正在舉行的黨的十八屆三中全會將提出綜合改革方案，確定未來幾年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體規(guī)劃，開啟中國經(jīng)濟(jì)奇跡
“第二季”。由此，會議引起資本市場的高度關(guān)注。投資者期待改革紅利催生A股牛市，引領(lǐng)市場進(jìn)入長期穩(wěn)定發(fā)展的新階段。
投資者希望透過十八屆三中全會的新政破解A股投資密碼，可從二級市場反應(yīng)來看，近期的表現(xiàn)不盡如人意。10月下旬以來，股市再度出現(xiàn)下行的格局，成交量逐漸萎縮。11月11日，盡管上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指收盤分別小幅上漲0．16％、0．13％，但盤中一度失守2100點、1200點大關(guān)。創(chuàng)業(yè)板指最低跌至1191．18點，創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低。
市場較高的期望卻出現(xiàn)偏弱的走勢，令人并不意外。一方面，以往的三中全會舉行與股市漲跌沒有必然聯(lián)系，且A股難改逢重大節(jié)慶或重大會議反倒容易走弱的陋習(xí)。輿論及投資者看好重大會議帶來機(jī)遇，不過，提前介入的機(jī)構(gòu)資金往往把臨近會議舉行當(dāng)作出貨機(jī)會。某種程度上說，股市不是對重大會議的利好沒有做出積極反應(yīng)，而是提前有過反應(yīng)。例如，受益于十八屆三中全會舉行的民營金融、土地流轉(zhuǎn)、能源放開等改革，相關(guān)個股此前在二級市場上都有過不俗表現(xiàn)。
另一方面，投資者對IPO重啟存有顧慮，市場猜測十八屆三中全會舉行后可能公布IPO改革方案。當(dāng)前市場尚未擺脫IPO恐懼癥，大盤反彈成果較為脆弱，難免又因IPO重啟的猜測而變得謹(jǐn)慎。
實際上，投資者關(guān)注十八屆三中全會指引的改革方向，但不必對股市的短期走勢過于敏感。正如有的市場人士所指出，對三中全會的理解不該過于功利。有的投資者急切地高估重大會議對短線行情的影響，卻往往低估了重大會議對長期行情的影響。需要看到的是，十八屆三中全會的舉行處于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵階段，將再次勾畫宏偉藍(lán)圖，推動改革邁出關(guān)鍵步伐，為中國經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型保駕護(hù)航。由此次會議推動帶來的改革成果，是A股市場發(fā)展不可缺少的基本面。然而，改革已進(jìn)入攻堅期與深水區(qū)，很多需要解決的改革問題都是
“難啃的硬骨頭”，股市投資者不應(yīng)急功近利。十八屆三中全會對股市的積極影響是長遠(yuǎn)的，改革紅利的釋放將是一個中長期過程。
假如僅僅把十八屆三中全會掀起的改革熱點，當(dāng)作題材概念來炒作，難以談得上帶領(lǐng)A股開啟牛市“第二季”。11日，跌幅居首的板塊是滬自貿(mào)區(qū)。這是此前幾個月的熱門板塊，大漲緣于市場對自貿(mào)區(qū)改革前景的憧憬，可當(dāng)其變?yōu)榱驾环值母拍畛醋鳎杏首兂?
“市夢率”，終究難逃泡沫破裂的慘劇。曾是自貿(mào)區(qū)概念股領(lǐng)頭羊的上海物貿(mào)、外高橋11日領(lǐng)跌，前者跌停，后者收盤下跌9．44％。短短一個半月左右的時間，上海物貿(mào)、外高橋已較其大漲行情的高點累計回落了44．43％、43．81％。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人今年6月曾在例行發(fā)布會上表示，證監(jiān)會正在對促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的長遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性和全局性重大問題組織調(diào)查研究，加強(qiáng)頂層設(shè)計，各項工作正在進(jìn)行中。對此，投資者期望十八屆三中全會助推A股市場頂層設(shè)計，拉開深化資本市場改革與發(fā)展的大幕。未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開資本市場的健康向好，倘若資本市場改革不及時跟進(jìn)，既不利于支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級與調(diào)結(jié)構(gòu)，也無益于投資者獲得回報。資本市場改革無法回避長期困擾市場發(fā)展的深層次矛盾，其改革紅利的釋放是更受關(guān)注的推動股市走穩(wěn)走強(qiáng)的力量，積極影響也是長遠(yuǎn)的。在此基礎(chǔ)上，A股市場才會迎來投資者期待的牛市行情。否則，即便改革帶動中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入
“第二季”，A股市場也難以避免與宏觀經(jīng)濟(jì)增長背離的尷尬局面，改革熱點帶來板塊炒作有可能只是曇花一現(xiàn)。