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　　2008年金融危機爆發(fā)后，金融監(jiān)管對流動性風險更加重視。其中巴塞爾協(xié)議三更是首次將其明確納入監(jiān)管范疇。而金融機構在流動性管理上也出現(xiàn)新趨勢，強調建立集中化的風險管理框架、專門成立風險管理團隊的重要性
　　一方面，全球金融市場剛剛經(jīng)歷一場危機，另一方面，中國利率匯率市場化步伐加速，觀察比較中美兩國在流動性風險管理上的狀況，梳理介紹現(xiàn)代化金融機構企業(yè)在風險管理上的趨勢，對中國金融市場是有裨益的。近日有幸參與由巴曙松研究員發(fā)起和組織的連線華爾街論壇第六期，對金融機構風險管理談一點認識。
　　2008年金融風暴前，已經(jīng)有不少研究者指出美國金融市場流動性風險的重要性，但沒有得到監(jiān)管機構的重視。在實踐中，流動性風險管理與其他風險管理是分開、孤立的處理。這種人為地把流動性風險與其他風險關系隔斷的做法，大大低估了流動性風險對整個金融機構盈利、資本金及償付能力的沖擊。
　　美國金融風暴中，房屋市場泡沫開始破裂，次貸信用下降，影響到結構金融產品信用指標，繼而影響到做結構性金融產品的投資平臺，導致平臺融資困難，接著影響到相關銀行的償付能力。
　　經(jīng)此一役，巴塞爾資本協(xié)議三首次將流動性風險明確納入監(jiān)管范疇。協(xié)議三主要有兩個概念，一是流動性覆蓋比例，指在壓力測試條件下，銀行一個月內是否有足夠流動性資產支付；其二是穩(wěn)定融資比例，指考慮到一年之內，測試條件下銀行是否有足夠流動性資產應付流出。
　　協(xié)議三規(guī)定，管理流動性風險有四個步驟：第一是考慮市場流動性的風險，要分析市場價格變化對公司盈利虧損的影響；第二是分析融資流動性風險，進行資產負債現(xiàn)金流的估算；第三點是進行流動性壓力測試，精確估算公司整個資產負債表在缺乏市場流動性時有沒有足夠的支付能力；把前三條加以總結，第四步致力于觸發(fā)應急方案，根據(jù)流動性壓力測試的結果來制定流動性風險的偏好，確定如何監(jiān)測管理等。
　　而美聯(lián)儲對銀行流動性風險管理建議包括：要求壓力測試時要基于模型計算或規(guī)定計算；流動性風險分為三類，與巴塞爾資本協(xié)議三一致；更嚴格地定義高流動性資產，只有美國政府機構發(fā)行或擔保的債券才能稱為高流動性負債；要求2014年年底流動性覆蓋率達到80%，每年增加10%，到2016年底完成。
　　2013年10月份，中國銀監(jiān)會發(fā)布流動性管理試行草案，草案指標有三，其一是流動性覆蓋比例，與巴塞爾資本協(xié)議三一致，指在壓力測試條件下，銀行一個月內是否有足夠流動性資產支付覆蓋率；第二指標是存貸比；第三是流動性比例，即流動性資產與流動性負債比例。
　　與美國風險管理指標相比，中國的指標更加靜態(tài)，同時新老指標并存；此外，美國進行壓力測試時，可以根據(jù)模型計算，中國只根據(jù)規(guī)則計算壓力測試；高質量流動資產的定義不一樣；中國需要五年過渡期，2014年底流動性覆蓋率達到60%，2018年底達到100%。
　　事實上，過去幾年，中國金融市場發(fā)生巨變。隨著金融改革的不斷深化，金融市場的開放，利率匯率市場化步伐也隨之加快。2013年機構貸款利率放開，2014年存款利率也可能會放開，并且隨著人民幣的國際化，匯率開放步伐也會加快。
　　在這樣的環(huán)境下，金融產品創(chuàng)新層出不窮。交易市場上，股指期貨、國債期貨也相繼推出，很快也會推出個股期權等衍生品。柜臺交易產品、結構性理財產品也在變多。與此同時，傳統(tǒng)機構為了促進競爭需要，不斷探索業(yè)務創(chuàng)新，有的尋求商業(yè)模式轉變，有的不斷探索國際化道路。一些非金融機構如阿里巴巴，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢，開展網(wǎng)上金融業(yè)務，逐步蠶食、沖擊傳統(tǒng)金融機構業(yè)務。
　　隨著金融市場競爭環(huán)境的變化，金融機構企業(yè)在流動性管理上應該有新“境界”。目前，現(xiàn)代化金融機構在管理上有四大趨勢：第一，要建立集中化的風險管理框架。相較以前一個部門一個地區(qū)管理的分割方法，現(xiàn)在的趨勢是把所有業(yè)務部門、所有地區(qū)、所有國家的業(yè)務都集中起來進行管理；此外，做好全面化風險管理體系，把金融風險因素和非金融風險因素結合起來，用不同系統(tǒng)設備做風險分析。第二，建立專業(yè)化的風險管理團隊。團隊建設包括有經(jīng)驗的風險管理人員，設立風險管理框架，從董事會設立風險管理委員會，管理層設首席風險官。董事會確定公司風險偏好、處理重大風險管理事項。由風險管理團隊具體實施，包括建立風險管理指標，對企業(yè)員工的風險管理教育。第三，要實時化進行數(shù)據(jù)收集和信息更新。利用信息化的手段把不同風險管理內容及時送到有關人員手中，使得他們能夠根據(jù)不斷變化的風險信息做決定。最后，要積極主動進行風險管理。積極配合業(yè)務部門、領導層發(fā)現(xiàn)風險集中的事件，起到風險顧問的作用。
　　市場不斷變化，風險管理十分重要，利率匯率市場化過程中，金融脫媒的大趨勢下，中國的金融體系要警惕經(jīng)濟形勢的變化以及隨著而來的風險因素對現(xiàn)有的商業(yè)模式的沖擊，要建立健全風險管理，在金融創(chuàng)新和改革中才能立于不敗之地。