2013年12月18日是個(gè)非常重要的日子。它終結(jié)了過(guò)去5年來(lái)最為影響市場(chǎng)的原因，即從這一天開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將逐漸減少每月850億美元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，從2014年元旦一過(guò)，就正式開(kāi)始實(shí)施，比市場(chǎng)之前的預(yù)期早了幾個(gè)月!
美聯(lián)儲(chǔ)曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)，決定縮減刺激政策將著眼于兩個(gè)數(shù)據(jù)：首先，失業(yè)率必須降至6.5%以下，目前為7%，雖然是自2009年以來(lái)的最低水平，但還是高于6.5%的;其次，通脹率觸及2%的目標(biāo)，但2013年11月美國(guó)通脹率僅為1.2%，表明需求依然疲軟，這意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎其實(shí)尚未完全啟動(dòng)。
高度刺激的財(cái)政政策和貨幣政策，提供了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較“堅(jiān)實(shí)”的基礎(chǔ)，使房地產(chǎn)市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)一直處于上升軌道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第一個(gè)真正跡象，是房?jī)r(jià)實(shí)際上漲超過(guò)了18個(gè)月，房地產(chǎn)投資也明顯開(kāi)始活躍了起來(lái)。
正是這些積極因素的疊加，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)得以消化由財(cái)政懸崖、以及今年春天自動(dòng)消減開(kāi)支(民主、共和兩黨未能達(dá)成替代緊縮措施)帶來(lái)的后果。雖2013年實(shí)施增稅和自動(dòng)削減支出僅約占GDP的2.5%，當(dāng)年頭6個(gè)月經(jīng)濟(jì)仍能穩(wěn)定(按年實(shí)際為1.5%)增長(zhǎng)。這實(shí)際上對(duì)美國(guó)的雙赤字——經(jīng)常賬戶余額和政府預(yù)算平衡，產(chǎn)生積極的影響。
鑒于很大一部分失業(yè)人口已經(jīng)氣餒而離開(kāi)勞工市場(chǎng)，直接導(dǎo)致登記失業(yè)率跌幅較預(yù)期下降，使得至少在數(shù)據(jù)上今年新增就業(yè)機(jī)會(huì)按月平均為18萬(wàn)，顯得美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)了就業(yè)。這支持了美聯(lián)儲(chǔ)“敢于”宣布，從2014年1月就開(kāi)始削減貨幣刺激方案。
眾所周知，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從大衰退，進(jìn)入了溫和的復(fù)蘇階段是極低的利率和“支持性”的財(cái)政措施刺激出來(lái)的結(jié)果：2014年美國(guó)的GDP可能呈現(xiàn)2.5%的增長(zhǎng)，通脹率為1.75%，失業(yè)率將進(jìn)一步下跌至6.75%左右。但目前美國(guó)的政治僵局，已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭最大的威脅。提高債務(wù)上限的持續(xù)政治分歧已成了周期性的問(wèn)題。這也可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)上的不確定性，將增長(zhǎng)勢(shì)頭扼殺在萌芽狀態(tài)。比如2013年10月美國(guó)政府關(guān)閉大門，雖然對(duì)整體經(jīng)濟(jì)影響是可控的，但打壓了市場(chǎng)人氣。
再重申一下我之前說(shuō)過(guò)的，美國(guó)的債務(wù)上限問(wèn)題就像一顆定時(shí)炸彈，如果不能上調(diào)債務(wù)上限，時(shí)限一到，就會(huì)發(fā)生10月那樣的危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)重新陷入衰退，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)威脅。
而美國(guó)這些年來(lái)的財(cái)政和貨幣政策，真好似飲鴆止渴，已將全球經(jīng)濟(jì)都帶入了滯脹的陷阱，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)越來(lái)越大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)!
這點(diǎn)其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)最清楚了。雖然那兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(6.5%以下的失業(yè)率和2%的通脹率)并沒(méi)達(dá)到預(yù)期，但是美聯(lián)儲(chǔ)就急不可待地開(kāi)始縮減QE了，因?yàn)闆Q策者知道，再這樣下去的話，將好似吸毒到了一定程度，就再也戒不掉了!
歸根到底，美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將依賴于科技創(chuàng)新、制造業(yè)的智能化，以及新能源的開(kāi)發(fā)，使得能源自給自足等等，而再也不能靠救急不救窮的財(cái)政刺激政策了!