國務(wù)院常務(wù)會議把“建立個(gè)人投資者境外投資制度”確定為今年加大改革力度的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這對于中國大陸個(gè)人投資者、資本市場以及各類投融資市場都將帶來或大或小、或多或少的影響。
中國大陸投資市場存在的一個(gè)問題是投資要素和要素市場信息不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重。一邊是一些投資領(lǐng)域十分缺乏投資資本，另一邊是民間大量資本處于閑置無效狀態(tài)；一邊是民間包括中國大媽們急需尋找投資渠道，另一邊是投資渠道少、投資品種少，投資環(huán)境極差：A股跌得一塌糊涂、樓市限購且房價(jià)畸高、基金黑幕重重、理財(cái)產(chǎn)品陷阱多多等。近期爆發(fā)的中國大媽搶購黃金熱潮背后折射的就是這種個(gè)人投資窘境。中國大陸個(gè)人投資者、民間投資資本急需尋找更加廣闊的投資領(lǐng)域、地區(qū)和品種。
“建立個(gè)人投資者境外投資制度”恰逢其時(shí)，順應(yīng)了民間資本和個(gè)人投資資本的內(nèi)在要求。放開個(gè)人投資者境外投資限制對于中國大陸個(gè)人投資者無疑是最大利好，可以使得個(gè)人投資者的視野放眼全球，不必在A股、中國內(nèi)地投資市場一棵樹上吊死。網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展使得中國個(gè)人投資者遠(yuǎn)隔重洋投資美國、歐洲市場不再是夢想，也使得近水樓臺的香港和新加坡成為中國投資者的較好選擇。
同時(shí)，個(gè)人投資者多了境外投資選擇后，無形中對中國內(nèi)地投資市場環(huán)境等形成一種倒逼機(jī)制，倒逼其改善投資環(huán)境、凈化投資市場、增加投資品種。否則，投資者將離其而去海外投資。
再者，放開個(gè)人投資者境外投資對于消化目前中國高達(dá)3.31萬億美元的外儲大有裨益。當(dāng)然，對于中國個(gè)人投資者參與國際金融市場以及其他投資市場投資運(yùn)作、歷練，促進(jìn)中國對外進(jìn)一步開放都具有很大意義。
有機(jī)構(gòu)和分析人士擔(dān)憂，放開個(gè)人投資者境外投資可能對中國A股構(gòu)成利空。因?yàn)閷斐芍袊鳤股資金分流、流動(dòng)性流失，這對于本來就已經(jīng)嚴(yán)重失血的A股無疑構(gòu)成壓力。但筆者認(rèn)為，這種利空是短暫的、眼前的，從長遠(yuǎn)看不但不是利空而且是長期利好。正如我前述所言，投資者多了一個(gè)境外投資選項(xiàng)后，將對中國投資市場包括A股形成倒逼機(jī)制，倒逼其不得不改善投資環(huán)境、完善投資制度，使其陽光化透明化。否則，投資者將徹底離去，徹底將其拋棄。
從根本上來說，股市的活力、吸引力、引發(fā)投資資本的青睞，要依靠宏觀經(jīng)濟(jì)面的根本好轉(zhuǎn)，上市公司業(yè)績回報(bào)優(yōu)良，市場治理機(jī)制完善，有一個(gè)公開透明、公平公正的市場環(huán)境。只要A股是一個(gè)優(yōu)良市場，只要中國具備投資的巨大潛力和優(yōu)良投資環(huán)境，不但分流到境外的投資資金會回流，而且境外投資者也會蜂擁而來中國投資。而不是依靠“設(shè)卡”、限制投資者投資渠道和地區(qū)來限制資金流出。中國向世界開放市場，中國投資者走向全球市場投資，是改革開放的要求，是大勢所趨，是不可阻擋的。
“建立個(gè)人投資者境外投資制度”需要“人民幣資本項(xiàng)目可兌換”改革同步和配套進(jìn)行。沒有人民幣資本項(xiàng)目可兌換的前提條件和投資制度保證，個(gè)人境外投資就不可能邁開步子。
此外，“建立個(gè)人投資者境外投資制度”要防止重蹈2007年港股直通車的覆轍。那時(shí)，外管局政策都制定了，天津等地方摩拳擦掌爭試點(diǎn)城市，到現(xiàn)在6年過去了，“直通”效果差強(qiáng)人意，而且似乎“杳無音信”了。