近一段時(shí)間以來(lái)，“錢(qián)荒”成了使用頻率高、關(guān)注度強(qiáng)，甚至可說(shuō)熱得發(fā)燙的關(guān)鍵詞，以至于連“銀行間隔夜拆借利率”受到了社會(huì)各方廣泛關(guān)注，并在企業(yè)和民間被反復(fù)解讀與傳講。
企業(yè)和公眾如此關(guān)注“錢(qián)荒”，并不是因?yàn)椤板X(qián)荒”有多少值得研究和探討的價(jià)值，而是對(duì)“錢(qián)荒”的恐懼，已成了一個(gè)事關(guān)各方利益的十分復(fù)雜的問(wèn)題。國(guó)人擔(dān)心，這會(huì)不會(huì)引來(lái)新一輪猛印鈔票，從而引發(fā)通脹？要知道，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的貨幣超發(fā)，已使城鄉(xiāng)居民受到了極大傷害，除了房?jī)r(jià)暴漲之外，普通生活消費(fèi)品價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度上漲。所以，城鄉(xiāng)居民對(duì)“錢(qián)荒”的恐懼，主要是來(lái)自于對(duì)通脹的恐懼。
而對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，“錢(qián)荒”可能帶來(lái)的就是融資難度更大、融資成本更高。本來(lái)在貨幣超發(fā)的時(shí)候，中小企業(yè)都沒(méi)能得到資金的惠顧，融資難的矛盾都沒(méi)能得到緩解，更別說(shuō)貨幣政策收緊了。事實(shí)上，對(duì)絕大多數(shù)中小企業(yè)早已習(xí)慣融資難、融資成本高了。只是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還算穩(wěn)定的情況下，這一矛盾和問(wèn)題被掩蓋了。現(xiàn)在，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，市場(chǎng)嚴(yán)重低迷，如果資金再出現(xiàn)麻煩，也就真的無(wú)法繼續(xù)生存下去了。所以，“錢(qián)荒”對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，恐懼遠(yuǎn)大于資金本身。
那么，“錢(qián)荒”對(duì)銀行意味著什么呢？主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是維持高額利潤(rùn)的可能變小了。因?yàn)椋粫?huì)在信貸擴(kuò)張中“發(fā)展”和“賺錢(qián)”的銀行，一旦遇到信貸緊縮，立刻就會(huì)出現(xiàn)不會(huì)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象。二是風(fēng)險(xiǎn)加大。在信貸快速擴(kuò)張中，風(fēng)險(xiǎn)往往可以被“繁榮”的外相所掩蓋，被巨額利潤(rùn)回報(bào)所掩蓋。只要信貸一收緊，很多風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)立即暴露。為什么在信貸政策從緊時(shí)，銀行首先會(huì)向中小企業(yè)開(kāi)刀，也是擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)的快速形成。如此，銀行對(duì)“錢(qián)荒”的恐懼也是十分嚴(yán)重的，甚至可以說(shuō)超過(guò)了居民和中小企業(yè)。
那為何大型企業(yè)也對(duì)“錢(qián)荒”感到恐懼呢？主要原因在于，這些年絕大多數(shù)大型企業(yè)、特別是中央企業(yè)都在快速擴(kuò)張，攤子鋪得過(guò)大。如果出現(xiàn)“錢(qián)荒”，就意味著已經(jīng)鋪開(kāi)的攤子極有可能收不了場(chǎng)。一旦對(duì)問(wèn)題問(wèn)責(zé)，大型企業(yè)哪里受得了。
同樣的，對(duì)“錢(qián)荒”感到恐懼的，還有政府融資平臺(tái)。在政府的強(qiáng)大壓力下，該投的項(xiàng)目都已投開(kāi)了，該想的融資辦法也都想遍了。如果真的出現(xiàn)“錢(qián)荒”。那么，已經(jīng)開(kāi)工的項(xiàng)目怎么辦？政府要求建設(shè)的項(xiàng)目怎么辦，都將是大問(wèn)題。
的確，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，貿(mào)易引擎乏力，積累性投資致產(chǎn)能過(guò)剩，地方債務(wù)高企為潛在風(fēng)險(xiǎn)，債市、房市和金融業(yè)綁在一起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難除，但是，有足夠的事實(shí)證明，當(dāng)下市場(chǎng)不差錢(qián)也不缺流動(dòng)性。所謂錢(qián)荒，不過(guò)是銀行之間的套利游戲而已。所以央行這次以堅(jiān)持發(fā)行央票的實(shí)際行動(dòng)徹底澆滅了市場(chǎng)對(duì)央行“放水”的盼望。其實(shí)，李克強(qiáng)總理近期在多個(gè)場(chǎng)合反復(fù)重申“盤(pán)活貨幣存量”早就發(fā)出了清晰信息，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，放松貨幣政策的可能性不大。所以，居民對(duì)“錢(qián)荒”可能帶來(lái)通脹的恐懼，應(yīng)可消除和緩解。更多情況下，現(xiàn)在需要通過(guò)調(diào)整和優(yōu)化存量信貸結(jié)構(gòu)來(lái)緩解所謂的“錢(qián)荒”矛盾。
當(dāng)前的形勢(shì)對(duì)銀行是十分嚴(yán)峻的考驗(yàn)：如何在貨幣政策不放松，信貸擴(kuò)張沒(méi)有空間的情況下，盤(pán)活存量信貸，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)的融資難、融資成本高問(wèn)題。與此同時(shí)，如何確保不因?yàn)樾刨J結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化而爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋P(pán)活存量信貸，必然要求銀行降低政府融資平臺(tái)、開(kāi)發(fā)企業(yè)和大型企業(yè)的信貸資金比重。特別是政府融資平臺(tái)，降低比重后就有出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能。如何在盤(pán)活存量與避免風(fēng)險(xiǎn)中找到平衡點(diǎn)，難度極高。
總之，對(duì)“錢(qián)荒”的恐懼必須消除。而消除“錢(qián)荒”恐懼的最有效辦法，就是銀行能擺正位置，重新定位，千萬(wàn)別再指望通過(guò)信貸盲目擴(kuò)張獲取效益。消除了銀行的暴利，企業(yè)和居民才有活路，這是顛撲不破的真理。