吸收10個(gè)億的成本。對于銀行來說，一筆10億資金業(yè)務(wù)的辦理和一筆1000塊錢的業(yè)務(wù)的辦理花費(fèi)的人力物力其實(shí)是差不多的。銀行完全可以把大額資金節(jié)省下來的成本以高利率返還給大額資金客戶。隨著利率市場化，完全有可能出現(xiàn)真正的“網(wǎng)上”銀行，也就是實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)分支機(jī)構(gòu)很少、主要存款業(yè)務(wù)來源于高息同業(yè)協(xié)議存款的銀行。雖然表面看，付出的利息成本會比較高，但是如果算上因此節(jié)約的網(wǎng)點(diǎn)分支結(jié)構(gòu)的運(yùn)營成本，還是劃得來的。從這個(gè)角度看，小銀行完全可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)對大銀行的屌絲逆襲。
通過上面的分析，基本可以斷言，余額寶們革銀行的命完全是無稽之談。銀行的本質(zhì)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的事業(yè)，正確地識別商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確定價(jià)。無論余額寶們怎么折騰，它們是不可能取代銀行這個(gè)本質(zhì)功能的。