外貿(mào)需求、內(nèi)部刺激，都只能帶來短暫的增長(zhǎng)快感，而不能引致長(zhǎng)期可持續(xù)的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、開放程度越高的經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)生動(dòng)力的重要性就越大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大并不是因?yàn)檎哒{(diào)控給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了多少助力，而是經(jīng)濟(jì)借助危機(jī)實(shí)現(xiàn)了發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。美國(guó)從來不是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的經(jīng)濟(jì)體，但在具有可比性的發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直具有領(lǐng)先性，未來這種領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還將進(jìn)一步擴(kuò)大，而美國(guó)政策的霸權(quán)影響還將以另一種形式增強(qiáng)。
門檻門檻，邁不過去才是檻，邁過去就變成了門。2008年以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一波三折、先抑后揚(yáng)的表現(xiàn)充分表明，次貸危機(jī)不僅沒有給美國(guó)經(jīng)濟(jì)二戰(zhàn)結(jié)束后的黃金時(shí)代劃上終止符，反而打開了一扇機(jī)遇之門。穿過這扇門，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正帶著過去繁榮的積累和危機(jī)涅槃的收獲走向一片強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的新天地。確切地說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2012年初就顯露出周期性領(lǐng)跑的強(qiáng)勢(shì)，但直到最近，后知后覺的市場(chǎng)才從全球經(jīng)濟(jì)多元化的一簾幽夢(mèng)中驚醒過來，赫然發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出令人熟悉的強(qiáng)大姿態(tài)。
當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再崛起已成共識(shí)，真正值得思考的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來會(huì)怎樣強(qiáng)大，又何以強(qiáng)大?筆者以為，答案在于：增長(zhǎng)不求人，模式漸平衡，霸權(quán)今猶在，底蘊(yùn)明更深。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大并不是因?yàn)檎哒{(diào)控給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了多少助力，而是經(jīng)濟(jì)借助危機(jī)實(shí)現(xiàn)了發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
這個(gè)世界上，唯一值得依靠的，只有自己。外貿(mào)需求、內(nèi)部刺激，都只能帶來短暫的增長(zhǎng)快感，而不能引致長(zhǎng)期可持續(xù)的增長(zhǎng)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、開放程度越高的經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)生動(dòng)力的重要性就越大。美國(guó)從來不是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的經(jīng)濟(jì)體，但在具有可比性的發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直具有領(lǐng)先性，未來這種領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還將進(jìn)一步擴(kuò)大。利用IMF的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)估算，2013年至2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速依舊低于全球平均水平1.25個(gè)百分點(diǎn)，但較發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平高0.66個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先幅度較1980年至2012年間大幅提升了0.53個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)筆者測(cè)算，2011年至2012年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)力度就已明顯恢復(fù)，剔除庫(kù)存、貿(mào)易和政府支出影響后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)力度分別為2.55%和2.37%，2013年三季度則為2.25%，不僅較危機(jī)期間2008年、2009年的-1.54%和-4.17%明顯改善，甚至已高于新世紀(jì)以來1.6%的平均水平，并接近1930年至2012年2.5%的歷史平均水平。
次貸危機(jī)爆發(fā)以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式失衡一直為市場(chǎng)所詬病，由此，發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅變成美國(guó)在危機(jī)期間面臨的重要挑戰(zhàn)，也成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心主題。從危機(jī)演化5年多的歷程和結(jié)果來看，大部分經(jīng)濟(jì)體、特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，并未能有效實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，而美國(guó)的模式轉(zhuǎn)型卻已取得了明顯成效。體現(xiàn)在四個(gè)方面：其一，儲(chǔ)蓄—投資失衡得以緩解。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2012年，美國(guó)儲(chǔ)蓄相對(duì)于投資的缺口占GDP的比重為3.03%，大幅低于危機(jī)爆發(fā)前2007年5.02%的階段性高點(diǎn)，并低于新世紀(jì)以來平均的3.97%，接近1980年至2012年2.99%的歷史平均水平，2013年至2018年該指標(biāo)預(yù)測(cè)均值也僅為3.2%。其二，貿(mào)易失衡得以緩解。據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2012年，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比重為3.03%，較危機(jī)前2007年的5.06%大幅改善，2013年至2018年該指標(biāo)預(yù)測(cè)均值為3.2%，也低于新世紀(jì)以來4.3%的均值。其三，財(cái)政失衡得以緩解。2012年，美國(guó)財(cái)政赤字的GDP占比為8.49%，較危機(jī)高峰期的2009年下降了4.85個(gè)百分點(diǎn)，在美國(guó)財(cái)政鞏固硬約束不斷顯現(xiàn)的影響下，2013-2018年美國(guó)赤字率有望漸次降至4%左右。其四，能源供需失衡得以緩解。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2011年，美國(guó)人均能源消耗量為7069千克油當(dāng)量，較世紀(jì)初的階段性高點(diǎn)下降了12.26%，美國(guó)能源消耗和供給之間的缺口為2.77億噸油當(dāng)量，較2005年的階段性高點(diǎn)下降了40.32%，隨著以頁(yè)巖氣革命為代表的新能源戰(zhàn)略的踐行，美國(guó)能源供需失衡有望進(jìn)一步改善。
次貸危機(jī)以來，霸權(quán)穩(wěn)定論受到極大質(zhì)疑，越來越多的市場(chǎng)人士認(rèn)為，多元化不僅是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，也是一種穩(wěn)定的組織形式。但事實(shí)卻是，多元化共識(shí)剛剛形成，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)出再崛起的強(qiáng)勢(shì)，多元化大勢(shì)尚未穩(wěn)定下來就被霸權(quán)恢復(fù)所動(dòng)搖。縱觀五年來的危機(jī)演化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融霸權(quán)并未受到根本打擊，甚至某種程度上得到了加強(qiáng)，反而將美元最強(qiáng)勁的對(duì)手——?dú)W元置于困境，美元在國(guó)際貨幣體系中的霸權(quán)地位依舊穩(wěn)固。根據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，2008年，國(guó)際債務(wù)工具發(fā)行中以美元標(biāo)價(jià)的比例從2007年的42.5%降至28.4%，但2009和2010年該比例迅速反彈至49.8%和74.4%，甚至超過了危機(jī)前，而2010年歐元標(biāo)價(jià)的比例則從2004年最高的58.3%大幅跌至19.6%。此外，美元在貿(mào)易結(jié)算和外匯交易也始終扮演著類似的核心地位。美國(guó)貨幣政策的外溢性影響悄然加大，危機(jī)期間美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三輪QE政策操作，在為本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了良好貨幣環(huán)境的同時(shí)，也加大了其他經(jīng)濟(jì)體的輸入型通脹壓力，并最終導(dǎo)致包括歐洲央行在內(nèi)的大部分其他央行都在危機(jī)期間出現(xiàn)了先松后緊再松的政策反復(fù)，加大了這些經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性和波動(dòng)性。而2013年以來美國(guó)QE政策的退出又帶來了國(guó)際資本回流美國(guó)的虹吸效應(yīng)，美國(guó)政策的霸權(quán)影響又以另一種形式加大。最后，借由經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇帶來的底氣，一系列國(guó)際金融秩序改革的路徑選擇和區(qū)域性經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽訂很大程度上依舊按美國(guó)熟悉并偏好的模式和方向在悄然推進(jìn)。
短期的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大需要把握機(jī)遇，長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大則需要培育底蘊(yùn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底蘊(yùn)就在于全要素生產(chǎn)率，決定經(jīng)濟(jì)大周期的，不是房地產(chǎn)行業(yè)、庫(kù)存或宏觀政策，而是科技進(jìn)步和微觀崛起。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，2013至2023年，美國(guó)潛在勞動(dòng)力生產(chǎn)率有望實(shí)現(xiàn)年均1.67%的增長(zhǎng)，增幅不僅高于危機(jī)期間的0.95%，還高于1980年至2012年間的1.5%;美國(guó)非農(nóng)商業(yè)部門潛在全要素生產(chǎn)率則有望實(shí)現(xiàn)年均1.25%的增長(zhǎng)，增幅高于危機(jī)期間的1.24%和歷史平均的1.11%。美國(guó)全要素生產(chǎn)率加速提升的動(dòng)力來源包括：再工業(yè)化的持續(xù)推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力蓄勢(shì)提升，信息行業(yè)高速發(fā)展。
未來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管面臨著長(zhǎng)期失業(yè)率高企、高科技出口比例下降、勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化等一系列風(fēng)險(xiǎn)因素的挑戰(zhàn)，短期內(nèi)甚至還面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)弱的壓力測(cè)試，但憑借底蘊(yùn)、積累和創(chuàng)新，依舊有望在全球新產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。