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　　創(chuàng)業(yè)板原始股東瘋狂賣股已經(jīng)被投資者熟視無(wú)睹，歷史上曾有投機(jī)者不懼創(chuàng)設(shè)權(quán)證，最后結(jié)果如何大家全都知道。現(xiàn)在又要開(kāi)新三板，希望新三板不要重蹈創(chuàng)業(yè)板的覆轍，成為下一個(gè)讓投資者傷心的地方。
　　現(xiàn)在的新三板被業(yè)界寄予厚望，管理層希望新三板能夠消化一部分?jǐn)M上市企業(yè)，從而減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的融資壓力。投資者也希望新三板能給股市帶來(lái)一些新的契機(jī)，例如新三板中存在著大量剛剛起步的小型企業(yè)，它們并不像創(chuàng)業(yè)板公司那樣已經(jīng)在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到第一第二的程度，有些甚至還很不規(guī)范，但是它們中的少數(shù)可能會(huì)在未來(lái)呈現(xiàn)出極強(qiáng)的高速增長(zhǎng)潛力。投資者理解，新三板才是真正的創(chuàng)業(yè)板，它們中的絕大部分企業(yè)可能會(huì)最終讓投資者失望，但是也有機(jī)會(huì)涌現(xiàn)如微軟或者谷歌這樣的神奇企業(yè)。
　　不過(guò)，新三板的財(cái)務(wù)問(wèn)題恐怕會(huì)比主板和創(chuàng)業(yè)板還要嚴(yán)重，它們沒(méi)有經(jīng)過(guò)IPO審核的重重關(guān)卡，或許很多公司老總都不知道正確的財(cái)務(wù)規(guī)則是什么，雖然也有擬上市企業(yè)轉(zhuǎn)為先行登陸新三板，將來(lái)再謀求轉(zhuǎn)板到主板市場(chǎng)。此時(shí)的新三板公司實(shí)際上還是擬上市公司，它們進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)并不比現(xiàn)在的排隊(duì)企業(yè)更弱。
　　這就是說(shuō)，新三板在設(shè)計(jì)上是很好的，但是一旦有大量擬上市公司登陸新三板，它們必然會(huì)想盡辦法爭(zhēng)取最有利的形勢(shì)，讓自己的報(bào)表最接近能夠轉(zhuǎn)板的條件，以便最終實(shí)現(xiàn)IPO這一讓“公司老總盡折腰”的環(huán)節(jié)。那時(shí)候財(cái)務(wù)造假、虛構(gòu)題材、操縱股價(jià)等手段都有可能會(huì)出現(xiàn)在新三板市場(chǎng)。如果新三板采用做市商制度，那么做市商本身就有可能協(xié)助公司報(bào)出期望中的股價(jià)，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)的又會(huì)是三高報(bào)價(jià)和上市后的大擠水分。
　　現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板股票，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌擠壓水分，又重新走出大幅上漲的反彈走勢(shì)，這已經(jīng)表明創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)不再是創(chuàng)業(yè)板，變?yōu)榱酥行∑髽I(yè)板的延伸。創(chuàng)業(yè)板公司除了在退市制度上可能與現(xiàn)有主板不同之外，公司治理、業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性都在向主板靠攏，這就表明未來(lái)新三板將會(huì)繼承創(chuàng)業(yè)板的投資屬性，那么新三板也將成為下一個(gè)神話出現(xiàn)的地方。
　　本欄希望，新三板的原始股東們不要也以IPO和套現(xiàn)為主要目的，讓新三板成為投資者新的傷心地。