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美國股市站上15000點(diǎn)大關(guān)，而上證指數(shù)卻還在2200點(diǎn)附近徘徊。都是金融危機(jī)，人家還是重災(zāi)區(qū)，咱A股怎么就不能屢創(chuàng)新高？本欄認(rèn)為，上市公司回報股東的誠意或許是其中關(guān)鍵。
金融危機(jī)之后，各國政府都想辦法避免危機(jī)，投資者顧不了這么大的事，就關(guān)心點(diǎn)小問題：我的錢怎么辦？是買股票，還是買房子或者買債券？各個國家的投資者做出了不同的選擇，歐洲投資者瘋狂購買黃金，美國投資者大量購買股票，中國投資者更愿意買房子。
先看歐洲投資者，歐洲債務(wù)問題是金融危機(jī)的始作俑者，債券肯定不能買，股票也還湊合，只有黃金是應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的最好物件，所以歐洲投資者在金融危機(jī)之后大量買入黃金，促使黃金走出了特立獨(dú)行的行情。
再看美國投資者，美國投資者發(fā)現(xiàn)美國債券利率特別低，黃金價格又太高，但上市公司卻能夠持續(xù)不斷給投資者提供現(xiàn)金分紅。美國上市公司總是把股東利益放在第一位，否則美國投資者真的會用腳投票。于是美國投資者更愿意將錢買成股票，然后每年獲取可靠的現(xiàn)金分紅，以達(dá)到自己資產(chǎn)的保值增值。
中國投資者比較無奈，黃金價格被歐洲投資者推到高位不敢買入，債券市場又收益頗低，上市公司不僅不分紅，動不動還要增發(fā)、配股，于是只好把錢買成房子，圖的也是保值增值，于是中國房價高歌猛進(jìn)，A股市場一跌再跌，正是因?yàn)橥顿Y者的偏好不同。
不是咱A股公司不具有吸引力，而是A股公司基本不想著回報投資者。用“不想著”不是說他們不分紅，而是心里就沒有投資者，有些公司年年大比例現(xiàn)金分紅，如雙匯發(fā)展，但這主要是為了迎合大股東的需要，普通投資者也就是沾個光。但這樣的公司股價也挺高，就算受到瘦肉精事件的影響，股價也沒出現(xiàn)崩潰，正說明這類公司的緊缺。
更多的公司往往采用高比例送股的形式分紅，這樣的公司主要是為了迎合投機(jī)者和市場主力的需要，配合股價炒作，最終目的不是為了回報投資者，而是通過股價變動賺投資者的錢，這樣的股票只能炒作，不能長期持有。還有很多公司屬于績差股，要么連年虧損，要么年年微利，人家也不涉及想不想分紅的問題，根本沒錢可分。要說都不分紅，也不客觀，很多央企為了大股東的利益也會每年分紅一定現(xiàn)金，但這些公司卻要么負(fù)面問題嚴(yán)重，要么行業(yè)前景不樂觀，投資者又怎么敢長期持有。
如果僅僅是這樣，A股市場也就是不走牛市，并不至于連創(chuàng)新低，但如果加上連續(xù)不斷的新股發(fā)行，上市企業(yè)又都是虛胖，A股指數(shù)想不跌都難。
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