|
2013-10-08 作者:張茉楠(中國國際經(jīng)濟交流中心) 來源:每日經(jīng)濟新聞
|
|
|
|
美國兩黨在2013年初
“財政懸崖”問題上達成了階段性協(xié)議,然而,卻依然沒有擺脫“關(guān)門危機”,由于美國兩黨尚未解決2014新財年的政府預(yù)算分歧,美國政府非核心部門在10月1日正式“停擺”。 導(dǎo)致美國聯(lián)邦政府重蹈17年前停擺的原因,表面上看,在于兩黨對奧巴馬的新醫(yī)改法案存在著重大分歧,但根本上,還是美國政府預(yù)算危機或者說是即將于10月17日
“債務(wù)上限”的預(yù)演。 美國債務(wù)上限實質(zhì)就是美國聯(lián)邦政府債務(wù)總量的最高限額,也是美國國會所設(shè)立的法定限制。美國從法律上確定美國債務(wù)上限始于1917年,此后美國國會以立法形式確立國債的限額發(fā)行制度。然而,美國債務(wù)上限一直以來都形同虛設(shè),并隨著國家的擴張,法定的發(fā)債上限不斷被提高。自1960年以來,債務(wù)上限已經(jīng)上調(diào)79次,幾乎每8個月就上調(diào)一次,債務(wù)上限似乎從未對美國構(gòu)成真正的威脅。 美國國會報告顯示,自奧巴馬任職以來,國會已4次提高債務(wù)上限,提高總額為5.4萬億美元。債務(wù)上限提與不提都會帶來風(fēng)險:如果美國聯(lián)邦政府的公共債務(wù)上限無法及時得到提升,屆時政府將耗盡所有資金,無法支付包括外債利息和醫(yī)療保健開支在內(nèi)的各種賬單,這也就意味著不提高債務(wù)上限就是美國政府技術(shù)違約。然而,如果美國繼續(xù)提高債務(wù)上限則是美國對全世界各國中央銀行持有美元儲備的真實違約,因為瘋狂增長的巨額美國國債,意味著美國在不斷挑戰(zhàn)全球的信用底線和債權(quán)人的容忍底線。 一般而言,衡量一國債務(wù)是否違約要考慮兩個因素:一個是償債能力,一個是償債意愿。從償債能力角度看,美國債務(wù)增長規(guī)模遠遠高于經(jīng)濟增長速度。近十年來,美國政府每年的借款包括債務(wù)再融資規(guī)模平均超過4萬億美元,這種以新債還舊債的債務(wù)模式不斷推升了美國的債務(wù)依存度。 截至今年8月份的2013財年前11個月,盡管美國聯(lián)邦政府財政赤字總計7553億美元,比上一財年同期下降35%,財政收入同比上升13%,財政支出同比下降3.7%,然而,隨著美國債務(wù)率的升高,國債負擔(dān)也大幅上升。增長最快的種類就是公眾持有的債務(wù)利息,如果按照現(xiàn)在利息增速,未來十年,美國債務(wù)利息支出會上升到1.1萬億,占GDP4.7%,未來十年美國GDP需增長4.7%,才夠支付債務(wù)利息,債務(wù)償付壓力非常巨大。 美國兩黨之間一場非贏即輸之爭,不可避免地導(dǎo)致“負和博弈”。如果此次債務(wù)上限觸及并持續(xù)到2014年,對于剩下的2013年,“靜態(tài)”削減開支將平均大約為年化8250億美元,約占GDP的5%,這將是大幅的財政緊縮。 而隨著經(jīng)濟增速下滑進而稅收收入下降,更多的支出削減將被執(zhí)行以保持預(yù)算平衡,來避免額外的債券發(fā)行,反過來這將進一步使得經(jīng)濟放緩。根據(jù)美國評級機構(gòu)穆迪公司預(yù)計,如果發(fā)生為期兩周的政府停擺,將會使得第四季度美國經(jīng)濟增長放緩0.3個百分點,時間拖得越長對經(jīng)濟增長的拖累越大。 面臨著巨額財政預(yù)算的壓力,美聯(lián)儲貨幣政策將繼續(xù)失去獨立性。事實上,美聯(lián)儲9月貨幣政策會議延續(xù)寬松政策的一個重要原因,就是擔(dān)心財政政策對經(jīng)濟的負面沖擊,因為債務(wù)上限問題依舊“牽一發(fā)而動全身”。按照美國國會預(yù)算辦公室預(yù)測,聯(lián)邦政府每月要支付包括社會保障、醫(yī)療保險、軍事開支等項目在內(nèi)的眾多款項,美國財政很可能將于10月中旬再次觸及債務(wù)上限,因此,幫助財政部繼續(xù)進行債務(wù)融資成為美聯(lián)儲十分緊迫的任務(wù),貨幣政策不可避免地被債務(wù)所綁架,QE3退出也可能再次被滯后。 預(yù)算問題和“債務(wù)上限”已經(jīng)成為美國兩黨政治對峙的籌碼。從目前預(yù)算僵局來看,共和黨還將利用接下來的債務(wù)上限談判與民主黨在開支削減上進行進一步的討價還價,而奧巴馬也不會在代表其功績的
“新醫(yī)改法案”等問題上有所妥協(xié),美國兩黨債務(wù)上限談判的激烈程度可能比2011年那次更為嚴(yán)重。美國政府預(yù)算危機將不可避免地變得常態(tài)化和頻繁化,成為威脅全球經(jīng)濟和金融市場最大的不確定性之一。
|
|
凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|