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　　近期，無論是銀行間市場的流動性沖擊，還是國務(wù)院總理李克強(qiáng)再三強(qiáng)調(diào)的要“盤活貨幣存量”，其背后值得思考的問題，表面上看是銀行業(yè)務(wù)模式中的資金錯配風(fēng)險，實際上應(yīng)該是如何使實體企業(yè)的投資效益提高，金融支持的項目能夠有穩(wěn)定的回報，從而使資金使用能夠更有效率。
　　可以看到，在社會生產(chǎn)與投資中，國有企業(yè)仍然直接或間接發(fā)揮著主導(dǎo)作用。要真正從實體入手解決金融體系存在的扭曲和弊端，也就離不開國企的深入改革問題。事實上，今年以來，國企再次成為公眾討論和關(guān)注的焦點。據(jù)媒體報道，在2012年的上市公司中，中國遠(yuǎn)洋等前十名虧損企業(yè)的總虧損為497.24億元，全部為央企或地方國企。雖然它們都是鋼鐵和資源類企業(yè)，虧損也部分歸因于經(jīng)濟(jì)下滑與行業(yè)周期低谷，但仍引起各界對于國企的質(zhì)疑。此外，由國資委牽頭擬訂的《深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》已經(jīng)基本成型，并已向國務(wù)院匯報，旨在新形勢下重新對國企進(jìn)行戰(zhàn)略定位。
　　進(jìn)入新世紀(jì)的國企改革不斷深化，伴隨2003年國資委成立，以及經(jīng)濟(jì)高速擴(kuò)張，占據(jù)了優(yōu)勢領(lǐng)域的國企經(jīng)歷了黃金增長期。2003年到2011年間，全國國企凈利潤年均增長25.2%。面臨國際金融危機(jī)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，2012年以來的國企利潤增速開始下降，不同行業(yè)的盈虧分化也再次加大。
　　不可否認(rèn)，國企在投資擴(kuò)張型的經(jīng)濟(jì)模式中，起到不可替代的重要作用，無論在發(fā)達(dá)國家還是新興經(jīng)濟(jì)體的歷史上，都是如此。即使是經(jīng)歷了多輪私有化之后，2008年的全球金融危機(jī)，仍燃起了美國所代表的“拯救型”企業(yè)國有化思路。在我國，控制國企規(guī)模的關(guān)鍵，在于從市場“準(zhǔn)入”與“退出”兩方面做文章，通過允許民營資本的進(jìn)入，構(gòu)建公平競爭環(huán)境，給競爭失敗的國企提供“退出機(jī)制”，以此來實現(xiàn)國企與民企的均衡結(jié)構(gòu)形成。
　　國企改革經(jīng)歷了這么多年，現(xiàn)代化的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)表面上已基本建立起來，但仍然“形似神不似”。歸根結(jié)底，國企管理機(jī)制改革的關(guān)鍵已不在其內(nèi)部，而在其外部環(huán)境。推進(jìn)改革的切入點，仍然是“政企分開”。
　　2010年的一項統(tǒng)計表明，全部A股上市公司中有768家聘請了前政府官員甚至現(xiàn)任官員作為公司高管，總數(shù)達(dá)到1599人，占A股全部3萬多名高管總?cè)藬?shù)的比重達(dá)到5%。而國企容納前官員的占比超過7成。2011年的一項調(diào)查顯示，在涉足鐵路產(chǎn)業(yè)利益鏈的33家上市公司高管中，有37名曾在鐵道部或其他政府部門任職。此外，國企獨(dú)董更是退休或離任官員的重要平臺，諸多官員背景的獨(dú)董都曾與企業(yè)有過領(lǐng)導(dǎo)和管轄關(guān)系。
　　中央到地方的國有資本經(jīng)營預(yù)算應(yīng)真正成為“緊箍咒”，而不僅是在國企與國資委的條線內(nèi)資金“流轉(zhuǎn)”。以2012年為例，中央國有資本經(jīng)營收入為970.83億元，支出為929.79億元，基本還是用于國企各項支出，再加上各類政府向國企轉(zhuǎn)移的直接或間接補(bǔ)貼，實在難以看出國企盈余對于提高社會公共服務(wù)水平的直接貢獻(xiàn)。考慮到2012年國企累計實現(xiàn)凈利潤1.6萬億元，則其上繳國有資本經(jīng)營預(yù)算也只是形式上的“杯水車薪”。同時，中央國企和地方國企也逐漸出現(xiàn)兩極分化。今年一季度國企累計實現(xiàn)利潤總額5137.3億元，同比增長7.7%，其中的央企為4048.7億元，同比增長16.5%，地方國企為1088.6億元，反而同比下降16%。實際上，更多的地方國企或者成為行政干預(yù)的犧牲品，或者成為吸取財政補(bǔ)貼的大戶。這些都是典型的缺乏制度約束，以及公共部門預(yù)算失控的體現(xiàn)。
　　除了國有產(chǎn)業(yè)資本之外，巨額的國有金融資本運(yùn)營更如同“黑箱”，誰也摸不清公共部門整體上的國有金融資本規(guī)模、收益和風(fēng)險狀況。由此來看，跳出部門和系統(tǒng)利益來完善預(yù)算監(jiān)督，增強(qiáng)立法和公眾的外部監(jiān)督，是新時期國企改革更為重要的著眼點。
　　目前，政府和學(xué)界都開始考慮為國企改革重新奠定法制基礎(chǔ)的迫切性。金融四十人論壇日前發(fā)布《建設(shè)法治的市場經(jīng)濟(jì)》課題報告，建議通過制定《國有資本戰(zhàn)略布局法》，對國有資本投向的行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行分類，并保障公平競爭。而國資委則動議修訂《國資法》，旨在“一統(tǒng)”國有資產(chǎn)出資人身份。需要注意的是，國企制度改革的核心，應(yīng)該是放權(quán)讓利、政企分開、公開透明、健全約束等，如果還停留在對政府如何更好地“管人管事管資產(chǎn)”的觀念和追求，則仍然難以跳出既有的路徑。