|
2013-05-22 作者:項(xiàng)崢 來源:中國經(jīng)濟(jì)周刊
|
|
|
|
隨著我國經(jīng)濟(jì)金融與全球融合的進(jìn)程加快,依靠行政管理防范異常跨境資金流動(dòng)的工作挑戰(zhàn)越來越大;只有通過外匯管理改革,規(guī)范引導(dǎo)跨境資金流動(dòng),才能有效防范熱錢流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響。
今年以來我國異常跨境資金流入壓力明顯增加。一季度全國新增外匯占款1.2萬億元,刷新歷史紀(jì)錄。前4個(gè)月我國出口數(shù)據(jù)與交易對(duì)手方的進(jìn)口數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離,主要體現(xiàn)在對(duì)香港地區(qū)的出口,表明熱錢通過經(jīng)常貿(mào)易途徑流入國內(nèi)的可能性進(jìn)一步增大。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,只要存在套利機(jī)會(huì),熱錢總有辦法繞過外匯監(jiān)管而流入國內(nèi)。因此,除了要加強(qiáng)和改善外匯管理政策與手段外,還可通過推進(jìn)資本項(xiàng)目(主要是直接、間接的投資造成的外匯流動(dòng))可兌換,規(guī)范資本和金融項(xiàng)目項(xiàng)下跨境資金流動(dòng),同時(shí)嚴(yán)格實(shí)施經(jīng)常項(xiàng)目(包括進(jìn)出口的外匯、勞務(wù)收入、僑匯等)外匯檢查,對(duì)違法、違規(guī)流入資金進(jìn)行嚴(yán)厲處罰,從而真正做到有效防范熱錢流入。
利益驅(qū)動(dòng)是熱錢流動(dòng)的原動(dòng)力。為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力疲弱,近期歐洲、澳大利亞、韓國等相繼降息,以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而我國堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策,我國金融市場(chǎng)利率與全球金融市場(chǎng)利率之間存在明顯利差。特別是2月份以來,人民幣匯率幾乎單邊連續(xù)升值,匯差對(duì)國際套利資金也存在較大吸引力。因此,當(dāng)前出現(xiàn)熱錢通過貿(mào)易途徑流入中國以套取利差與匯差的情況也是意料之中。
同時(shí),也應(yīng)該看到,熱錢并不是單向流入,也有可能會(huì)集中流出。1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,我國也面臨較大資本外逃壓力,當(dāng)時(shí)外匯管理部門嚴(yán)格實(shí)施了外匯“限流出”的政策。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,熱錢也一度從我國流出。2011年10月新增外匯占款近4年來首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),海外熱錢撤離中國。可見,國際熱錢流動(dòng)規(guī)模與方向始終受到利益驅(qū)動(dòng)。
推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換,嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項(xiàng)目違法、違規(guī)跨境資金流動(dòng),或是有效防范熱錢流入的必然選擇。近日,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定,今年要提出人民幣資本項(xiàng)目可兌換的操作方案。配合外匯管理改革,有關(guān)部門相繼推動(dòng)外商直接投資外匯管理改革,發(fā)布人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法,推出QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣合格境外投資者)實(shí)施意見,有力推進(jìn)了我國資本項(xiàng)目可兌換的改革進(jìn)程。在資本項(xiàng)目可兌換的框架下,跨境資金流動(dòng)需要遵循一定規(guī)則,透明度大大提高,有利于金融當(dāng)局實(shí)施有效監(jiān)管與應(yīng)對(duì)。
同時(shí),要加強(qiáng)對(duì)資金流與貨物流嚴(yán)重不匹配或流入量較大的企業(yè)的核查力度,加大銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理,調(diào)整轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下外匯收支相關(guān)政策,嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項(xiàng)目違法、違規(guī)跨境資金流入。2012年8月1日,我國貨物貿(mào)易外匯管理改革啟動(dòng)后,取消了出口收匯核銷手續(xù),減少了企業(yè)與銀行成本,提高了社會(huì)效率。由于實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)管政策,意味著事后的監(jiān)測(cè)、分析與檢查工作要求將大大提高,這也給外匯管理部門提出了新的挑戰(zhàn)。過去,經(jīng)常項(xiàng)目是熱錢流入我國的主要途徑之一,只要將通過經(jīng)常項(xiàng)目流入的熱錢資金有效控制住,熱錢流入規(guī)模將大為減少。
綜合來看,隨著我國經(jīng)濟(jì)金融與全球融合的進(jìn)程加快,依靠行政管理防范異常跨境資金流動(dòng)的工作挑戰(zhàn)越來越大,只有通過外匯管理改革,規(guī)范引導(dǎo)跨境資金流動(dòng),才能有效防范熱錢流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響。
|
|
凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|