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        萬科聯(lián)姻徽商銀行將會給中國帶來什么
        2013-10-31   作者:朱大鳴  來源:每日經(jīng)濟新聞
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          地產(chǎn)商多元化發(fā)展,正在成為一種風潮。如果說2009年諸大央企紛紛涉獵房地產(chǎn),圈地稱王是其他產(chǎn)業(yè)向房地產(chǎn)滲透,那么,當房地產(chǎn)企業(yè)進軍金融領(lǐng)域,也并非一件奇聞。然而,作為中國房地產(chǎn)市場領(lǐng)頭羊的萬科介入金融業(yè),還是引起了業(yè)內(nèi)人士的極大關(guān)注。筆者認為,萬科作為標桿性企業(yè)進入徽商銀行,可能會引領(lǐng)一個房企積極進入金融業(yè)的浪潮。

          為什么以萬科為代表的房地產(chǎn)企業(yè)非要將業(yè)務(wù)滲透到金融業(yè)領(lǐng)域?其一,最近一些年來,房地產(chǎn)價格雖然沒有太多調(diào)整,但是,成交量卻是經(jīng)過了幾輪興衰輪回,如果房企將大量的資產(chǎn)仍然單一地配置到房地產(chǎn)領(lǐng)域,一旦市場處于低迷狀態(tài),過度擴張可能會危及資金鏈。而相反,銀行業(yè)這幾年旱澇保收,利潤豐厚,這也是諸多產(chǎn)業(yè)都想金融介入的領(lǐng)域的動機,特別是一些機制靈活的小型商業(yè)銀行,諸如農(nóng)村銀行、村鎮(zhèn)銀行,對股東的分紅利潤率達12%~15%。雖然銀行也是高危行業(yè),但整體來說收益還是非常穩(wěn)健。雖然房地產(chǎn)這些年來屢屢爆發(fā)資金鏈危機,但畢竟都是大難不死,沒過多久就挺過來了,還是比其他實體性產(chǎn)業(yè)回報要高一些,與地產(chǎn)聯(lián)姻也成為銀行的首選。從今年6月份以來,中國房地產(chǎn)迎來了大反彈,一些大型房企賺得盆滿缽滿,不差錢的萬科入股一家銀行,有理由猜測他們有一種居安思危的風險意識。因此,萬科認購徽商銀行的股份,可以認為萬科在分散風險方面的一種戰(zhàn)略舉措。

          其二,地產(chǎn)金融化能夠幫助萬科獲得更加穩(wěn)定的資金渠道,甚至有可能對沖調(diào)控政策帶來的不利影響。如果房企能夠控股銀行,無論是發(fā)行理財產(chǎn)品,還是控股銀行,授信都會有傾向性。更重要的是,房地產(chǎn)本身就具有金融屬性,房地產(chǎn)本身是資金密集型產(chǎn)業(yè),很多國家就將房地產(chǎn)歸類為金融業(yè),事實上,房地產(chǎn)企業(yè)將自身的資產(chǎn)金融化,有助于提升資產(chǎn)的流動性,有助于提高房企的盈利能力。萬科入股徽商銀行,只是房地產(chǎn)企業(yè)介入金融業(yè)的一種形式,越來越多的房企下面設(shè)立金融業(yè)務(wù)。

          其三,當前A股市場仍然處于低迷期,一些未上市的銀行盈利能力較強而且相對穩(wěn)定,但發(fā)行價區(qū)間相對較低,這也是萬科等企業(yè)看好這些商業(yè)銀行的重要原因。萬科入股徽商銀行,還可能帶有實驗性質(zhì)。戰(zhàn)略控股也比一些企業(yè)直接申請銀行牌照更加劃算,況且,30億港元對于萬科這樣的千億級房地產(chǎn)企業(yè)乃是滄海一粟,但卻可能為其此后深度介入金融業(yè)積累實戰(zhàn)經(jīng)驗和教訓。

          對萬科來說,入股徽商銀行是其分散風險以及開拓新渠道的嘗試,對于中國來說,如何落實鼓勵民營企業(yè)進入金融業(yè)也是當前一大難題。

          自從今年7月國務(wù)院發(fā)布金融改革“國十條”以來,不少企業(yè)開始動腦筋介入金融業(yè)。就金融改革有關(guān)鼓勵民間資本介入金融業(yè)來看,主要有三種模式:投資或參與重組改造、參股村鎮(zhèn)銀行以及設(shè)立金融機構(gòu)。萬科入股徽商銀行可謂是積極響應國務(wù)院“鼓勵民間資本投資入股金融機構(gòu)和參與金融機構(gòu)重組改造”;村鎮(zhèn)銀行也成為民間資本積極進入的對象,有數(shù)據(jù)顯示,目前村鎮(zhèn)銀行已將31個省份全覆蓋,同時在1880個縣市的覆蓋率超過了50%。

          民間資本介入金融業(yè)既可以降低大量的中小企業(yè)因貸款難而倒閉的風險,又可以為大量過剩的民間資本找到一些活路,減少民間資本高利貸化的傾向和對理財產(chǎn)品的依賴,防止因影子銀行危機而誘發(fā)的金融風暴。中國社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地日前發(fā)布的 《中國金融監(jiān)管報告2013》稱,2012年底中國影子銀行規(guī)模可能達到20.5萬億元。這么巨大的影子銀行規(guī)模,而且還沒有受到有效監(jiān)控,其危險性是不言而喻的,美國的投資銀行沒有受到有效監(jiān)控,發(fā)生了幾乎和1929年一樣大的危機,就是前車之鑒。這些年來,溫州、鄂爾多斯等地出現(xiàn)的民間資本崩盤就給當?shù)氐慕?jīng)濟帶來了巨大沖擊。

          地產(chǎn)與金融互相滲透,可能會改變整個金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的運行特征,這樣一種融合,既為雙方帶來種種便利和巨大利益,也可能由此生發(fā)出更加復雜的新風險,這種風險核心特征是巨頭聯(lián)姻一旦一方遭受危機,另一方可能也會被“連坐”,從而形成一股強大的沖擊波。不可否認,金融業(yè)從來就是風險相對較大的產(chǎn)業(yè),特別是當前鬧錢荒的背景下,銀行資產(chǎn)配置不當,地方債與影子銀行都有可能拖累金融業(yè),同時也可能會對房地產(chǎn)業(yè)造成沖擊;而房地產(chǎn)市場一旦發(fā)生紊亂,也勢必會影響金融安全。這二者捆綁在一起,其風險將會成倍放大。

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