上交所日前就“8·16”光大證券烏龍指事件回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，從保護(hù)中小投資者權(quán)益、體現(xiàn)市場(chǎng)公平性的角度，認(rèn)為有必要進(jìn)一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。
“8·16”烏龍指事件確實(shí)讓投資者認(rèn)識(shí)到了目前“T+1”交易方式所存在的嚴(yán)重不公平，由于不能“T+0”交易，在烏龍指事件中追高買(mǎi)進(jìn)股票的投資者只能眼睜睜地看著自己的股票被套牢。正是基于這種不公平，所以恢復(fù)“T+0”也就成事后許多投資者的共同心聲。
不過(guò)，把“T+0”交易方式上升到保護(hù)中小投資者權(quán)益的高度未免言過(guò)其實(shí)。實(shí)際上“T+0”是一把雙刃劍，投資者運(yùn)用得當(dāng)，可以起到保護(hù)投資者權(quán)益的作用。如在發(fā)生類(lèi)似突發(fā)事件時(shí)，投資者把T+0當(dāng)成一種糾錯(cuò)工具，是可以保護(hù)投資者的個(gè)體利益的。相反，如果投資者把T+0當(dāng)成一種投機(jī)工具的時(shí)候，它更可能加劇投資者的虧損。因?yàn)樵诠善蓖顿Y價(jià)值不變的情況下，投資者交易越頻繁，付出的成本越多，這只會(huì)越發(fā)降低股票的投資價(jià)值。因此，只是簡(jiǎn)單地把實(shí)行T+0認(rèn)為是保護(hù)中小投資者權(quán)益，這種觀點(diǎn)是欠妥的。
實(shí)際上，就光大烏龍指事件來(lái)說(shuō)，雖然“T+0”有可能保護(hù)投資者個(gè)體的利益，但對(duì)于保護(hù)投資者的群體利益來(lái)說(shuō)并無(wú)實(shí)質(zhì)意義，“T+0”無(wú)非是讓烏龍指事件帶來(lái)的損失在投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。所以真要保護(hù)中小投資者利益，關(guān)鍵還是要上交所與證監(jiān)會(huì)能夠有所作為。比如第一時(shí)間就烏龍指帶來(lái)的異常交易作出預(yù)警；采取臨時(shí)停市措施，防止烏龍指事件負(fù)面影響在市場(chǎng)上蔓延；及時(shí)對(duì)烏龍指事件作出查處，賠償投資者損失。其中，由光大證券賠償投資者損失才是最重要的，這才是保護(hù)廣大中小投資者權(quán)益的最有效措施。