近日央行宣布，自7月20日起取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率7折的下限，并全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這是繼去年底央行宣布擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)范圍空間之后利率市場化改革向前邁進(jìn)的又一重要舉措。
利率市場化標(biāo)志著由政府管制利率時(shí)代進(jìn)入市場化利率時(shí)代，銀行業(yè)從相對(duì)壟斷時(shí)代進(jìn)入完全競爭的時(shí)代。面對(duì)利率市場化帶來的挑戰(zhàn)，中國銀行業(yè)是否會(huì)陷入“轉(zhuǎn)型陷阱”，受到人們關(guān)注。
從上世紀(jì)80年代嘗試建立金融市場、各地融資中心開展資金拆借活動(dòng)算起，中國利率市場化走過近30年歷程。從思路上看，基本上遵循著邊際改進(jìn)的思路。
多年以來我國利率市場化已形成了一個(gè)失衡的結(jié)構(gòu)。當(dāng)前中國的債券市場利率、同業(yè)拆借利率、外幣存貸款利率基本實(shí)現(xiàn)了市場化定價(jià)，貸款利率也開始全面放開，但存款利率市場化程度相對(duì)滯后。同時(shí)，中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中存在著二元金融結(jié)構(gòu)，即正規(guī)金融與非正規(guī)金融的分割。由于正規(guī)融資渠道的利率和信貸管制，大量資金游離于正式的金融體制之外，使得央行利率政策的傳導(dǎo)較為復(fù)雜，整個(gè)市場金融資源配置效率低下。
一直以來中國多數(shù)金融機(jī)構(gòu)迄今仍延續(xù)傳統(tǒng)“吃利差”的盈利模式，國內(nèi)銀行的凈息差普遍在250-300個(gè)基點(diǎn)，這是銀行業(yè)“旱澇保收”的關(guān)鍵，然而這兩年在利率市場化不斷加快態(tài)勢下，銀行業(yè)的凈利差出現(xiàn)了下降的趨勢。2011年、2012年基本維持在2.7%左右，2013年一季度進(jìn)一步降低到2.58%。
隨著利率市場化改革向縱深推進(jìn)，為了“攬存爭貸”，“存款利率提高，貸款利率下降”的局面不可避免，銀行會(huì)根據(jù)各自的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、存貸比、資金的充裕程度、資金成本等因素來確定利率水平，銀行之間的競爭會(huì)越來越激烈，尤其是大型國有銀行和中小銀行之間的競爭會(huì)尤為激烈。因?yàn)橹行°y行不僅面臨著利率市場化后產(chǎn)生的存貸款利率結(jié)構(gòu)不匹配，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用利率手段競爭也將日益激烈，由于中小銀行信用程度遜于大型商業(yè)銀行，部分信用程度較低的中小型金融機(jī)構(gòu)與大型商業(yè)銀行的差距就凸顯出來，中小銀行則不得不以高于金融機(jī)構(gòu)平均存款利率和低于金融機(jī)構(gòu)平均貸款利率來吸引客戶，導(dǎo)致成本上升，這種“高存款利率，低貸款利率”的利率競爭格局很可能加速中小銀行的出局。
此外，利率市場化也將進(jìn)一步挑戰(zhàn)銀行資產(chǎn)負(fù)債表狀況。一方面，銀行業(yè)期限錯(cuò)配問題難以消解。事實(shí)上，中國銀行資產(chǎn)負(fù)債表一直存在“短存長貸”的期限錯(cuò)配問題，銀行存款以活期存款為主，而貸款則以中長期貸款為主。這種“短存長貸”所帶來的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，銀行還是有積極性大規(guī)模發(fā)展無需上繳準(zhǔn)備金的表外業(yè)務(wù)來吸納資金，由于存貸款利率管制的放開會(huì)加劇銀行表外業(yè)務(wù)融資成本的波動(dòng)，因此這種期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著存款利率上限的放開進(jìn)一步加劇。
另一方面，資產(chǎn)質(zhì)量仍將受到不良貸款反彈的挑戰(zhàn)。由于管制利率實(shí)際上大大低于市場均衡利率，真正的利率市場化基準(zhǔn)水平會(huì)有所上升，這將大大加重政府債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，并反過來影響到銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的監(jiān)測報(bào)告顯示，今年一季度末，我國商業(yè)銀行累計(jì)不良貸款為5265億元，不良貸款率為0.96%。其中次級(jí)類貸款由去年底的2176億元增至2242億元，可疑類貸款由去年底的2122億元增至2379億元。
眼下受地方政府平臺(tái)貸款質(zhì)量波動(dòng)、房地產(chǎn)貸款質(zhì)量波動(dòng)影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)反過來又影響銀行的利潤留存能力，在外部籌資環(huán)境不寬松的情況下，部分銀行短期內(nèi)無法籌到必需的資本數(shù)額。由于杠桿使用過高，信用規(guī)模迅速膨脹加大通脹或資產(chǎn)泡沫壓力，在整體資金面偏緊的背景下，信貸緊張和融資利率上升勢必引發(fā)不良貸款攀升，并引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)和金融風(fēng)險(xiǎn)的快速累積，這是對(duì)銀行業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的巨大挑戰(zhàn)。
可以想見，短期而言金融風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不容小視，但利率市場化并不是“洪水猛獸”，而是一劑推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的催化劑。在沒有存貸利差“保護(hù)傘”下的商業(yè)銀行，全面提升利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力迫在眉睫。
從長遠(yuǎn)來看，利率市場化的加速推進(jìn)和最終完成，勢必根本改變商業(yè)銀行經(jīng)營管理模式，徹底重塑我國金融業(yè)的競爭格局，銀行業(yè)必須徹底改變信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，必須增加金融市場及中間業(yè)務(wù)收入占比，通過創(chuàng)新能力、定價(jià)能力、服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資源配置能力以及成本控制能力方面的顯著增強(qiáng)推動(dòng)中國金融格局的大變革、大調(diào)整。而中國利率市場化過程也必定是一個(gè)“大浪淘沙”的過程。