在苦等近14個月后，IPO的閘門終于開了。昨日，證監(jiān)會發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部共向5家在審企業(yè)發(fā)放了發(fā)行批文。
資本市場的一項重要功能就是融資，長期暫停IPO，顯然是讓市場的這一功能得不到很好地發(fā)揮。而“擴大直接融資比重”這樣的說法，也多次被政府高層提及。但是，我們看到，目前間接融資所占的比例一直非常大，而直接融資所占的比例從IPO暫停之后就更小了。因此，要落實好這一點，重啟IPO就顯得尤為重要。
同時，IPO重啟也將使高效配置市場資源等重要功能得到發(fā)揮，提高資金的利用效率，提高整個經(jīng)濟和金融體系運行的彈性和活力。
IPO開閘，也有人表示擔(dān)憂，如新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象會卷土重來。
這樣的擔(dān)憂，完全可以理解。畢竟，此前發(fā)行的新股，存在的“三高”問題一直被各界所詬病。之所以出現(xiàn)“三高”現(xiàn)象，原因是多方面的，這里面既有投行、機構(gòu)報價的原因，也有二級市場的投資者喜歡炒新的原因。A股市場不僅有專門從事打新的普通散戶，甚至連基金等專業(yè)機構(gòu)投資者都不能忽視新股收益。
存在問題，就要及時糾正。
我們看到，監(jiān)管層一直為諸如新股“三高”等問題開出“藥方”。如11月30日發(fā)布的《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》(下稱《意見》)，就提出此次改革的原則是堅持市場化、法制化取向，綜合施策、標(biāo)本兼治，進一步理順發(fā)行、定價、配售等環(huán)節(jié)的運行機制，發(fā)揮市場決定性作用，加強市場監(jiān)管，維護市場公平，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。
同時，《意見》還就具體問題有相應(yīng)的措施。如提出“發(fā)行人和承銷商不得采取操縱新股價格、暗箱操作或其他有違公開、公平、公正原則的行為”、“證券交易所應(yīng)進一步完善新股上市首日開盤價格形成機制及新股上市初期交易機制，建立以新股發(fā)行價為比較基準(zhǔn)的上市首日停牌機制，加強對‘炒新’行為的約束”等。
新股發(fā)行的最終方向是市場化。而一次次的改革，就是為市場化的推進鋪路，并朝著市場化方向不斷邁進。可以預(yù)見的是，隨著一系列舉措的推出，新股發(fā)行中存在的諸如“三高”等問題將會得到解決，中小投資者的合法權(quán)益將得到更好地保護，股市的定價功能得到更加充分的發(fā)揮。
同時，我們也有理由相信，隨著停滯一年多的IPO正式開閘，股市將會有更多的“活水”源源不斷地流入，使得市場投融資雙方重新獲得平衡。