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證監(jiān)會5月31日宣布，因財務造假，新大地、天能科技及相關中介機構均將受處罰。其中，證監(jiān)會擬對新大地發(fā)行保薦機構南京證券給予警告；擬對天能科技發(fā)行保薦機構民生證券給予警告，沒收該業(yè)務的收入100萬元，并處以200萬元罰款。此外，兩家券商均被限其在6個月內對內部控制制度、盡職調查制度等方面存在的問題進行整改。
此前，證監(jiān)會已宣布暫停受理南京證券和民生證券新申報的保薦材料和項目，不少分析預測兩家券商將面臨重罰。更有媒體分析認為，南京證券被暫停保薦業(yè)務資格的可能性很大。就現(xiàn)在的處罰結果而言，同樣涉嫌財務造假、欺詐上市，但上述兩家保薦機構受到的行政處罰輕于萬福生科一案中保薦機構所受的處罰。
不過，這樣的處罰不意味著投行可對欺詐類問題IPO心存僥幸。新大地IPO申請獲創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會通過，天能科技已提交IPO申請并進行招股說明書預披露，兩家的違法行為均被媒體揭露于招股之前，迫于壓力而主動提交終止發(fā)行上市申請，未實際發(fā)行并上市。若其IPO蒙混過關后被揭露，保薦機構面臨的處罰及賠償責任肯定遠大于現(xiàn)在。在萬福生科欺詐上市案的處罰中，平安證券被“沒一罰二”共7665萬元，暫停其保薦機構資格3個月，處罰不限于保薦代表人，并設立專項基金先行賠付投資者。平安罰單已被證監(jiān)會確定為執(zhí)法的一個標桿。對投行來說，充當IPO造假的“幫兇”得不償失，輕則IPO造假實施未遂而被警告處罰，重則IPO造假得逞被揭而面臨平安罰單那樣的重罰。
“維護資本市場長期健康發(fā)展、打擊違法犯罪的態(tài)度是堅決的、一貫的，對于通過造假、欺詐等手段騙取發(fā)行上市、擾亂證券市場正常秩序、損害投資者利益的行為，必將嚴厲打擊”，這是證監(jiān)會目前明確的態(tài)度。投行必須有道德底線，認識到欺詐上市沒有“錢途”，助紂為虐帶來的“是禍不是福”。透過新大地及天能科技案的處罰，假如有的IPO排隊項目得出造假可輕罰的誤判，最終只會“搬起石頭砸自己的腳”。
需要看到的是，新大地、天能科技造假看似沒有像萬福生科造假那樣帶給投資者損失，不存在賠償投資者的問題，但其加重了A股“圈錢市”、“造假市”的烙印，嚴重損傷投資者信心。新大地造假堪稱“綠大地‘二代’”，通過資金循環(huán)、虛構銷售業(yè)務、虛構固定資產等手段，虛增2011年利潤總額2042．36萬元，占當年利潤總額的48．52％。如此觸目驚心的造假，正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出，中介機構未勤勉盡責、審慎核查，相關行為違反《證券法》等相關法律法規(guī)的規(guī)定，嚴重擾亂了我國證券市場的監(jiān)管秩序。
處罰擬上市公司財務造假未遂的違法行為，應該進一步加大力度。對問題嚴重的造假行為，給予暫停或撤銷保薦機構業(yè)務資格的重罰，絕對不算過分。
此外，重罰造假未遂類案件，可考慮進一步完善相關法律。《證券法》第189條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準，尚未發(fā)行證券的，對發(fā)行人處以30萬元以上60萬元以下的罰款，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以3萬元以上30萬元以下的罰款。此次處罰中，新大地、天能科技兩家公司，以及其控股股東與實際控制人均被頂格處罰，分別被罰60萬元和30萬元。不過，從該法第192條有關保薦人的法律責任來看，處罰IPO造假未遂案中的保薦機構，受制于其是否已發(fā)生業(yè)務收入。未來對《證券法》的修訂，有必要加大對IPO造假未遂行為的處罰力度。一方面，顯著提高對發(fā)行人的處罰金額，罰金可與擬發(fā)行融資金額掛鉤；另一方面，明確對保薦機構的處罰，設定讓其懼怕“吃不了兜著走”的罰款下限。
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