證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近日在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上以“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”為主題的講話，旗幟鮮明地提出了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)型的重要思路，令人振奮。
中國(guó)股市長(zhǎng)期低迷，投資人悲觀失望，原因既歸不到中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)不好，也無(wú)法歸納到國(guó)際形勢(shì)不佳，到底何在?事實(shí)上，人們已經(jīng)把矛盾所在聚焦到了監(jiān)管部門的政策和制度上。然而，長(zhǎng)期以來(lái)在這個(gè)問(wèn)題上，監(jiān)管部門和市場(chǎng)并未取得共識(shí)。
今天中國(guó)股市真正缺的是什么?不是金錢，而是公平和正義。由于“三高”超募、大股東暴富和投資人尤其是中小投資人虧損累累，使得人們?cè)絹?lái)越厭惡這個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)而遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)。維護(hù)股市的公平與正義已成為當(dāng)下中國(guó)股市的頭等大事，沒(méi)有公平就不會(huì)有效率。
肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話，開(kāi)宗明義便提出了要把維護(hù)股市的公平和正義放在首位，這是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要目標(biāo)，一語(yǔ)中的，意義重大。有了這樣的方向，實(shí)現(xiàn)股市的公平與正義才成為可能。有了股市的公平與正義，就將重新點(diǎn)燃人們對(duì)股市的期盼與信心。
其次，肖鋼旗幟鮮明地提出要把保護(hù)投資者尤其是中小投資者作為監(jiān)管重要目的，“保護(hù)投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)，保護(hù)中小投資者就是保護(hù)全體投資者，要把維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益貫穿到監(jiān)管工作始終”。這一提法明確了誰(shuí)是中國(guó)股市的衣食父母和上帝，何其好啊!
長(zhǎng)期以來(lái)，無(wú)論是在股市文化上，還是監(jiān)管政策上，只把投資者作為教育的對(duì)象，落在了實(shí)處，而“保護(hù)投資者利益是證監(jiān)會(huì)工作的重中之重”卻變成了一句空話。這是中國(guó)股市監(jiān)管政策出現(xiàn)偏差的實(shí)質(zhì)所在，也是中國(guó)股市的悲哀所在。
“奧賽康”案例表明，今天我們更應(yīng)該教育的是發(fā)行人，所謂發(fā)行人就是以IPO融資公司為首的，包括券商、中介等相關(guān)機(jī)構(gòu)。當(dāng)今中國(guó)股市盡快開(kāi)展發(fā)行人教育刻不容緩。只有把對(duì)發(fā)行者教育放在首位，教育好融資圈錢者及相關(guān)機(jī)構(gòu)，正確樹立投資者至上的理念，才能把保護(hù)投資者落到實(shí)處。
必須看到，不改革沒(méi)出路，要轉(zhuǎn)型有風(fēng)險(xiǎn)。肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話，實(shí)際上是拉開(kāi)了監(jiān)管者自我革命的大幕。在這一轉(zhuǎn)型改革中，機(jī)構(gòu)和組織及相應(yīng)的人事變革是改革中最為艱難的。“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的思路和措施通常并不為監(jiān)管部門的每一個(gè)人所理解，這無(wú)疑將加大“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的難度。從這個(gè)意義上說(shuō)，肖鋼要說(shuō)服和率領(lǐng)他的同事進(jìn)行自我革命，何其難也。因此，就需要人們對(duì)監(jiān)管轉(zhuǎn)型給予更多的理解、包容和支持。
事實(shí)上，這些年來(lái)，監(jiān)管部門由于“重審批、輕監(jiān)管”，積重難返，各方抱怨。在職能上，監(jiān)管部門“只種審批的田，卻荒了監(jiān)管的地”;在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，證監(jiān)會(huì)、交易所、協(xié)會(huì)和會(huì)辦公司等機(jī)構(gòu)關(guān)系不清。會(huì)辦公司越來(lái)越多，定位不明，經(jīng)常引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。所以，肖鋼主席這次改革“明知山有虎，偏向虎山行”，沒(méi)有大無(wú)畏的勇氣，是不可能提出和做到的。
此外，肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話，還充分考慮到中國(guó)股市“新興加轉(zhuǎn)軌”的特點(diǎn)，根據(jù)借鑒規(guī)范的改革思路，既考慮到了注冊(cè)制這一市場(chǎng)化的改革方向，同時(shí)也明確指出對(duì)于注冊(cè)制不同國(guó)家和地區(qū)做法不完全一致。盡管注冊(cè)制的方向堅(jiān)定不移，但是對(duì)推進(jìn)注冊(cè)制的方法和路徑的選擇上也展現(xiàn)了尊重國(guó)情、借鑒規(guī)范的高超藝術(shù)，不在皮毛上搞教條，而是緊緊抓住注冊(cè)制的精髓，即監(jiān)管部門不再替投資人做價(jià)值判斷，而是明確了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)這一責(zé)任主體。這充分展現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管轉(zhuǎn)型中合理把握注冊(cè)制市場(chǎng)化改革方向和漸變穩(wěn)定、分步實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)的完美結(jié)合。
最后，從這次證監(jiān)會(huì)進(jìn)行“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略意義上說(shuō)，十八屆三中全會(huì)明確把政府減少行政審批、實(shí)現(xiàn)職能轉(zhuǎn)變放在首位。當(dāng)前對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，人們最關(guān)注的就是兩個(gè)部門的轉(zhuǎn)型，一個(gè)是發(fā)改委，另一個(gè)是證監(jiān)會(huì)。而從這兩個(gè)部門實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的行動(dòng)看，證監(jiān)會(huì)這次“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”產(chǎn)生的意義絕不僅僅是對(duì)中國(guó)股市而言，而且在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的管理轉(zhuǎn)型上也帶了好頭。證監(jiān)會(huì)已行動(dòng)起來(lái)，發(fā)改委再按兵不動(dòng)就說(shuō)不過(guò)去了。因此，從這一戰(zhàn)略高度來(lái)說(shuō)，“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”無(wú)論對(duì)股市還是對(duì)中國(guó)的未來(lái)來(lái)說(shuō)，都稱得上意義重大，任務(wù)艱巨，無(wú)論怎樣評(píng)價(jià)都不為過(guò)。
證監(jiān)會(huì)這次“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”，無(wú)論是從市場(chǎng)投資人對(duì)轉(zhuǎn)型的認(rèn)識(shí)上，還是從監(jiān)管者自身對(duì)這次轉(zhuǎn)型的理解上，都應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中難以避免出現(xiàn)的一時(shí)困難，予以更多的包容和理解。
落實(shí)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，一在理念，二在決心，三在人。我們相信，只要有了堅(jiān)定不移推行“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的決心，就從根本上抓住了當(dāng)前中國(guó)股市缺少保護(hù)投資者尤其是中小投資者的問(wèn)題所在。只要市場(chǎng)的公平與正義得以實(shí)現(xiàn)，就會(huì)重燃投資人信心。解決了這一根本問(wèn)題，下一步再推出能與活躍股市相掛鉤的具體措施，中國(guó)股市一定會(huì)撥開(kāi)陰霾，重現(xiàn)光明。我們期待著。