做空不是陰謀，做多并非愛國(guó)。
A股市場(chǎng)的低迷打破了以往的交易慣例，即使暫停IPO也未能讓股指上升，“陰謀論”彌漫市場(chǎng)。一些人認(rèn)為，外資做空中國(guó)，意在抄底。
從信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金到投行，形成了圍剿中國(guó)資本市場(chǎng)的包圍圈。惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后發(fā)難，以查諾斯為首的對(duì)沖基金再次發(fā)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)危言，此時(shí)如果高盛等投行趁勢(shì)發(fā)布報(bào)告，則看空中國(guó)股票的氣氛十分濃烈，割羊毛的時(shí)間也就到了。
證監(jiān)會(huì)發(fā)出了相反的聲音。4月26日下午，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人指出，根據(jù)監(jiān)管層掌握的情況，近期上市公司境外戰(zhàn)略投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者，并未大規(guī)模賣出中國(guó)股票。可佐證的是，眾多境外資金還在翹首企盼新一輪2000億元RQFII額度的放行，以及未來(lái)將落地的QFII2等。
市場(chǎng)手段無(wú)所謂陽(yáng)謀陰謀。只有了解市場(chǎng)，才會(huì)摒棄可笑的“陰謀論”。
外資通過(guò)做空對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是板上釘釘?shù)氖聦?shí)，連陽(yáng)謀也算不上。看安碩A50指數(shù)就可以得出結(jié)論。從長(zhǎng)周期看，2008年之后該指數(shù)一落千里，而從日K線看，該指數(shù)震蕩不已，4月8號(hào)以前以下行為主，4月8號(hào)之后進(jìn)入震蕩期。
新華富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)的成份股為A股最大市值的50家公司，因此，只要能夠成功打壓中國(guó)主要金融公司的股價(jià)，就能夠成功沽空股指獲利。由于中國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外同時(shí)上市，通過(guò)打壓境外股價(jià)沽空獲利成為常態(tài)。今年4月23日，A股銀行板塊整體大跌3.1%，此前，在港上市的農(nóng)行、中行、民生銀行、招商銀行H股，均遭到黑石、瑞銀、大摩等國(guó)際投行的密集減持。H股對(duì)A股已從溢價(jià)轉(zhuǎn)為折價(jià)，央行主管的《金融時(shí)報(bào)》直指這是外資做空中資藍(lán)籌股、為其股指淡倉(cāng)獲利造勢(shì)，這是一針見血的市場(chǎng)觀點(diǎn)。
在美國(guó)掛牌、成分股以H股為主的安碩富時(shí)中國(guó)25ETF（美股編號(hào)FXI），4月26日公布每?jī)尚瞧诟乱淮蔚墓量諅}(cāng)位，沽空水平再創(chuàng)近3年新高。不僅股票市場(chǎng)，就是在外匯市場(chǎng)，沽空人民幣獲利也已成為常規(guī)手段。
查諾斯等人，一直在唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，警惕中國(guó)債務(wù)危機(jī)，這是他們的自由。查諾斯當(dāng)年死命唱空安然，也沒(méi)有被認(rèn)為是安然倒臺(tái)的罪魁，相反，安然建立在低迷業(yè)績(jī)上的可怕造假行為，才是安然真正的兇手。查諾斯唱不空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，我們自己貽誤改革時(shí)機(jī)，才是真正做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的罪魁。
不同的投行處于不同的周期，面對(duì)境內(nèi)外不同的投資者，他們的報(bào)告往往并不一致。今年3月18號(hào)，摩根大通唱空A股，次日，摩根士丹利發(fā)表報(bào)告唱多港股，預(yù)計(jì)恒指2015年底最多會(huì)升至50000點(diǎn)，而匯豐、花旗、美銀美林等對(duì)中國(guó)A股同樣抱有樂(lè)觀的看法。而對(duì)境內(nèi)外投資者，投行的報(bào)告也不盡一致。
目前外資還無(wú)法真正做空中國(guó)，只能在境外市場(chǎng)賺些小錢，因?yàn)槲覈?guó)資本項(xiàng)目未完全開放，對(duì)于資本與貨幣市場(chǎng)的資金進(jìn)出有嚴(yán)格限制，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，“RQFII的審批跟國(guó)家的外匯收支相關(guān)”，資本市場(chǎng)開放、人民幣國(guó)際化是整盤棋，不可能某個(gè)市場(chǎng)單兵突進(jìn)。
要強(qiáng)調(diào)的是，境外資金做空股指不等于資金不愿意進(jìn)入境內(nèi)，一些人士對(duì)此有極大誤會(huì)，以為境外資金等待境內(nèi)落地就是做多中國(guó)，眾多境外資金還在翹首企盼新一輪2000億元RQFII額度的放行，以及未來(lái)將落地的QFII2，這意味著境外資金希望有更多的市場(chǎng)空間，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的深入，未來(lái)可能的贏利空間也就更大。
自從出現(xiàn)股指期貨這一做空手段后，A股市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生天翻地覆的變化，因此，監(jiān)管層對(duì)推出融券十分慎重，到現(xiàn)在還沒(méi)有真正開展，市場(chǎng)影響幾乎可以忽略不計(jì)。
從2008年至今，總體而言，外資對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是看空的，越來(lái)越看空，他們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型成本、與既往泡沫的崩潰前景憂心忡忡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不再是西方人眼中的奇跡——這一事實(shí)才值得關(guān)注，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入多數(shù)西方投資機(jī)構(gòu)眼中的高風(fēng)險(xiǎn)期之后，還能維持多久？