6月14日,央行發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運(yùn)行報告》提出,2013年,各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)貫徹落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策,處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價和防風(fēng)險的關(guān)系,加強(qiáng)對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。筆者認(rèn)為,鑒于當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險,管理層對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的監(jiān)督和管理還需雙管齊下。
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當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險 |
盡管目前商業(yè)銀行法仍然規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù),不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資,但國家另有規(guī)定的除外”,然而,以商業(yè)銀行為代表的各類金融機(jī)構(gòu)還是適應(yīng)形勢發(fā)展的需要,采用收購、自立等方式設(shè)立自身或集團(tuán)控股的證券公司、保險公司等,為最終的多元化經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。
當(dāng)前的金融創(chuàng)新呈現(xiàn)如下特點(diǎn):
一是發(fā)展速度快。近年來,證監(jiān)和保監(jiān)出臺多項(xiàng)新規(guī),放寬券商、險資的投資品種、范圍和比例限制等,尤其是保險資金幾乎可以投資所有的金融產(chǎn)品。而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)受政策約束較多,在監(jiān)管套利驅(qū)動下,通過加強(qiáng)通道類銀信合作、銀證合作以及銀保合作等合作方式轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn),不斷尋找新的盈利模式,金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新尤其是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新快速發(fā)展。
二是資金較多投向調(diào)控領(lǐng)域。金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于運(yùn)作復(fù)雜,各環(huán)節(jié)只負(fù)責(zé)自身業(yè)務(wù)范疇,并未掌握上游資金來源和下游資金最終去向。如證券公司的定向資產(chǎn)管理計劃,上游可以對接銀行理財產(chǎn)品資金池,但對于銀行理財資金池具體來源并不清楚;下游資金去向?yàn)樾磐杏媱潱劣谛磐杏媱潓①Y金運(yùn)用至何處也不知情。因此,導(dǎo)致較多資金投向了商業(yè)性房地產(chǎn)、政府融資平臺、影子銀行等重點(diǎn)調(diào)控領(lǐng)域。
三是間接金融與直接金融交叉滲透,業(yè)務(wù)運(yùn)作復(fù)雜。在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式下,各行業(yè)間金融合作產(chǎn)品層出不窮,跨行業(yè)、跨市場,環(huán)節(jié)多,在設(shè)計上往往經(jīng)過層層包裝,繞開行業(yè)監(jiān)管,如銀證信合作產(chǎn)品等。同時,金融控股集團(tuán)日益增多,旗下?lián)碛秀y、證、保等各類金融性公司,各子公司之間可以開展業(yè)務(wù)合作、交易等。因此,各行業(yè)金融業(yè)務(wù)相互交叉,資金在行業(yè)間、機(jī)構(gòu)間以及金融市場間流動,運(yùn)作模式較為復(fù)雜。
據(jù)央行最新發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運(yùn)行報告》顯示,2012年我國的融資結(jié)構(gòu)更趨多元,債券融資快速增長。2012年,貸款融資仍占主導(dǎo)地位,在融資總額中占比為67.2%,比上年下降3.2個百分點(diǎn)。直接融資比重有所提升。其中,主要是債券融資快速增長,債券融資在融資總額中占比為29.2%,同比提高6.7個百分點(diǎn);股票融資在融資總額中占比為3.6%,同比下降3.5個百分點(diǎn)。而央行日前發(fā)布的《2013年5月社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示,1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬億元,同比多增2792億元。而2013年1-5月社會融資規(guī)模總量更是達(dá)9.11萬億元,比上年同期多3.12萬億元,再創(chuàng)歷史新高。
首先,提高新形勢下加強(qiáng)對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性的認(rèn)識。對于加強(qiáng)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性,央行強(qiáng)調(diào),當(dāng)前地區(qū)發(fā)展差距有所收斂,區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長極不斷涌現(xiàn),欠發(fā)達(dá)地區(qū)自我發(fā)展能力增強(qiáng),區(qū)域合作廣度深度不斷拓展。但區(qū)域發(fā)展仍存在一些突出矛盾和問題,一些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展水平有待進(jìn)一步提升,內(nèi)生增長動力還需增強(qiáng),部分區(qū)域存在過度開發(fā)問題,經(jīng)濟(jì)社會活動的過度集聚超出了資源環(huán)境承載能力,經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險值得關(guān)注。同時,在融資結(jié)構(gòu)更趨多元、直接融資比重進(jìn)一步提升的金融環(huán)境下,更需加強(qiáng)對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的管理。
其次,管理層要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)以及金融市場的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品以及交易流程的監(jiān)管。尤其是在當(dāng)前形勢下,銀行業(yè)監(jiān)管部門要求銀行對風(fēng)險進(jìn)行排查,8號文對信托理財產(chǎn)品的限制作用持續(xù),非標(biāo)限制、銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外逐漸規(guī)范化。外匯局連續(xù)出臺新規(guī),加強(qiáng)外匯資金流入管理,包括加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、加強(qiáng)對貨物貿(mào)易外匯收支的管理、加大對可疑企業(yè)的核查力度以及加強(qiáng)外匯存貸比超標(biāo)調(diào)控等等。央行加強(qiáng)對銀行間債券市場的管理,規(guī)范債券代持,清理或升級丙類戶。眼下又要求加強(qiáng)對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。這些制度規(guī)定,盡管屬于治標(biāo)管理措施,但短期內(nèi)也不失為一種有效的防范和管控措施。
再次,治本管理貴在加快金融改革步伐,提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力。要加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場化改革,推動大型金融機(jī)構(gòu)不斷完善公司治理,深化內(nèi)部治理和風(fēng)險管理,提高創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競爭力。同時,穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革,按照“放得開,形得成,調(diào)得了”的原則,著力推進(jìn)金融市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。健全中長期市場收益率曲線,為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價提供有效基準(zhǔn)。繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系,疏通利率傳導(dǎo)渠道,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)風(fēng)險定價能力,依托SHIBOR建立健全利率定價自律機(jī)制。更重要的是,加快存款保險制度改革。從前,由于保險存款制度一直未成形,容易導(dǎo)致商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險約束機(jī)制弱化,為追求高額利潤而過度投機(jī),進(jìn)而產(chǎn)生諸多潛在風(fēng)險。此外,應(yīng)加快存款保險立法進(jìn)程,擇機(jī)出臺《存款保險條例》,明確存款保險制度的基本功能和組織模式。唯有此,才能有助于營造公平公正的競爭環(huán)境,促進(jìn)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營機(jī)制的市場化,建立健全金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制,形成有效的風(fēng)險處置和市場退出機(jī)制,提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力。