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外匯局的新規(guī)對市場的影響到底有多大？
如果單從昨日（5月7日）外匯市場的表現(xiàn)來回答這個問題，答案可能是：盡管新規(guī)對抑制熱錢起到了積極作用，但對人民幣走勢的影響似乎僅限于通知發(fā)出后的第一個交易日。
外匯局5月5日發(fā)布《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，意在限制境內銀行的美元空頭頭寸，打壓境外套利資金的流入。此舉一出，境內外市場人民幣應聲下挫。
人民幣對美元匯率經歷了周一的罕見回調后，在昨日重新回歸強勢。盡管隔夜美元指數(shù)上漲，但昨日人民幣對美元的中間價為6.2083，遠高于前一日中間價6.2114。在中間價的指引下，人民幣對美元即期匯價一路走高，并在收盤前觸及了6.1522的日內高點。與此同時，昨日下午5:50時，離岸人民幣對美元即期價格報6.1570，較上日尾盤的6.1790回升220個基點，盤中區(qū)間在6.1550～6.1790。而就在前一個交易日，人民幣對美元還經歷了此輪人民幣上漲行情啟動后的最大調整，境外CNH市場人民幣一度重挫逾400個基點。
“前一交易日，市場有點反應過度了。尤其是境外市場比較淺，投機資金受政策打壓比較恐慌，大量美元空頭平倉交易拉低了匯價。”某中資銀行外匯交易員對《第一財經日報》表示，“今天（7日）的中間價穩(wěn)定了市場情緒，人民幣反彈明顯。”
然而就在人民幣繼續(xù)走強的同時，也有越來越多的市場人士開始質疑人民幣升值的可持續(xù)性。興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委日前表示：從長期因素來看，支持人民幣繼續(xù)升值的空間有限。繼續(xù)大幅升值，將打斷中國產業(yè)升級進程，加劇我國落入“中等收入陷阱”的風險。
值得注意是，近期官方發(fā)布的經濟數(shù)據印證了中國經濟雖溫和復蘇，但前景仍不甚樂觀。中國第一季度GDP增幅僅為7.7%，低于市場的預期8%，而匯豐中國4月服務業(yè)PMI盡管維持在50的榮枯線上方，但該數(shù)值已降至20個月低位。
另放眼國際大環(huán)境，各大央行繼續(xù)維持寬松的貨幣政策、不斷向市場釋出流動性。而個別央行對于刺激經濟更是下了“猛藥”：或者刻意讓貨幣貶值，或者選擇降息。人民幣在此背景下若持續(xù)維持單邊上漲勢頭，或許對經濟增長并無裨益。
基于以上種種，人民幣到底還能走多強？
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