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國務院辦公廳日前發(fā)布了《金融支持經濟結構調整和轉型升級指導意見》，針對我國目前經濟運行中的結構性矛盾和資金分布不合理的狀況，在十個方面作出了重要部署。在我國目前正在努力推進的經濟結構調整和經濟轉型的過程中，金融業(yè)暴露出了與此不協(xié)調的問題。這種不協(xié)調主要表現(xiàn)在金融市場的資源過多集中在虛擬經濟，對實體經濟的支持不夠。
自去年開始，我國經濟增速出現(xiàn)了持續(xù)的下降，盡管政府提出了“穩(wěn)增長”的目標，但時至今日這方面的效果并不顯著，特別是今年以來公布的一系列經濟數(shù)據，大多與預期出現(xiàn)了差距，表明國內經濟復蘇還存在很大的困難，更為嚴峻的是，經濟增速下降的趨勢也影響到了政府財政資金的收入，特別是有許多地方政府的“財庫”幾乎已經空虛。但是這一次央行沒有像預期那樣開閘放水，既沒有降低存款準備金率，更沒有降低儲蓄利率。面對一些地方政府出現(xiàn)的財政資金困難，中央政府也沒有在這方面松口，而是在積極推行政府職能改革，通過取消和下放行政審批權力的行動來收縮政府的權力。
在此次“金融十條”頒布之前，中央政府已經通過多個場合提出了盤活存量的目標。中央的決策是基于以往在貨幣政策使用方面積累的教訓而作出的。最近一二十年來，在GDP指揮棒的驅使下，我國推動經濟增長越來越依賴于投資擴張，而推動投資擴張又高度依賴于貨幣投放的擴張，由于我國在貨幣發(fā)行方面缺乏嚴格的法律程序，央行可以隨意“開動印鈔機”來向市場釋放流動性。這種做法雖然對推動GDP持續(xù)上升發(fā)揮了很大的作用，但也給經濟的持續(xù)發(fā)展留下了后患，特別是貨幣超發(fā)導致我國人民幣購買力下降，已經直接影響到了民生利益。“金融十條”開宗明義第一條就是，“繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量”，這等于是向市場亮出了底牌，中央已經不可能通過放松貨幣政策來解決目前面臨的危機。無論是銀行業(yè)還是政府財政，都必須通過盤活存量來解決困難。這樣做，實際上終結了我國為了推動經濟增長而頻繁使用貨幣政策，導致貨幣政策功能扭曲的歷史。
盤活存量，當然應該包括銀行業(yè)和政府部門對現(xiàn)有資金進行整合，特別是對政府部門來說，還應包括進一步壓縮一般性開支和“三公”消費，將錢用在刀刃上。但是，如果將盤活存量僅僅理解為這些方面，那么通過這一舉措能夠挖掘到的潛力其實是有限的，難以解決目前面臨的問題。因此，“金融十條”最重要的意義就在于，它為盤活存量指明了一條方向，這就是通過一系列的政策整合，將整個社會的資金活力釋放出來，特別是通過釋放民間資金的活力，允許其創(chuàng)辦民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構，來壯大整個社會的資金力量，并且引導其投入實體經濟。“金融十條”中的很多條，都對引導貨幣存量進入實體經濟，給出了具體的指導性建議。先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、現(xiàn)代信息技術產業(yè)以及服務業(yè)，基本可以確認為今后貨幣資金要重點扶持的領域，而對于“兩高一剩”（高耗能、高污染、產能過剩）領域，將會進一步加大淘汰的力度，這與目前正在努力推進的經濟結構調整和經濟轉型能夠起到引導作用。
其實，對我國銀行來說，由于其充分享受到國家政策的傾力支持，因此這幾年發(fā)展很快，其盈利情況普遍良好，有數(shù)據顯示，即使是在今年一季度很多企業(yè)盈利情況出現(xiàn)下降的背景下，上市銀行利潤總額仍然在不斷地創(chuàng)出新高，并且已首次超過3000億元，16家上市銀行占了A股2400余家上市公司一季度凈利潤總額的50%以上。這是一個相當驚人的數(shù)據，意味著無論大小企業(yè)，基本上在給銀行打工。但是，銀行間市場出現(xiàn)的“錢荒”問題卻又暴露出其經營上的嚴重問題，銀行過度發(fā)展“以錢炒錢”的理財產品，使大量資金沉淀于虛擬市場，衍生產品的鏈條越拉越長，風險越聚越高。這種銀行業(yè)資源配置的錯誤不僅使銀行業(yè)的經營風險居高不下，也使實體經濟無法得到金融業(yè)的有效支持，以至對經濟運行不能產生正面的作用。
“金融十條”對盤活政府財政資金也將起到積極作用。當整個社會的資源得到合理配置，實體經濟有了源源不斷的資金支持，那么，整個社會經濟的效益就將出現(xiàn)上升，從而不僅有利于企業(yè)的發(fā)展，也能夠給政府財政提供穩(wěn)定的來源。因此，對于“金融十條”的理解，應該與目前政府大力倡導的盤活存量結合起來，通過相關工作的推進，將全社會的金融資產存量和民間資金存量盤活起來，成為推動經濟結構調整和經濟轉型的一種正能量。
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