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　　清科研究中心最新的上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)數(shù)據(jù)出爐后，一個(gè)新的現(xiàn)象正浮出水面：即2013年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的重心出現(xiàn)由前兩年海外并購(gòu)向國(guó)內(nèi)并購(gòu)轉(zhuǎn)移的跡象。
　　清科研究中心分析師朱毅捷對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，自2009年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)迎來(lái)了火爆的四年。其中，企業(yè)的國(guó)際化需求、對(duì)海外資產(chǎn)的抄底心理、資源能源的戰(zhàn)略性并購(gòu)以及充裕的流動(dòng)性是近年海外并購(gòu)的四大推動(dòng)要素。然而現(xiàn)在的情況是：國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性有所趨緊；大宗商品的持續(xù)弱市令資源型并購(gòu)的熱情下降；美歐資產(chǎn)價(jià)格的回升令抄底機(jī)遇逐漸消失；目前只有國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的需求仍然較強(qiáng)。但是僅憑企業(yè)的國(guó)際化需求難以令中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)行為持續(xù)火爆。
　　在朱毅捷看來(lái)，對(duì)于外資并購(gòu)而言，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心非常重要。然而進(jìn)入2013年以來(lái)，隨著第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，國(guó)際上不斷出現(xiàn)唱衰中國(guó)的論調(diào)，這在一定程度上折射出國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心有所下降，反映為外資并購(gòu)的趨冷。短期來(lái)看，這種情況難以得到顯著的改善。
　　從季度層面來(lái)看，第二季度國(guó)內(nèi)并購(gòu)共完成案例182起，環(huán)比第一季度微漲2．8％，在活躍度上并沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)；然而其涉及的交易總額高達(dá)78．16億美元，較之第一季度大幅增長(zhǎng)58．7％，同比2012年第二季度其增幅過(guò)倍。此外，國(guó)內(nèi)并購(gòu)在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的交易金額占比由第一季度的15．8％大幅上升至第二季度的86．1％，一方面是因?yàn)榈谝患径群Ｍ獠①?gòu)和外資并購(gòu)的表現(xiàn)過(guò)于搶眼，另一方面也是由于國(guó)內(nèi)并購(gòu)于第二季度升溫所致。
　　清科研究中心認(rèn)為，雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度仍然偏弱，且金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性也遭到質(zhì)疑，但是相對(duì)于出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行的2012年而言，不管是商業(yè)環(huán)境還是投資者信心都有所好轉(zhuǎn)，因此國(guó)內(nèi)并購(gòu)仍有上升的空間。
　　數(shù)據(jù)表明，2013年上半年，海外并購(gòu)和外資并購(gòu)在第一季度的突出表現(xiàn)帶來(lái)了較為優(yōu)秀的半年度數(shù)據(jù)。其中，海外并購(gòu)共完成34起，并購(gòu)總額達(dá)178．90億美元，雖然活躍度不及2012年同期的一半，但是其交易總額在半年度的數(shù)據(jù)中處于歷史第二的高位。外資并購(gòu)共完成13起，活躍度同樣下滑，但是其半年97．12億美元的并購(gòu)總額仍高居歷史首位。
　　從第二季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，海外并購(gòu)和外資并購(gòu)的表現(xiàn)并不令人樂(lè)觀。海外并購(gòu)第二季度共完成16起，雖然活躍度未顯著下滑，但是整體的交易規(guī)模明顯下降，交易總額僅為12．40億美元，金額占比由第一季度的53．3％大幅下滑至13．7％。外資并購(gòu)的情況更差，其第二季度完成的交易數(shù)量?jī)H為 4起，2起披露金額的并購(gòu)僅涉及2622．05萬(wàn)美元的交易額，不管是活躍度還是并購(gòu)總額，都跌至近年的最低點(diǎn)。
　　值得關(guān)注的是，雖然2013年上半年政府對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行了較強(qiáng)的調(diào)控，但是房地產(chǎn)的并購(gòu)行為并未出現(xiàn)明顯的趨冷，甚至其活躍度于上半年仍居于市場(chǎng)首位。在朱毅捷看來(lái)，造成這個(gè)現(xiàn)象的主要原因是資本對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期并未產(chǎn)生顯著的改變：一方面，政府調(diào)控后房?jī)r(jià)沒(méi)有出現(xiàn)大幅下滑，部分地區(qū)甚至仍有增長(zhǎng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)較為低迷的情況下，政府調(diào)控短期內(nèi)再度出手的可能性較小，因此地產(chǎn)業(yè)的承壓不大。另一方面，中國(guó)下一輪的城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍為地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)較強(qiáng)的正面預(yù)期。