鑒于高通脹勢頭難以遏制，巴西央行不久前宣布結(jié)束過去19個(gè)月的降息周期，將銀行間基準(zhǔn)利率從7.25%提高到7.50%。此次加息，意味著巴西的貨幣政策進(jìn)入無復(fù)蘇緊縮階段。巴西全國工業(yè)聯(lián)合會(huì)政策和戰(zhàn)略總監(jiān)何塞·奧古斯托認(rèn)為，提高利率對(duì)巴西整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展利大于弊，是必要的，但制造業(yè)獲得的投資可能因此減少，成為“受害者”。
巴西近年來的通脹率一直維持在高位。據(jù)巴西國家與地理統(tǒng)計(jì)局4月中旬公布的數(shù)據(jù)，過去12個(gè)月，巴西通脹率累計(jì)為6.59%，基本與上一年持平，超過了政府4.5%的預(yù)期目標(biāo)。大宗農(nóng)產(chǎn)品、特別是食品價(jià)格上漲特別明顯。以西紅柿為例，其價(jià)格在過去12個(gè)月里上漲了122.13%。巴西民眾調(diào)侃稱，現(xiàn)在富人比闊，都要比誰吃的西紅柿多。
從表面上看，巴西通脹率居高不下主要是由供需不平衡造成的。近兩年,巴西東北部干旱及南部大雨，極大地影響了農(nóng)產(chǎn)品的收成，供給減少直接導(dǎo)致國內(nèi)食品價(jià)格普遍、快速上漲。從深層次看，通脹率高企還與巴西經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理相關(guān)。一段時(shí)間以來，巴西政府一直通過拉動(dòng)消費(fèi)來提振經(jīng)濟(jì)，此舉一方面顯著改善了勞動(dòng)力市場，使失業(yè)率不斷下降；另一方面，由于缺乏人手致巴西工人工資不斷上漲，國內(nèi)消費(fèi)能力也隨之水漲船高。與此同時(shí)，巴西央行在過去的19個(gè)月里接連10次下調(diào)利率，將基準(zhǔn)年利率從12.5%推低至7.25%，通過鼓勵(lì)信貸進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)，這間接地推高了通脹率。
高通脹對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的危害非常大。相對(duì)于工資的漲幅，巴西國內(nèi)物價(jià)的大幅飆升，實(shí)質(zhì)上削弱了民眾,特別是底層民眾的購買力。現(xiàn)階段政府通過刺激消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的措施已進(jìn)入瓶頸期。目前，巴西經(jīng)濟(jì)事實(shí)上可能面臨著一個(gè)更加糟糕的局面，即很多國家擔(dān)心的滯脹：一方面通脹率居高不下，另一方面經(jīng)濟(jì)低速增長。一段時(shí)期以來，巴西經(jīng)濟(jì)深受國際金融危機(jī)影響，特別是近兩年，增長率持續(xù)下降，2011年為2.7%，日前披露的數(shù)據(jù)顯示，2012年經(jīng)濟(jì)同比增幅僅為0.9%，呈現(xiàn)出嚴(yán)重萎縮的狀態(tài)。
面對(duì)居高不下的通脹率和委靡不振的經(jīng)濟(jì)，巴西政府一直避免使用過度強(qiáng)硬的措施，如提高利率等手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，其原因在于擔(dān)心削弱市場信心。此次巴西央行在經(jīng)濟(jì)增長仍低位徘徊的情況下，啟動(dòng)了價(jià)格因素，因此，有評(píng)論認(rèn)為這顯然是巴西政府開出的一劑猛藥，雖說這將在一定程度上緩解巴西目前的高通脹狀況，但這一作用是暫時(shí)的。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾貝托認(rèn)為，此次加息有助于巴西央行重新錨定通脹預(yù)期。不過，巴西經(jīng)濟(jì)的真正出路還是在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，唯此方能增加競爭力，并吸引更多的投資，給經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展注入活力。