市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)小額度退出量化的預(yù)期落空。18日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持現(xiàn)行寬松貨幣政策不變,暫時(shí)不削減第三輪量化寬松規(guī)模。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇,歐洲經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升,說(shuō)到底是美歐超寬松貨幣政策特別是美國(guó)大肆投放美元助推的,美國(guó)的消費(fèi)、各要素生產(chǎn)率并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提高,美國(guó)是在用釀造金融危機(jī)的手段應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下滑,一邊是在應(yīng)對(duì)金融危機(jī),另一邊又在釀造新的金融危機(jī)隱患。目前,量化寬松政策就像達(dá)摩克利斯之劍高懸在那里,使得美聯(lián)儲(chǔ)處于進(jìn)退兩難之境地。但這把利劍終究是要落下的,量化寬松終究要退出,越晚退出,將經(jīng)濟(jì)金融泡沫吹得越大,破滅后的破壞性必然越強(qiáng)。而且,只要量化寬松一日不退出,這把利劍就一直威脅著世界經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定。只要一有人喊“劍快掉下來(lái)了”,市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng),對(duì)市場(chǎng)的破壞性和沖擊力都是巨大的。因此,美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不削減第三輪量化寬松規(guī)模并非明智之舉,這種拖延戰(zhàn)術(shù)將把小風(fēng)險(xiǎn)、小沖擊釀造成大風(fēng)險(xiǎn)、大沖擊。
各個(gè)國(guó)家特別是新興市場(chǎng)體國(guó)家,一定要有應(yīng)對(duì)量化寬松退出造成更大沖擊的準(zhǔn)備。新興市場(chǎng)體國(guó)家中,中國(guó)具有一定的特殊性,特殊在中國(guó)資本項(xiàng)目下尚未完全開(kāi)放,外匯管制較嚴(yán),同時(shí)外匯儲(chǔ)備較多。量化寬松退出,從匯率、外儲(chǔ)上沖擊中國(guó)的可能性不大,最大的沖擊將在房地產(chǎn)上。對(duì)房地產(chǎn)泡沫一定要采取措施,利用調(diào)控政策去主動(dòng)慢慢刺破,而不能讓量化寬松退出等市場(chǎng)因素去自然刺破,那將造成巨大的不可控風(fēng)險(xiǎn)。