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證監(jiān)會(huì)表示,優(yōu)先股試點(diǎn)條件已經(jīng)具備,投資者預(yù)期未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)優(yōu)先股發(fā)行,但由于優(yōu)先股不能交易,投資者無(wú)法用腳投票,雖然其在破產(chǎn)清算時(shí)排序在普通股之前,但A股經(jīng)營(yíng)不善的公司一般都會(huì)資不抵債，即債權(quán)人都無(wú)法全額獲得清償，優(yōu)先股也會(huì)面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
優(yōu)先股對(duì)于絕大多數(shù)A股投資者屬于新鮮事物，其實(shí)優(yōu)先股也可以理解為銀行股的次級(jí)債，比一般債權(quán)人排序靠后，比股票排序靠前，股息收入比一般債券更高，這就是優(yōu)先股。
A股歷史上曾有過(guò)不算優(yōu)先股的優(yōu)先股，上世紀(jì)90年代，由于股票投機(jī)性強(qiáng)，國(guó)有股不上市流通，二級(jí)市場(chǎng)投資者喜歡上市公司發(fā)放紅股，國(guó)有股股東希望獲得現(xiàn)金股息，結(jié)果就出現(xiàn)了現(xiàn)在投資者看起來(lái)非常變態(tài)的分紅方案，即國(guó)有股每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元，個(gè)人股每10股送4股紅股。這樣的分配方案在現(xiàn)在看來(lái)必然屬于國(guó)有資產(chǎn)流失，但在當(dāng)時(shí)的背景下，這個(gè)分配方案卻受到了各方的歡迎，迎合了國(guó)有股和個(gè)人股的不同需求。事實(shí)上這就是一種另類(lèi)的優(yōu)先股分配方案。
一般來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股更適合有穩(wěn)定現(xiàn)金需要的機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)，如社保基金。假如社保基金購(gòu)買(mǎi)了中國(guó)石油、中國(guó)石化的優(yōu)先股，約定每年獲得8%的股息，那么社保基金就可以在每年的預(yù)算中預(yù)知有這樣一筆固定收益，如果是普通股，那么社保基金獲得的現(xiàn)金分紅將存在不確定性，對(duì)于其資金安排沒(méi)有好處。
但是對(duì)于普通中小投資者而言，投資股票的目的就是為了獲得超過(guò)預(yù)期的投資收益，于是普通股更加適合中小投資者持有，即使是投資者真的希望獲得固定收益，也可以選擇企業(yè)債等投資方式。因?yàn)槿绻鲜泄菊娴淖叩狡飘a(chǎn)清算的程序，一般上市公司都已資不抵債，而且公司在把資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)候，也很難把資產(chǎn)按照會(huì)計(jì)報(bào)表上的價(jià)格變?yōu)楝F(xiàn)金，一般債權(quán)人也很難獲得全額清算，優(yōu)先股投資者很可能會(huì)和普通股一樣損失慘重。
優(yōu)先股的好處就在于公司經(jīng)營(yíng)不好又不會(huì)破產(chǎn)時(shí)存在優(yōu)勢(shì)，例如中國(guó)遠(yuǎn)洋，盡管連續(xù)多年虧損，也不用管會(huì)不會(huì)退市，只要公司還在，優(yōu)先股就能獲得股息收入。
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