美聯(lián)儲(chǔ)決定從2014年1月開始把第三次量化寬松政策(QE3)每月購(gòu)買的國(guó)債額度減少100億美元。其背景是，美國(guó)11月的失業(yè)率降到了7%，是5年來(lái)的最低水準(zhǔn);住宅開工件數(shù)增加;7月至9月期的GDP與前期相比以年率計(jì)算增加4.1%;國(guó)會(huì)中朝野政黨達(dá)成了財(cái)政上的一致，政府機(jī)構(gòu)的關(guān)門有望得以避免;財(cái)政方面的不透明感也在下降。
因?yàn)榧~約股市的股價(jià)在上升，量化寬松政策的縮小步子較為緩和，所以美聯(lián)儲(chǔ)表示在失業(yè)率低于基準(zhǔn)值6.5%之后還將繼續(xù)維持其零利率政策。金融緊縮的推遲給了市場(chǎng)各方更多的安心感，這一點(diǎn)是值得高度評(píng)價(jià)的。在匯兌市場(chǎng)，以美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)為背景，購(gòu)買美元的壓力增強(qiáng)，美元升值和日元貶值的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)下去。
今后的焦點(diǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)究竟將以何種節(jié)奏縮小量化寬松政策。雖然美聯(lián)儲(chǔ)表示將根據(jù)就業(yè)等方面的數(shù)據(jù)“繼續(xù)小幅縮小”，但是具體政策細(xì)節(jié)尚不明朗。所以現(xiàn)在加強(qiáng)與市場(chǎng)的對(duì)話、協(xié)調(diào)推進(jìn)縮小極為重要。經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)5年的金融緩和政策，過(guò)剩熱錢在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，不僅在美國(guó)，在新興國(guó)家也可能引起資產(chǎn)泡沫。因此，必須防止發(fā)生以激進(jìn)的金融緩和縮小為契機(jī)、資金從新興國(guó)家加速流出破壞世界經(jīng)濟(jì)的事態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)在政策運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，不僅要注意美國(guó)的狀況，還要注意新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)的變化。伯南克主席將與1月末離任，其后任耶倫將負(fù)起重?fù)?dān)。重視就業(yè)、對(duì)金融緩和持積極態(tài)度的耶倫的才干將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。(梁寶衛(wèi)
編譯)