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觀察今年以來布倫特原油和西得克薩斯原油期貨價格走勢，不難發(fā)現(xiàn)二者的價格波動方向相反：布倫特原油高開低走,從年初的每桶115美元左右下降到當前的110美元以下；西得克薩斯原油低開高走，由年初的不到100美元上升到近期的接近110美元。兩種原油價格持續(xù)單邊上漲和持續(xù)下降的時間都小于一個月。兩者不同方向的變化趨勢，反映了歐洲和北美經(jīng)濟的基本走勢。上升或下降的持續(xù)時間較短，則反映出國際油價在供需基本面的影響下，在近期內難以出現(xiàn)大幅度波動。
從供給方面看，抑制國際油價單邊持續(xù)上漲的主要因素是美國頁巖氣革命。2011年，美國的頁巖氣產(chǎn)量達到1800億立方米，占美國天然氣總產(chǎn)量的34%。氣對油有較大的替代性，頁巖氣的開發(fā)同時促進了頁巖油的開發(fā)。據(jù)預計，到2020年底,美國每天可產(chǎn)出300萬桶頁巖油，超過目前原油日產(chǎn)量的一半。頁巖油氣資源未來將占美國油氣產(chǎn)出的大約1/3，屆時美國將是全球最大的油氣生產(chǎn)國，超過俄羅斯和沙特阿拉伯。油氣產(chǎn)量的增長和產(chǎn)量不斷上升的預測，使得石油消費占世界1/4的美國市場近期供應充足，這壓低了人們對油價上漲的心理預期。
從需求方面看，近幾年來，盡管美國等發(fā)達國家為了刺激經(jīng)濟增長出臺了一些措施，但歐美經(jīng)濟目前僅處于緩慢回升狀態(tài)，石油需求負增長態(tài)勢沒變。受發(fā)達國家影響，新興市場國家增長速度明顯減緩，使石油需求目前趨于穩(wěn)定增長。此外，全球范圍內可再生能源的發(fā)展也在一定程度上減緩了石油需求增長的壓力。
美國頁巖油氣的發(fā)展，改變了世界能源供需的格局，也調整了國際油價市場中的利益關系。需要特別指出的是，由于美國油氣產(chǎn)量的增長和巨大的市場需求，令其對國際油氣市場的影響力越來越大。作為未來最大的油氣生產(chǎn)國和可能的凈出口國，美國將不會愿意看到國際油價大幅下跌。因此，從長遠來看，美國將屬于推高油價的國家，但近期為實現(xiàn)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和恢復經(jīng)濟，將油價維持在較低水平可能對美國更為有利。
總體來看，未來油價空間受到上述因素抑制，但大幅跳水的現(xiàn)象也不會出現(xiàn)。盡管全球經(jīng)濟未來仍將處于深度調整中，但有利因素逐漸增多：例如，制造業(yè)進入數(shù)字化、智能化發(fā)展階段，并有可能成為新一輪經(jīng)濟增長引擎；能源價格目前在中位水平波動，為世界經(jīng)濟恢復創(chuàng)造了條件；美國經(jīng)濟和歐洲經(jīng)濟漸現(xiàn)穩(wěn)定復蘇態(tài)勢等，這些市場利好預期是托住國際油價不會大幅跳水的重要因素。
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