近日，德國(guó)的巨額貿(mào)易順差成為焦點(diǎn)。先是美國(guó)國(guó)務(wù)院半年度匯率報(bào)告指責(zé)德國(guó)經(jīng)常賬戶巨額盈余給世界經(jīng)濟(jì)造成通縮壓力，敦促德國(guó)拉動(dòng)內(nèi)需;隨后歐盟宣布將在宏觀經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)查中審核德國(guó)的巨額貿(mào)易順差。
對(duì)德國(guó)巨額貿(mào)易順差現(xiàn)象可作如下兩方面觀察：
其一，德國(guó)貿(mào)易順差亟待尋找新的消化渠道。歐債危機(jī)前，德國(guó)大量貿(mào)易順差形成儲(chǔ)蓄通過(guò)資本項(xiàng)目流出，在歐元區(qū)形成了從北向南的資本長(zhǎng)期單向流動(dòng)，推升了南歐國(guó)家的需求。歐債危機(jī)爆發(fā)后，重債國(guó)縮減財(cái)政赤字、降低需求，導(dǎo)致整個(gè)歐元區(qū)從原來(lái)的基本賬戶整體平衡變?yōu)槌龀＜又?dāng)前投資者更加審慎以及新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，德國(guó)需要為出口產(chǎn)品開(kāi)辟新渠道，才能實(shí)現(xiàn)保值增值和增長(zhǎng)促進(jìn)。
其二，經(jīng)濟(jì)不平衡引發(fā)的歐元區(qū)治理困境，隨著歐債救助的深化而得以凸顯。歐債危局暫緩，成員國(guó)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)從應(yīng)急性政策中的救助成本分擔(dān)轉(zhuǎn)變?yōu)闅W元區(qū)集體政策的制定標(biāo)準(zhǔn)。歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度、結(jié)構(gòu)以及周期不盡相同，歐元區(qū)的統(tǒng)一政策難以兼顧各方需求。歐洲央行以各國(guó)通貨膨脹的加權(quán)平均數(shù)作為依據(jù)，必須在德國(guó)“恐通脹”與重債國(guó)“促增長(zhǎng)”之間做出政策選擇。近期歐洲央行內(nèi)部關(guān)于降息問(wèn)題分歧不斷，最終這類爭(zhēng)論演化為對(duì)德國(guó)出口導(dǎo)向模式的質(zhì)疑。
實(shí)際上，貨幣寬松政策盛行的時(shí)代，不能將歐元匯率的波動(dòng)完全歸咎于高順差。德國(guó)出口行業(yè)的優(yōu)勢(shì)源于極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)優(yōu)勢(shì)、國(guó)內(nèi)各類配套制度以及積極的國(guó)內(nèi)改革。但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)盡顯，德國(guó)也深受其害，與巨額順差形成對(duì)比的是德國(guó)中小企業(yè)的自有資本和盈利能力受到了削弱。因此應(yīng)避免重債國(guó)減赤成果表面化，競(jìng)爭(zhēng)力的提升不應(yīng)該停留于數(shù)字層面，靠裁員和降低成本帶來(lái)的數(shù)據(jù)優(yōu)化不會(huì)長(zhǎng)久。要看到，弱化增長(zhǎng)的調(diào)整是迫不得已，促進(jìn)增長(zhǎng)的調(diào)整才是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。
當(dāng)前，歐元區(qū)需要的是超越個(gè)體利益的集體理性，否則國(guó)別利益加總就會(huì)形成歐元區(qū)非理性。危機(jī)期間，幣值穩(wěn)定的目標(biāo)讓位于確保歐元存續(xù)，嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律也應(yīng)服務(wù)于歐元區(qū)的穩(wěn)定與增長(zhǎng)。歐元區(qū)其他國(guó)家需要尊重德國(guó)的既有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)德國(guó)作為歐元區(qū)的一分子，需要從更合作的角度思考?xì)W元區(qū)的治理問(wèn)題，幫助歐元區(qū)國(guó)家找到自身的優(yōu)勢(shì)資源稟賦，實(shí)現(xiàn)共贏式增長(zhǎng)，防止因重債國(guó)改革疲勞和核心國(guó)援助疲勞而形成的惡性循環(huán)。關(guān)注歐元區(qū)的總體福祉，確是德國(guó)肩上的現(xiàn)實(shí)責(zé)任。