今年以來，人民幣對美元匯率中間價累計升值900多個基點，特別是4月份以來人民幣升值加快，人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)逼近“6.1”底線，創(chuàng)出2005年匯改以來的新高。人民幣升值的原因是多方面的，我國經(jīng)濟穩(wěn)步回升的預(yù)期、外貿(mào)出口形勢的好轉(zhuǎn)、國際熱錢的大量流入，都是導(dǎo)致人民幣對美元匯率中間價不斷走高的原因。但是，相對于去年全年僅升值146點來說，當(dāng)前人民幣的升值速度已經(jīng)過快，不利于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。
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匯率是結(jié)構(gòu)調(diào)整重要變量 |
人民幣匯率作為重要的相對價格水平變量，影響我國參與國際分工的成本，對于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級具有重要作用。過去我們執(zhí)行單一釘住美元的匯率制度，人民幣匯率偏離市場價格長期被低估，使得我國產(chǎn)品在國際市場上有價格優(yōu)勢，國內(nèi)資源廉價供應(yīng)國外，促進了外需，但抑制了內(nèi)需。廉價勞動力和廉價資源相結(jié)合，造就了我國不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第二產(chǎn)業(yè)過于龐大、第三產(chǎn)業(yè)極為弱小、第一產(chǎn)業(yè)相對落后，并且每個產(chǎn)業(yè)都集中在發(fā)展低附加值行業(yè)，高附加值行業(yè)占比相對較小。脆弱的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對匯率變動極為敏感，尤其是第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)，在人民幣升值面前不得不轉(zhuǎn)型升級。
隨著匯改步伐加快，人民幣升值對第二產(chǎn)業(yè)發(fā)揮了顯著的抑制作用，而對第三產(chǎn)業(yè)則具有促進作用；對東、中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響顯著大于西部地區(qū)；對勞動密集型行業(yè)發(fā)展有一定抑制，對技術(shù)密集型行業(yè)發(fā)展有較為顯著的促進作用，但對資本密集型行業(yè)發(fā)展具有不確定性。人民幣匯率變動帶來了國際貿(mào)易的變動，人民幣升值與貿(mào)易額增長、貿(mào)易結(jié)構(gòu)改進并存，貿(mào)易結(jié)構(gòu)改善與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化同步，朝著勞動密集型行業(yè)占比下降，技術(shù)密集型行業(yè)占比上升的方向發(fā)展。
雖然人民幣升值對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)起到了改善作用，但不能以此得出人民幣升值必定促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級以及要大力推進升值速度的結(jié)論。這是因為，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在一段時間內(nèi)仍將以第二產(chǎn)業(yè)為主，并且在制造業(yè)中勞動密集型行業(yè)仍將占據(jù)較大比重。匯率制度改革必須遵循產(chǎn)業(yè)演進的規(guī)律并緊密結(jié)合中國的實際情況，以合理的速度和幅度來推進。
第一，我國是勞動富裕型國家，低廉的勞動力價格與國外資本相結(jié)合，形成了我國對外貿(mào)易的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢在短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)變成知識、技術(shù)密集型的優(yōu)勢。國內(nèi)勞動密集型行業(yè)向資本、技術(shù)密集型行業(yè)轉(zhuǎn)換也需要一個過程，這就需要人民幣匯率適度、漸進地升值，以保證轉(zhuǎn)換的時間和空間。突然、大幅的匯率變動，會使我國既喪失原來的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，又沒有新的產(chǎn)業(yè)來支撐，造成經(jīng)濟大幅下滑。
第二，我國市場經(jīng)濟體制還不成熟，對資源配置的基礎(chǔ)效用有限，會導(dǎo)致人民幣匯率升值對某些行業(yè)不能起到有效地促進作用。即使立即推出浮動匯率制，由于市場機制的不健全，也難以達到預(yù)期的效果。市場經(jīng)濟的完善不是一蹴而就的，它需要一定的物質(zhì)基礎(chǔ)和發(fā)展條件。因此，只有將匯率制度改革與市場經(jīng)濟完善同步推進，才能使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得實效。
第三，產(chǎn)業(yè)演進遵循一定的規(guī)律，不能主觀跨越。我國經(jīng)濟整體正處于工業(yè)化中后期，制造業(yè)強于其他行業(yè)是符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的。發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)必須經(jīng)歷第二產(chǎn)業(yè)發(fā)達的歷程，發(fā)展高附加值行業(yè)必須要經(jīng)歷低附加值行業(yè)成長壯大的過程，才能提供后續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，這個量變到質(zhì)變的過程是不能逾越的。如果因為人民幣升值能優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而不顧現(xiàn)實基礎(chǔ)加速匯率制度改革，會給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來嚴(yán)重后果。
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堅持漸進式改革為結(jié)構(gòu)調(diào)整留足空間 |
我國正進入經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的新階段，人民幣匯率的漸進小幅升值將有利于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的升級演進。通過人民幣小幅漸進升值，在給相關(guān)產(chǎn)業(yè)施加升級壓力的同時，可以為結(jié)構(gòu)調(diào)整留出一定的時間和空間，促使國內(nèi)低技術(shù)行業(yè)向高技術(shù)行業(yè)轉(zhuǎn)化，勞動密集型產(chǎn)品向技術(shù)密集型產(chǎn)品升級，最終實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們還可以利用人民幣升值的機會，進口相關(guān)資本品，提升國內(nèi)資本密集型行業(yè)的技術(shù)水平，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求提供保障。我國經(jīng)濟正處于“爬坡過坎”的轉(zhuǎn)型階段，短期內(nèi)經(jīng)濟還難以釋放增長動力，注定這是一個痛苦而漫長的過程。所以，此時更要在保持我國匯率水平基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，對人民幣匯率進行漸進調(diào)整，以免對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大沖擊。
從我國經(jīng)濟基本面和實體經(jīng)濟狀況來看，目前人民幣這種升值狀態(tài)并非正常，尤其是經(jīng)濟基本面并未有顯著變化，人民幣已是過度升值，短期負(fù)面影響較大，不符合匯率改革的主動性、漸進性、可控性原則。事實上，央行既不希望人民幣在諸多壓力和“美元因素”下，走日元升值的老路，但也無法放手一搏支持貿(mào)易，以弱勢人民幣應(yīng)對“日元貶值+美元升值”的難題，而是寄希望能保持均衡。隨著監(jiān)管機構(gòu)對熱錢加強管控和周邊國家經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，未來人民幣升值勢頭將有所收斂，甚至?xí)D(zhuǎn)向貶值，雙向波動將成為今后的常態(tài)。