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2013-10-15 作者:李小加(香港證券交易所集團行政總裁) 來源:上海證券報
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備受關注的上海自貿(mào)區(qū)終于揭開了神秘的面紗。在內地,上海自貿(mào)區(qū)引發(fā)了人們對于進一步改革開放的無限遐想與憧憬。在香港,大家對上海自貿(mào)區(qū)的關注絲毫不遜于內地,各種討論早已沸騰。 最常聽到的議論是,“上海自貿(mào)區(qū)來了,香港的領先地位能否保持”,“自貿(mào)區(qū)將幫助上海成為國際金融中心,直接威脅香港金融中心的地位”……無論怎么說,這樣的議論總給我一種“既生瑜何生亮”的酸楚感覺。在我看來,這樣的討論根本問錯了問題,因為它們幾乎都是在問“上海自貿(mào)區(qū)成立會令上海還是香港最受益?”這一點其實無需討論,上海自貿(mào)區(qū)給上海帶來的好處當然大過給香港帶來的好處。但是,作為香港人,其實我們更應該關心的問題是,有了上海自貿(mào)區(qū)的中國和沒有上海自貿(mào)區(qū)的中國,哪個對香港更有利? 我想肯定是前者對香港更有利。因為,有了上海自貿(mào)區(qū)的中國一定是更加開放、更加國際化的中國,而在所有國際金融中心中,香港最有條件將中國的開放轉化為自身的機遇,中國經(jīng)濟和金融開放的節(jié)奏越快,香港的機遇也越大。 過去30年,香港是中國改革開放最大的受益者之一。在中國經(jīng)濟和金融仍處封閉狀態(tài)的時候,彈丸之地的香港憑借“一國兩制”創(chuàng)造的優(yōu)勢成為中國內地與世界經(jīng)濟一體化的最主要橋梁。在金融領域,香港幫助內地實現(xiàn)了資本項下開放的第一步,即中國企業(yè)的股權境外上市,香港成為中國最主要的境外資本聚集中心,也成為海外投資者參與中國投資最重要的市場與基地。 作為國家級的自由貿(mào)易試驗區(qū),上海自貿(mào)區(qū)的主要任務是制度創(chuàng)新,是為中國經(jīng)濟的進一步開放探路,在自貿(mào)區(qū)試驗成功的改革未來將被復制到全國。換言之,上海自貿(mào)區(qū)將成為中國進一步改革開放的催化劑和加速器,它的成功將意味著中國經(jīng)濟的開放力度加大、速度加快,相當于內地和海外之間貿(mào)易與資金的“直航”限制有可能以自貿(mào)區(qū)為突破而逐漸放開。 這一發(fā)展對香港之影響主要體現(xiàn)在兩個方面。首先,香港資本市場前二十年的發(fā)展,已使全球資金、機構與人才大量沉積香港,香港已成為全球投資中國的最主要前沿陣地。未來上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展會從香港吸引越來越多的人、財、物北上,但一個更加開放的中國又會使香港成為更有吸引力的“中轉站”。從這個意義上說,上海自貿(mào)區(qū)對香港一定是一個凈利好,但還不是質的提升。 上海自貿(mào)區(qū)迅速發(fā)展對香港具有質變的利好體現(xiàn)在中國開放本地資本市場的速度與幅度。香港很快會從“單向”變成“雙向”的中轉站和終點站。一方面,海外的資金會繼續(xù)通過香港這個設施完備又方便的中轉站進入中國內地。另一方面,內地資本市場對外開放,允許內地投資者進軍國際市場的步伐加快,香港市場憑借其法制、信用、國際化和開放的營商環(huán)境等優(yōu)勢,必將成為內地資本國際化進程中初期的主要終點站和長期的中轉站。 我相信,內地經(jīng)濟改革開放的規(guī)模越大、速度越快,給香港這個“中轉站”和“終點站”的機會也就越大。以金融業(yè)為例,中國內地目前的金融資產(chǎn)總值已經(jīng)超過100萬億人民幣。在過去20年間,H股公司從香港市場募集的資金僅1.5萬億港元,還不到中國內地金融總資產(chǎn)的2%,已經(jīng)為香港資本市場帶來了有目共睹的巨大機遇。可以預見,中國內地金融業(yè)的進一步開放將加快資本的流動,為香港金融業(yè)帶來更大的蛋糕。 至于上海自貿(mào)區(qū)會否加劇香港與上海之間的競爭,我想說的是,其實香港自開埠以來,無時無刻不在競爭當中。香港所面臨的競爭,不僅是與上海或內地其他城市的競爭,更是在增量中的競爭。增量越大,增速越快,香港的機會越大。中央發(fā)展上海自貿(mào)區(qū)的力度越大,意味著開放速度會越快;上海自貿(mào)區(qū)的成功來得越快,意味著內地市場的開放來得越快,香港的成功也來得越快。從這個角度看,香港應是為上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展喝彩最響亮的拉拉隊,也是最好的發(fā)展伙伴。 因此,作為一個在香港工作多年的金融從業(yè)者,我由衷地為上海自貿(mào)區(qū)成立的消息感到高興,并祝福它能夠取得成功,為香港帶來更多機遇!
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