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　　繼萬福生科案之后，證監(jiān)會在17日例行召開的周末媒體通氣會上又通報了對隆基股份、勤上光電、海聯(lián)訊等8家公司立案調(diào)查的情況。證監(jiān)會同時向媒體通報：民生證券、南京證券近期有相關(guān)保薦項目被立案稽查，暫不受理其推薦項目及材料。
　　證監(jiān)會對8家公司的立案調(diào)查固然在一定程度上是加大對欺詐上市案件打擊力度的表現(xiàn)，但就“從嚴(yán)”來說未必能夠名符其實。日前證監(jiān)會對萬福生科案的處理被稱為是一個“標(biāo)桿”。這個“標(biāo)桿”對于打擊保薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)確實具有指導(dǎo)意義。比如暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個月，這是證監(jiān)會首次采取這一監(jiān)管措施。此外，還對保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人給予警告和罰款，撤銷從業(yè)資格。這也是證監(jiān)會首次追究保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的責(zé)任。不僅如此，平安證券還設(shè)立了3億元專項補(bǔ)償基金，用于賠償投資者投資萬福生科所帶來的損失。
　　這些對于以后處理同類案件具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。不過，盡管萬福生科案的查處被稱為是“標(biāo)桿”，但這個“標(biāo)桿”明顯有一定不足，那就是對萬福生科的處罰過于溫柔。萬福生科是欺詐上市的主角，也是欺詐上市的最大受益者，但這次處罰僅僅只是責(zé)令改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款。萬福生科案的查處只是嚴(yán)懲了欺詐上市的幫兇，卻沒有嚴(yán)懲欺詐上市者，這與肖鋼主席提出的“從嚴(yán)從快”打擊欺詐發(fā)行行為還存在一定的距離。
　　之所以出現(xiàn)這種情況，明顯是受限于現(xiàn)行《證券法》的制約。《證券法》第189條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。根據(jù)這一規(guī)定，欺詐上市公司是不能直接退市的。監(jiān)管部門打擊欺詐上市行為也因此陷入尷尬境地。
　　如何走出這個困境？修改《證券法》有關(guān)條文當(dāng)然是必要的，但這需要較長的時間來完成。這個漫長的修法過程顯然不利于“從嚴(yán)”打擊欺詐上市行為。在這種背景下如何“從嚴(yán)”打擊欺詐發(fā)行行為呢？在這個問題上，國內(nèi)股市不妨借用香港市場的做法，用回購股份的方式來懲治欺詐上市者，從而達(dá)到讓欺詐上市者直接退市的目的。如香港監(jiān)管者對洪良國際的查處就是采取這種做法。先停止洪良國際的交易，然后責(zé)令洪良國際公司以高于發(fā)行價的價格回購公司發(fā)行在外的流通股份，最后監(jiān)管部門以洪良國際流通股份不滿足上市條件為由終止其上市資格。
　　實際上，香港這種做法完全可以移植到A股市場中來。如果真能如此從嚴(yán)打擊欺詐上市行為就有了鐵的手腕。在這種情況下，讓欺詐上市公司退市才能成為現(xiàn)實。否則即便有更多的公司被立案調(diào)查，或者受到查處，從嚴(yán)打擊欺詐上市行為也都很難落到實處。