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　　IPO，是實體經(jīng)濟發(fā)展的一個杠桿，處于轉(zhuǎn)型升級重要戰(zhàn)略機遇期的中國經(jīng)濟需要這個杠桿來撬動。但IPO重啟預(yù)期一次又一次的后延則不免讓人失望。現(xiàn)在，本輪IPO暫停已經(jīng)接近9個月，IPO暫停時間有望創(chuàng)出歷史新高，而重啟仍沒有確定的時間表。為了不讓IPO暫停時間實現(xiàn)“超越”，為了中國經(jīng)濟順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，應(yīng)該盡快重啟IPO。
　　首先，IPO盡快重啟意味著資本市場改革獲得了重點突破，其整體改革才能取得更大成效。
　　整體推進與重點突破相結(jié)合，是中國改革的一條重要經(jīng)驗。這條經(jīng)驗對中國資本市場的發(fā)展同樣重要。
　　對于資本市場而言，實現(xiàn)整體推進的目標，要求推出的各項改革措施有利于調(diào)整和優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，完善市場功能，提高市場透明度，切實落實“三公”原則，保護投資者合法權(quán)益。“重點突破”則要選取牽涉面廣、市場影響力大的方面推出改革新舉措，比如新股發(fā)行體制改革。
　　在新股發(fā)行體制改革中，發(fā)行人、投資人、中介機構(gòu)以及監(jiān)管部門是“四位一體”的：監(jiān)管部門要制定嚴謹高效的制度，中介機構(gòu)和發(fā)行人要嚴格遵守相關(guān)制度，不得造假，投資人也應(yīng)杜絕違規(guī)操作。只有實現(xiàn)這個目標，新股發(fā)行體制改革才會讓大多數(shù)市場參與者滿意。
　　本輪IPO之所以遲遲不能重啟，恐怕與監(jiān)管層力圖協(xié)調(diào)這四方面關(guān)系以實現(xiàn)共贏有關(guān)。然而，資本市場的多數(shù)政策、規(guī)則都牽涉到財富和利益調(diào)整，很難找到讓每個人都滿意的方案。新股發(fā)行體制改革也如是。
　　從資本市場改革全局來看，新股發(fā)行體制改革“牽一發(fā)而動全身”，這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)“一子落而滿盤活”，股市也有望一掃頹勢，重新回到穩(wěn)定健康發(fā)展的軌道上來。從這個角度考慮，IPO宜盡快重啟。
　　其次，IPO長時間暫停，讓實體經(jīng)濟發(fā)展缺少了一個杠桿，不利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
　　對資本市場而言，適時重啟IPO是為穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)注入的新動力之一。這是因為，缺少了IPO的資本市場，就相當于實體經(jīng)濟發(fā)展缺少了一個杠桿，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級就缺少了重要的推動力和“燃料”供應(yīng)源。
　　管理層一直在采取各種各樣的方式來提高直接融資水平，并且已經(jīng)收到了一定成效。股市是提高直接融資水平的一個重要渠道。今年上半年，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占同期社會融資規(guī)模的1.2%，而在去年同期這一比值為3.4%。從這組數(shù)據(jù)可以看出，缺少了IPO的股市其直接融資額是顯著下降的。
　　要想通過股市來提高直接融資規(guī)模，一個不能忽略的重要前提條件就是市場要處于健康運行狀態(tài)，而長時間缺少IPO的市場很難說是健康的。因此，只有將資本市場打造成為金融和科技的對接平臺，才能化解戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)直接融資規(guī)模不足的現(xiàn)實問題。這既可為市場提供新鮮“血液”，又可為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級注入新的動力。從這個角度看，IPO重啟宜早不宜遲。
　　第三，盡快重啟IPO，是“搞活”股市的一個重要策略。
　　本輪IPO暫停從2012年11月16日開始至今已近9個月，在中國股市歷史上8次IPO暫停中位列第三。按照目前的市場預(yù)期看，本輪IPO暫停時間有望實現(xiàn)“超越”，因為排名第二的是近10個月，位居榜首的也不到13個月。
　　本輪新股發(fā)行體制改革起始于今年6月7日，當日證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》，征求意見于6月21日截止。本輪新股發(fā)行體制改革啟動已超過兩個月，征求意見截止也已過一個半月，但IPO重啟仍沒有動靜。在政策環(huán)境、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需求以及資金面都支持IPO重啟的背景下，市場將一些信息解讀成是為IPO重啟試水，其實反映的是一種市場需求：盡快重啟IPO。因為缺乏IPO刺激的股市，對資金來說總有一種“雞肋”的感覺。因此，盡快重啟IPO，也是“搞活”股市的一個重要策略。
　　此外，資金面完全能夠應(yīng)對IPO重啟帶來的融資壓力。中國擁有大量的民間資本，這些資本因投資途徑狹窄而不得不將注意力放在房地產(chǎn)、大宗商品或其他商品的炒作上，攪亂了市場秩序。而適時恢復(fù)新股發(fā)行則為這些資本提供了一個可供選擇的出路。在流動性有充足保障的前提下，有了這些資金的支持，IPO重啟會進行得非常順利。
　　最后，資本市場全面恢復(fù)融資功能，既是資本市場改革實現(xiàn)重點突破的象征，也是其市場功能得到完善的體現(xiàn)。證監(jiān)會研究中心主任祁斌稱，美國歷史上最重要的兩次轉(zhuǎn)型，都與資本市場息息相關(guān)。現(xiàn)在，中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，資本市場理應(yīng)勇于擔(dān)當。