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　　既沒有糾結(jié)于匯率，也沒有停留于貿(mào)易糾紛，更聞不到先前唇槍舌劍的火藥味，第五輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話在風(fēng)趣幽默和朗朗笑聲中落下了帷幕。作為本輪對(duì)話的最重要成果，中美雙方同意盡快進(jìn)入雙邊投資協(xié)定(BIT)的實(shí)質(zhì)性磋商。如果不出意外，兩國(guó)將在今年年底前正式啟動(dòng)BIT的談判程序，由此創(chuàng)造出的巨大跨國(guó)投資紅利值得期待。
　　開啟于2008年的中美投資協(xié)定已經(jīng)過(guò)了九輪談判，但一直停留在基礎(chǔ)性條款的內(nèi)容核對(duì)與澄清等技術(shù)層面上，而即將展開的新一輪BIT談判，則以“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單”為基礎(chǔ)。所謂“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”，是指在企業(yè)設(shè)立、取得、擴(kuò)大等階段給予外國(guó)投資者及其投資不低于本國(guó)投資者及其投資的待遇；“負(fù)面清單”是指凡是針對(duì)外資的與國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇不符的管理措施，或業(yè)績(jī)、高管等方面的要求均以清單方式列明。目前，中美兩國(guó)對(duì)外商投資全部或部分局限于“國(guó)民待遇”的模糊地帶，而無(wú)論是中國(guó)的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》還是美方的《雙邊投資協(xié)定》都屬于“正面清單”，即只可以投這些，而“負(fù)面清單”是除了這些都可以投。顯然，中美BIT協(xié)定一旦達(dá)成，兩國(guó)企業(yè)所獲得的跨國(guó)投資空間將洞然而開。
　　美國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資（FDI）近20年來(lái)一直保持持續(xù)勁升態(tài)勢(shì)，形成了高達(dá)700多億美元的FDI存量。而在BIT協(xié)定之下，中國(guó)100多個(gè)行業(yè)都會(huì)向美方企業(yè)開放投資，包括目前存在限制的汽車制造、銀行、化學(xué)和能源等行業(yè)，美國(guó)企業(yè)在華獲得的投資規(guī)模將顯著放大。須知，美國(guó)企業(yè)過(guò)往在華的投資回報(bào)率都要高出全球產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率5至8個(gè)百分點(diǎn)，而且由于投資收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資成為新增投資主力，這就意味著中美BIT未來(lái)可以為美方制造出更大規(guī)模的零成本投資空間。
　　美國(guó)從BIT獲得的收益并不止于純投資回報(bào)。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)存在著明顯的貿(mào)易逆差，雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)的資本賬戶表現(xiàn)為順差，但仍不足以形成平衡兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系的力量，美國(guó)的就業(yè)因此多少受到?jīng)_擊。有了中美BIT，美國(guó)對(duì)中國(guó)更大規(guī)模的資本輸出以及由此產(chǎn)生的巨大收益，美國(guó)通過(guò)資本項(xiàng)目順差修正經(jīng)常性貿(mào)易逆差的能量將大大增強(qiáng)。不僅如此，美國(guó)正加速推進(jìn)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，并借機(jī)重組全球產(chǎn)業(yè)鏈，而BIT為中國(guó)資本打開進(jìn)入美國(guó)的通道，不僅將夯實(shí)“美國(guó)制造”強(qiáng)勢(shì)回歸的底氣，還有助于復(fù)興美國(guó)制造業(yè)在全球的王者地位。
　　同樣，中國(guó)從BIT中獲得的跨國(guó)投資也蔚為壯觀。目前中國(guó)對(duì)美FDI只有區(qū)區(qū)200億美元，不到美國(guó)吸收外資總量的1%。不僅如此，從華為、中興在美國(guó)投資遭拒，到三一重工在美收購(gòu)被否，再聯(lián)想到時(shí)下炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德一案，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)投資始終處于舉步維艱的尷尬與無(wú)奈中。雙邊投資協(xié)定的護(hù)航，不僅能大大緩解中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資的后顧之憂，而且也將削平中企進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的門檻，大洋彼岸的投資空間樂觀可期。按照官方設(shè)定的目標(biāo)，未來(lái)五年中國(guó)對(duì)外直接投資將達(dá)5000億美元。同時(shí)，據(jù)商務(wù)部研究院的研究，中國(guó)企業(yè)海外投資的成功率是40%，高于全球25%的平均水平,成功經(jīng)驗(yàn)加上制度創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)，美國(guó)定將成為中國(guó)企業(yè)未來(lái)釋放投資能量的大舞臺(tái)。
　　通過(guò)BIT，中國(guó)還能獲得局部外溢性價(jià)值。目前美國(guó)正在力推“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)，已吸引新加坡、新西蘭、澳大利亞、秘魯?shù)?個(gè)國(guó)家加入，日本、韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓等國(guó)也在積極跟進(jìn)。如果中國(guó)加入TPP，就會(huì)陷入被美國(guó)規(guī)則“綁架”的尷尬境地，如果不加入，又有被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。而中美雙邊投資協(xié)定一旦落地，中國(guó)所面臨的TPP壓力就會(huì)大大分解，到時(shí)，中國(guó)是否加入TPP就有更寬綽的自主選擇空間和騰挪余地。
　　催發(fā)中國(guó)行政體制的更深層次變革，當(dāng)是BIT所能產(chǎn)生的附加制度紅利。一方面，由于采用“負(fù)面清單”，我國(guó)外資管理體制將隨之大改，政府行政審批權(quán)力的半徑將進(jìn)一步收縮，資本的流動(dòng)與配置更傾向于市場(chǎng)化；另一方面，實(shí)施“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”，在放大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開放空間的同時(shí)，也倒逼著我們打破和消除民營(yíng)資本進(jìn)入的行業(yè)壁壘，這將有利于為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)微觀市場(chǎng)主體的潛能與活力。
　　中美兩國(guó)的投資保護(hù)協(xié)定還能產(chǎn)生提振和激活全球經(jīng)濟(jì)的作用。與國(guó)際社會(huì)一度廣為采納的旨在“保護(hù)及促進(jìn)”的第二代投資協(xié)定模式不同，以“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”和“負(fù)面清單”為基礎(chǔ)第三代的投資協(xié)定已逐漸成為國(guó)際投資規(guī)則發(fā)展的新趨勢(shì)。目前至少有77個(gè)國(guó)家采用了此模式。截至2012年，我國(guó)已簽署了150多個(gè)雙邊投資協(xié)定，這些協(xié)定大多給予對(duì)方“最惠國(guó)待遇”，而與美國(guó)達(dá)成“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”后，之前與中國(guó)簽訂雙邊投資協(xié)定的國(guó)家都將適用“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”，這勢(shì)必大大激活國(guó)家間資本的流量和規(guī)模。