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　　浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品來(lái)了，基金業(yè)“旱澇保收”的局面將有實(shí)質(zhì)性的改變。
　　據(jù)報(bào)，富國(guó)基金公司旗下兩只浮動(dòng)費(fèi)率純債基金產(chǎn)品“富國(guó)目標(biāo)收益一年期”與“富國(guó)目標(biāo)收益兩年期”已獲準(zhǔn)將于近期正式發(fā)行。另外，還有天弘、中歐、華安、方正富邦的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品均在排隊(duì)等候批復(fù)。
　　浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，本意是為了消除基金長(zhǎng)期以來(lái)固定費(fèi)率制度的弊端：無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境牛熊，基金管理人都按照固定比例收取相應(yīng)的管理費(fèi)。這對(duì)投資者是極大的不公。應(yīng)該充分肯定，浮動(dòng)費(fèi)率的主旨是通過(guò)對(duì)管理人和持有人的利益捆綁實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)激勵(lì)，最終實(shí)現(xiàn)持有人利益最大化，這是朝市場(chǎng)的公正性方向邁出的一大步。但同時(shí)也該承認(rèn)，這并未從實(shí)質(zhì)上改變基金的基本面，所以，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值究竟如何還有待市場(chǎng)評(píng)估。
　　投資者投資基金產(chǎn)品，主要是投資基金的未來(lái)，因而，基金的成敗，取決于基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的能力。只要基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)良好，固定費(fèi)率并不對(duì)基金持有人構(gòu)成主要影響因素。同樣，這也符合業(yè)績(jī)?cè)胶茫�管理費(fèi)應(yīng)收取更高，業(yè)績(jī)?cè)讲睿�管理費(fèi)理該越低的市場(chǎng)邏輯。
　　足見(jiàn)，調(diào)整基金浮動(dòng)費(fèi)率收取模式，對(duì)基金持有人而言，只是一種外在的心理因素影響而已，投資者選擇基金產(chǎn)品投資，還是要通過(guò)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、分散投資、價(jià)值投資和理性投資以求達(dá)到基金產(chǎn)品收益的最大化。因此，相比調(diào)整費(fèi)率，努力提升基金管理人的內(nèi)生性投資能力，無(wú)疑更為重要。
　　在滬深股市只能做多而不能做空的制度環(huán)境下，基金持有人面臨的基金產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)，更多是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，風(fēng)險(xiǎn)控制能力就成了檢驗(yàn)和評(píng)判基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品能力的關(guān)鍵所在。當(dāng)然，這種風(fēng)險(xiǎn)控制能力，不僅需要基金管理人加強(qiáng)調(diào)研和分析重倉(cāng)股，加強(qiáng)股票池管理，還需要基金持有人在選擇不同類型基金產(chǎn)品時(shí)，恪守“不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的理財(cái)原則，將閑置資金在銀行存款、保險(xiǎn)及資本市場(chǎng)之間合理分配，選擇切合自己需要的激進(jìn)型、穩(wěn)健型及保守型基金產(chǎn)品組合。
　　基金業(yè)績(jī)的提升，固然需要通過(guò)基金管理人強(qiáng)大的研究和分析力量來(lái)支撐，更需要通過(guò)建立穩(wěn)定的投資研究團(tuán)隊(duì)來(lái)實(shí)現(xiàn)。而成功的基金投資研究團(tuán)隊(duì)，不僅要在專業(yè)方面首屈一指，更應(yīng)在業(yè)內(nèi)樹(shù)立誠(chéng)信標(biāo)桿。因而，確保基金投資研究團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，分外重要，這種穩(wěn)定性，不僅表現(xiàn)在基金管理人的投資目標(biāo)和策略上，更體現(xiàn)在研究人員的誠(chéng)信機(jī)制和文化底蘊(yùn)上。有了這樣的基礎(chǔ)，才會(huì)有投資理念的穩(wěn)定性。
　　立足于理財(cái)布局的考慮，基金持有人對(duì)于基金管理人的依賴，不僅是基于某種基金產(chǎn)品，更基于某種理財(cái)觀念，或者說(shuō)是某種投資與消費(fèi)平衡關(guān)系的依賴。只有基金管理人建立了完善的基金產(chǎn)品線，并且達(dá)到了一定的廣度和深度，才能給予投資者更多的產(chǎn)品選擇，使基金持有人能夠利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)行各種類型基金產(chǎn)品轉(zhuǎn)換，進(jìn)而回避持有單一基金產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)。比如在牛市行情下，基金持有者可將債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金轉(zhuǎn)換成股票型基金，而在震蕩行情下，則將股票型基金轉(zhuǎn)換成債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金避險(xiǎn)。
　　無(wú)疑，風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配性應(yīng)當(dāng)是基金開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)的基本理念和初衷，更是需要堅(jiān)守的重要原則。相對(duì)于固定費(fèi)率基金產(chǎn)品，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品只是費(fèi)用收取模式的改變，并未從實(shí)質(zhì)上改變基金的基本面，尤其是投資機(jī)理。基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?nèi)孕枰�基金管理人運(yùn)用先進(jìn)的投資理念，通過(guò)制定具體的投資目標(biāo)和策略來(lái)完成。因此， 基金管理人對(duì)待浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)立足于管理能力的創(chuàng)新，而基金持有人面對(duì)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，應(yīng)建立在對(duì)基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益充分了解的基礎(chǔ)上，從基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配性入手，做出有效的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估，以此做出投資選擇。可以說(shuō)，只有把握基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的能力，才是把握了投資浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品的精髓。