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　　在排隊的746家企業(yè)中，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有262家。一旦IPO重啟的大門打開，中小板與創(chuàng)業(yè)板將首當其沖受影響最大。雖然監(jiān)管層可能考慮市場的承受力，分批次放開，但因此而來的市場預期將難以預測。創(chuàng)業(yè)板公司大多是中小企業(yè)甚至小微企業(yè)，這類企業(yè)風險承受能力明顯要弱于大企業(yè)，因此在短期宏觀經(jīng)濟增速放緩的大背景下，業(yè)績受影響最大的板塊之一正是創(chuàng)業(yè)板公司。
　　8月6日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1211．78點，再次刷新本輪行情新高，離上市以來的歷史新高1239．60點又近了一步。或許，刷新歷史新高就會發(fā)生在本周內(nèi)。
　　持續(xù)了八個月的風光之后，創(chuàng)業(yè)板的風采還能否持續(xù)？如果持續(xù)的話，本輪行情還有多大的上漲空間？又或者是否將迎來一輪創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大調(diào)整？
　　不知這些預測哪部分會成為接下來的事實，以下問題卻是創(chuàng)業(yè)板眼下不得不面對的事實。
　　其一，能否抗住IPO重啟的沖擊。
　　自從6月份過后，IPO重啟的各類消息與猜測就接連不斷，但顯然6月底這個時間點并沒能阻擋創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲之路，恰恰在過去的7月份，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然持續(xù)上漲，屢屢刷新本輪行情。從事實來看，在新股發(fā)行未真正開啟之前，創(chuàng)業(yè)板頂住了壓力，成為滬深主板與中小板之外的唯一黑馬。問題在于，一旦IPO重啟，已經(jīng)在排隊欲在創(chuàng)業(yè)板上市的諸多公司有可能成為IPO重啟后第一階段上市數(shù)量最多的板塊之一。
　　數(shù)據(jù)表明，在排隊的746家企業(yè)中，擬在主板上市的企業(yè)173家，擬在中小板上市的有311家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有262家。因此，一旦IPO重啟的大門打開，中小板與創(chuàng)業(yè)板將首當其沖受影響最大。從歷史的經(jīng)驗看，歷次IPO重啟對市場的短期影響都十分巨大，更何況此次IPO暫停時間之長，排隊上市企業(yè)之多也是A股市場前所未遇的。雖然監(jiān)管層有可能考慮市場的承受力，分批次放開，但因此而來的市場預期將難以預測。
　　截至目前，新股發(fā)行依然沒有開啟，但市場人士都知道，每過一天離IPO重啟的日子就近一天。
　　其二，能否頂住解禁潮與高管、大股東減持的影響。
　　數(shù)據(jù)表明，8月份有34家創(chuàng)業(yè)板公司的限售股解禁，合計解禁27．07億股，解禁市值443．30億元，占目前創(chuàng)業(yè)板流通市值的7．3％，為創(chuàng)業(yè)板成立以來單月最大解禁市值。截至目前，即將解禁的34家創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率為51．89倍，其中29家公司解禁股份均為首發(fā)原股東解禁。解禁市值在10億元以上的公司有12家，其平均市盈率超過100倍。
　　再往后兩個月看，10月份時，創(chuàng)業(yè)板首批上市公司去年集體鎖定股份一年的期限將至，屆時數(shù)十家創(chuàng)業(yè)板公司同樣面臨集體解禁或套現(xiàn)的可能。這一點，從今年前7個月的創(chuàng)業(yè)板股東大量減持就可看出一二。此外，今年以來高管為套現(xiàn)辭職的現(xiàn)象越來越多，2013年以來，創(chuàng)業(yè)板高管辭職公告超過220份。今年創(chuàng)業(yè)板股東減持套現(xiàn)的次數(shù)高達940次，套現(xiàn)金額107億元，涉及公司173家。其中高管減持最為頻繁，占全部創(chuàng)業(yè)板上市公司的一半左右。
　　進入8月份，隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的屢刷新高，個股股價飛漲，高管及大股東減持套現(xiàn)的沖動預計將愈發(fā)頻繁。
　　其三，能否在宏觀經(jīng)濟形勢沒有大改觀的情況下以不大的業(yè)績增長支撐高股價。
　　眾所周知，今年以來，中國的整體經(jīng)濟形勢并不樂觀，相反，經(jīng)濟增速正在下調(diào)。貨幣政策方面，央行一改往年的風格，不再被動為經(jīng)濟增長而刺激或投放更多貨幣。 7月份的一些數(shù)據(jù)也表明，今年的整體經(jīng)濟形勢仍相當復雜。 7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值下降，暗示中國制造業(yè)部門持續(xù)放緩，主要原因是新增訂單的萎縮和去庫存加速。這將給就業(yè)市場造成更大的壓力。
　　事實上，創(chuàng)業(yè)板公司大多是中小企業(yè)甚至是小微企業(yè)，這類企業(yè)風險承受能力明顯要弱于成熟的大企業(yè)，因此在短期宏觀經(jīng)濟增速放緩的大背景下，業(yè)績受影響最大的板塊之一正是創(chuàng)業(yè)板公司。因此，在未來一兩個季度內(nèi)中國宏觀經(jīng)濟形勢很難出現(xiàn)大起色的背景下，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績難有過高預期，而失去業(yè)績支撐的創(chuàng)業(yè)板股價顯然難以“憑空起舞”。更何況，與去年同期相比，今年中報業(yè)績預增的比例 54．92％明顯低于去年的61．75％。