今年6月下旬，市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性比較緊張的狀態(tài)。“錢荒”事件深刻反映出我國(guó)部分金融機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性管理上存在嚴(yán)重缺陷，顛倒了“流動(dòng)性”、“安全性”和“效益性”三者之間的先后次序，錯(cuò)誤地將效益性目標(biāo)放在流動(dòng)性目標(biāo)之前，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)欠缺穩(wěn)健，加重了資金套利、以錢生錢的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此，要防止金融市場(chǎng)再度出現(xiàn)“錢荒”現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)必須始終將流動(dòng)性目標(biāo)放在首要位置，而這也是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的唯一之路。
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“錢多”蘊(yùn)涵流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) |
“錢荒”事件的出現(xiàn)，其根本原因在于流動(dòng)性不能流動(dòng)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，雖然金融資產(chǎn)規(guī)模巨大，但實(shí)際上很多資產(chǎn)在瞬時(shí)間是無法變現(xiàn)的。也就是說，流動(dòng)性不能流動(dòng)，從而蘊(yùn)涵了出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。其一，銀行超儲(chǔ)率持續(xù)偏低，從整個(gè)銀行體系的備付金率來看，去年底是3%，今年二季度是2%以上，現(xiàn)在只有1.5%，已經(jīng)非常低了。還有一點(diǎn)，商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款所占比重偏高，達(dá)到55%以上，銀行的閑置資金并不充裕；其二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)宣稱量化寬松政策將逐漸退出，導(dǎo)致我國(guó)境內(nèi)資金的外流速度開始加快。同時(shí)，為打擊出口貿(mào)易套利，中國(guó)外匯管理局發(fā)布20號(hào)文，也使新增外匯占款大幅放緩。此外，準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、稅款清繳、債市整頓規(guī)范等諸多原因，也或多或少導(dǎo)致了此次資金面緊張。更重要的是，金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性過度樂觀，潛意識(shí)認(rèn)為央行會(huì)出手托市，愿望落空后，措手不及，流動(dòng)性管理壓力陡增。
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資金錯(cuò)配凸顯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) |
商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)效益的過度追求，使得商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)健，總是想方設(shè)法多放貸款。
2009年-2012年，我國(guó)新增人民幣貸款規(guī)模達(dá)到32.64萬億元，今年上半年人民幣貸款又增加5.08萬億元，同比多增2217億元。信貸規(guī)模過度擴(kuò)張的結(jié)果是，部分商業(yè)銀行的存貸比接近75%的監(jiān)管紅線。
近幾年來，由于銀行通過信貸擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模受限，而拆借、回購等同業(yè)業(yè)務(wù)資本占用和政策監(jiān)管都相對(duì)較少，成為銀行機(jī)構(gòu)增加杠桿、擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的優(yōu)先選擇。因此，資金充裕的商業(yè)銀行通過頻繁拆出，獲得了“以錢炒錢”的額外收益；而資金緊缺的商業(yè)銀行則通過拆入資金，借短貸長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了信貸業(yè)務(wù)的“大躍進(jìn)”。
同時(shí)，在金融機(jī)構(gòu)效益目標(biāo)的追逐下，表外業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)繞開信貸規(guī)模管理的重要通道，借助理財(cái)業(yè)務(wù)，通過信托公司、租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)，將表內(nèi)的信貸業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。截至2012年末，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品余額近7.6萬億元。
金融機(jī)構(gòu)之所以會(huì)選擇激進(jìn)的資產(chǎn)擴(kuò)張道路，主要還是相信中央銀行不會(huì)坐視金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而不管。這實(shí)際上是非常嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，與金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”沒有實(shí)質(zhì)上的差別。當(dāng)?shù)赖嘛L(fēng)險(xiǎn)過度膨脹，流動(dòng)性要求勢(shì)必要讓位于經(jīng)營(yíng)效益目標(biāo)，大大繃緊了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)鏈條，加劇了潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。
提高金融資源配置效率。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)近日提出，要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
今年6月的市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，央行一改過去的常規(guī)做法，一再要求商業(yè)銀行繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)際上也是對(duì)近年來資金過度集中在虛擬經(jīng)濟(jì)，并沒有很好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)現(xiàn)象的一種矯正。央行此舉或意在響應(yīng)中央決定，對(duì)商業(yè)銀行擴(kuò)張過猛的表外業(yè)務(wù)進(jìn)行懲戒，倒逼金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)去杠桿化經(jīng)營(yíng)，更好地控制金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是控制一些機(jī)構(gòu)期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。
為此商業(yè)銀行要按國(guó)家宏觀審慎要求對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的研究與預(yù)測(cè)，調(diào)整內(nèi)部流程，強(qiáng)化管理手段，謹(jǐn)慎控制信貸等資產(chǎn)擴(kuò)張偏快可能導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尤其要進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理。要有效控制信貸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度，控制貸款投放總量及去向，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)。收縮表外業(yè)務(wù)，規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)。追求符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)需求的金融創(chuàng)新行為，發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本能，避免資金自我循環(huán)以及監(jiān)管套利行為，全面提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控能力。
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加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)與監(jiān)管 |
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過程中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一，在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過程中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一直是存在的。流動(dòng)性問題是當(dāng)今世界金融領(lǐng)域中尚未解決的主要難題之一，流動(dòng)性問題解決得不好，就有可能導(dǎo)致流動(dòng)性支付危機(jī)，這一問題對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其重要。
《巴塞爾協(xié)議III》將流動(dòng)性管理提升到與資本管理并重的新高度。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)也制定了《商業(yè)銀行新資本管理辦法》，在“貸存比”和“流動(dòng)性比例”監(jiān)管指標(biāo)以外，引入“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定融資比例”兩個(gè)指標(biāo)。面對(duì)這次市場(chǎng)波動(dòng)，今后監(jiān)管部門極有可能加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性相關(guān)指標(biāo)的考核，并可能在某種情形下，實(shí)質(zhì)提前該指標(biāo)強(qiáng)制考核的時(shí)間，將其與監(jiān)管評(píng)級(jí)、機(jī)構(gòu)申報(bào)、業(yè)務(wù)申請(qǐng)和領(lǐng)導(dǎo)班子評(píng)價(jià)更緊密結(jié)合。商業(yè)銀行對(duì)此應(yīng)有充分思想準(zhǔn)備。
央行將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)銀行體系流動(dòng)性的變化，根據(jù)國(guó)際收支和流動(dòng)性的供需形式，靈活調(diào)節(jié)流動(dòng)性管理，并加強(qiáng)與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的溝通，穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)市場(chǎng)利率在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
監(jiān)管層在加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管的同時(shí)，也給銀行業(yè)留有相對(duì)寬松的貨幣市場(chǎng)環(huán)境，使得中小銀行不至于因?yàn)楸O(jiān)管壓力而弦繃太緊，方便銀行開展同行拆借。
監(jiān)管部門應(yīng)該借鑒西方商業(yè)銀行成熟的經(jīng)驗(yàn)，采取科學(xué)的預(yù)測(cè)和度量方法。建立一套科學(xué)實(shí)用的流動(dòng)性預(yù)警界定監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，以便在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確地監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到警戒線就及時(shí)發(fā)出預(yù)警，從而把流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理納入科學(xué)化、規(guī)范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行機(jī)制和流動(dòng)性安全保障機(jī)制。
未來，無論是大型銀行，還是中小銀行，都應(yīng)主動(dòng)轉(zhuǎn)變央行、政府為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)“兜底”的傳統(tǒng)思維，降低對(duì)國(guó)家信用和央行流動(dòng)性支持的依賴，切實(shí)改變立足增強(qiáng)主動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)管理能力。這既是深化金融改革的方向，也是銀行長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的必然選擇。