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雖在預料之中，但當它變成事實后，人們還是感到有些突然。
昨日央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國廣義貨幣（M2）余額首次突破100萬億大關，達到103.61萬億元，高居世界第一。說在預料之中，是因為去年底已經(jīng)上升到97.42萬億元。以這些年來兩位數(shù)的增長速度，突破100萬億大關只是時間早晚的問題。
關于中國與美國M2橫向比較存在爭議，暫且認為確實如有關部門所說的“不可比”，但縱向比較還是有一定說服力的。一方面，相較2002年初M2的16萬億元，十年里貨幣供應量增長超過5倍，大大超過經(jīng)濟增長速度，其中4萬億投資后直接增長了總量的一半，可謂功不可沒。另一方面，十年前，中國的M2僅相當于美國的一半，而最新數(shù)據(jù)顯示，中國M2已經(jīng)比美國多出了50%，可見十年天地變化之大。在不斷指責美國寬松貨幣政策的時候，這一對比會讓人多少感到有些心虛。
客觀地看，貨幣發(fā)行偏多并非個別部門的責任，與我國出口導向型經(jīng)濟有很大關系：長期貿(mào)易順差帶來的外匯占款激增，使得央行不得不被動發(fā)行基礎貨幣。據(jù)統(tǒng)計，2012年12月末我國金融機構(gòu)外匯占款余額為25.85萬億元人民幣，大體相當于當前總量的1/4，而這部分貨幣發(fā)行背后是沒有實體商品來做保證的。
作為幾乎全球通用的貨幣，美元的特殊性決定了美元放水的結(jié)果是全世界共同買單。在人民幣尚未國際化的狀況下，如此龐大的流動性顯然只能在國內(nèi)消化。根據(jù)權威部門的數(shù)據(jù)，1990年以來我國居民消費價格指數(shù)平均上漲約4.6%，遠遠高于美國的2.4%，“錢真的不那么值錢了。”
在龐大流動性遠超實體經(jīng)濟需求后，這些資金的去向也就成了一個大問題：炒樓、炒大蒜、炒玉等投機行為甚囂塵上，其中房地產(chǎn)憑借其規(guī)模優(yōu)勢更成了最大的吸金池，一牛就是十年。可以說，只要流動性這個水龍頭不管住，房地產(chǎn)的蓄水功能就難以改變，通過簡單手段來打壓房地產(chǎn)價格在一定程度上恐怕都只能是自欺欺人。
令人擔心的是，在M2成功突破100萬億后，每年新增的流動性將以10萬億元級增加。面對如此龐大的流動性，我們到底有什么手段確保手中的錢不貶值？誰還能淡定如故？
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