要吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路需要有一定的投資回報(bào)率，從長(zhǎng)期看這就需要放松鐵路運(yùn)價(jià)規(guī)制和加強(qiáng)鐵路經(jīng)營(yíng)管理齊抓共進(jìn)；而近期破除制度性障礙、創(chuàng)設(shè)有效投資融資體制機(jī)制，是吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路的當(dāng)務(wù)之急。為此，需要做好三件事：一是建立公益性運(yùn)輸補(bǔ)償制度、經(jīng)營(yíng)性鐵路合理定價(jià)機(jī)制；二是支線鐵路、城際鐵路、資源開(kāi)發(fā)性鐵路可以率先向社會(huì)資本開(kāi)放其所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)；三是部分具備條件的鐵路干線可以股權(quán)置換等形式來(lái)引入社會(huì)投資。
經(jīng)過(guò)“十一五”、“十二五”前兩年大規(guī)模投入，特別是高速鐵路和客運(yùn)專線的大量建設(shè)和鋪開(kāi)，鐵路債務(wù)快速上升。截至今年一季度，鐵路總債務(wù)已達(dá)2．8萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率也爬升到62．31％的高位。根據(jù)“十二五”規(guī)劃，未來(lái)三年還需1．33萬(wàn)億元建設(shè)投入來(lái)“保在建、重配套、上必需”，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)效益差強(qiáng)人意的中國(guó)鐵路總公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)沉重負(fù)擔(dān)。我國(guó)鐵路由于承擔(dān)許多公益性運(yùn)輸，同時(shí)鐵路運(yùn)價(jià)偏低，鐵路經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)微乎其微，甚至虧損，由于鐵路貨運(yùn)量自去年出現(xiàn)絕對(duì)減少，今年1季度鐵總虧損達(dá)68．76億元，沉重的債務(wù)和利息支付更使鐵總財(cái)務(wù)狀況雪上加霜。必須進(jìn)行鐵路投融資體制改革，繼續(xù)沿用過(guò)去負(fù)債建路模式要么壓垮鐵路總公司，要么財(cái)政來(lái)為巨額債務(wù)接單。在此背景下，5月18日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，5月30日—31日，全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革工作會(huì)議召開(kāi)，都強(qiáng)調(diào)鐵路投融資體制改革是今年的重點(diǎn)工作，社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域要有突破性作為。
要吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路需要有一定的投資回報(bào)率，從長(zhǎng)期看這就需要放松鐵路運(yùn)價(jià)規(guī)制和加強(qiáng)鐵路經(jīng)營(yíng)管理齊抓共進(jìn)；而近期破除制度性障礙、創(chuàng)設(shè)有效投資融資體制機(jī)制，是吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路的當(dāng)務(wù)之急。為此，需要做好三件事：
一是建立公益性運(yùn)輸補(bǔ)償制度、經(jīng)營(yíng)性鐵路合理定價(jià)機(jī)制。鐵路運(yùn)輸兼具公益性和經(jīng)營(yíng)性。過(guò)去我國(guó)鐵路公益性運(yùn)輸和經(jīng)營(yíng)性運(yùn)輸混為一體、公益性線路和經(jīng)營(yíng)性線路交叉補(bǔ)貼，這雖然保證了鐵路各線正常運(yùn)營(yíng)，但收益、受益等權(quán)益的模糊不清便不能形成對(duì)社會(huì)資本的吸引力，現(xiàn)在就是要清晰界定公益性運(yùn)輸和經(jīng)營(yíng)性運(yùn)輸，公益性運(yùn)輸可以是涉農(nóng)、救災(zāi)、軍事、半價(jià)或降價(jià)運(yùn)輸；公益性線路則指以區(qū)域開(kāi)發(fā)、國(guó)防等公共利益或社會(huì)效益為主要目的的線路。對(duì)公益性運(yùn)輸要研究并明確補(bǔ)償機(jī)制和補(bǔ)貼力度，補(bǔ)償主體可以是中央政府、地方政府或特定受益主體，補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)維持運(yùn)營(yíng)方的正常利潤(rùn)，即將正外部性內(nèi)部化，實(shí)現(xiàn)公益性和經(jīng)營(yíng)性運(yùn)輸都以市場(chǎng)主體或企業(yè)化模式來(lái)運(yùn)作。具備穩(wěn)定市場(chǎng)收益的經(jīng)營(yíng)性鐵路則要建立合理定價(jià)機(jī)制，使運(yùn)價(jià)收入能覆蓋運(yùn)輸成本并獲得正常利潤(rùn)，并實(shí)施能根據(jù)市場(chǎng)供需變化來(lái)進(jìn)行調(diào)整的效率性定價(jià)，如運(yùn)輸?shù)究蓤?zhí)行折扣運(yùn)價(jià)或促銷運(yùn)價(jià)。
二是支線鐵路、城際鐵路、資源開(kāi)發(fā)性鐵路可以率先向社會(huì)資本開(kāi)放其所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)。鐵路運(yùn)輸聯(lián)調(diào)聯(lián)動(dòng)，維護(hù)運(yùn)輸調(diào)度集中指揮、車流徑路總體配置是實(shí)現(xiàn)鐵路規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的重要環(huán)節(jié)。即使是在提倡民營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)的歐、美、日，運(yùn)價(jià)、人事、投資、多元經(jīng)營(yíng)自主性等經(jīng)營(yíng)權(quán)下移分散以適應(yīng)市場(chǎng)需求變化的趨勢(shì)下，并不排斥資金、成本管理權(quán)的集中征兆。如北美鐵道協(xié)會(huì)具有統(tǒng)一清算職能；日本鐵路協(xié)會(huì)具有協(xié)調(diào)列車過(guò)軌運(yùn)輸職能；英國(guó)、加拿大等國(guó)的鐵路系統(tǒng)現(xiàn)只有一個(gè)銀行賬戶，收支均經(jīng)過(guò)賬戶，來(lái)試圖降低成本、增加競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)我國(guó)國(guó)情路情，率先將支線鐵路、城際鐵路、資源開(kāi)發(fā)性鐵路的所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)向社會(huì)資本開(kāi)放，符合鐵路漸進(jìn)式改革思路。支線鐵路一般有地方政府或特定企業(yè)作為受益主體，受益方有投資傾向來(lái)維護(hù)其權(quán)益；城際鐵路則會(huì)隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)有既存和潛在的巨大客流作支撐，城市基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)容及公共交通拓展為城際鐵路引入公交化模式創(chuàng)造可能，也就是說(shuō)，部分城際鐵路會(huì)成為城市市政資金的投資或補(bǔ)貼對(duì)象；資源開(kāi)發(fā)性鐵路有穩(wěn)定的預(yù)期收入或現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)性強(qiáng)，可由特定資源開(kāi)發(fā)商投資、參股或運(yùn)營(yíng)。在三種鐵路投融資創(chuàng)新模式上，所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)分離分置既利于融資模式創(chuàng)新，同時(shí)也利于鐵路的專業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理。
三是部分具備條件的鐵路干線可以股權(quán)置換等形式來(lái)引入社會(huì)投資。對(duì)于可界定、可剝離的特定干線或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可以通過(guò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)或交易所上市進(jìn)行融資，既豐富了資本市場(chǎng)投資產(chǎn)品，又為鐵路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)進(jìn)行了無(wú)利息負(fù)擔(dān)的權(quán)益性融資。考慮到線路基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)性、基礎(chǔ)性、開(kāi)發(fā)性和正外部性，同時(shí)借鑒“網(wǎng)運(yùn)分離”國(guó)家經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，干線網(wǎng)絡(luò)的所有權(quán)需維持國(guó)有控股，經(jīng)營(yíng)權(quán)可向具備資質(zhì)的運(yùn)營(yíng)商來(lái)開(kāi)放。當(dāng)前我國(guó)十八個(gè)鐵路運(yùn)輸企業(yè)以及三個(gè)專業(yè)運(yùn)輸公司都是具備資質(zhì)的運(yùn)輸市場(chǎng)主體，在它們間創(chuàng)設(shè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以提高整體效率是可行的和必要的。當(dāng)然，鐵路建設(shè)直接投資具有投資期長(zhǎng)、流動(dòng)性差的特征，為此必須構(gòu)建有效的二級(jí)市場(chǎng)來(lái)創(chuàng)設(shè)流動(dòng)性。私人資本或社會(huì)資本投資鐵路線路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)還可以通過(guò)設(shè)立鐵路產(chǎn)業(yè)基金形式。基金形式降低了投資門檻，中小投資者也可投資；同時(shí)，基金以專業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)作，既保證了投資收益又避免了眾多投資者與鐵路運(yùn)輸企業(yè)的談判，減少了交易成本，也減少了眾多投資者直接投資帶來(lái)的信息不對(duì)稱問(wèn)題。當(dāng)前，鐵路產(chǎn)業(yè)基金在個(gè)別省份已經(jīng)先行先試，需對(duì)鐵路產(chǎn)業(yè)基金加強(qiáng)監(jiān)管以規(guī)范其發(fā)展。