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　　銀監(jiān)會(huì)重拳整治銀行理財(cái)產(chǎn)品，被分析人士稱之為銀行股撞上“黑天鵝事件”。 3月28日，銀行股集體大跌，其中民生銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等多只銀行股早盤一度觸及跌停。收盤時(shí)，盡管只有興業(yè)銀行一家跌停，但共有9只銀行股跌幅超過6％。由于市場擔(dān)心銀行理財(cái)產(chǎn)品受限后影響到社會(huì)融資總量，從而使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添變數(shù)，導(dǎo)致當(dāng)日滬深股市跳空低開并重挫，上證指數(shù)暴跌2．82％。
　　此次公布的 《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，其中最引人注意的在于兩點(diǎn)，一是要求每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)要對應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算；二是對理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)采取限額管理原則，要求理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。該項(xiàng)新規(guī)被市場視作利空，擔(dān)心理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展放緩，對銀行中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生影響。特別對股份制銀行來說，若非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)占比超標(biāo)，需要在年底前完成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量和資本計(jì)提。
　　此次新規(guī)的發(fā)布，正值上市銀行密集公布年報(bào)之際。據(jù)報(bào)道，中國工商銀行行長楊凱生在3月27日晚上舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上明確表示，工行支持銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管，禁止資金池理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作方式是合理的。“每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品都應(yīng)該單獨(dú)建賬，單獨(dú)運(yùn)作，工行已做到了這一點(diǎn)。 ”透過這個(gè)表態(tài)，不難看出新規(guī)整治銀行理財(cái)產(chǎn)品，有利于國內(nèi)銀行的長期健康發(fā)展。去年發(fā)生的多起銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波，雖然有的屬于員工私售行為，但足以反映出國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品高速發(fā)展的同時(shí)，有必要套上規(guī)范發(fā)展的“緊箍咒”。
　　就2012年年報(bào)而言，銀行股實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績增長。其中，五大銀行去年共實(shí)現(xiàn)凈利潤 7813．19億元，同比增長14．7％。以3月28日的收盤價(jià)計(jì)算，五大銀行的股息率集體超過了4．75％的五年期基準(zhǔn)存款利率。從低市盈率、低市凈率及高股息率的角度來看，銀行股具有投資價(jià)值，中長期投資的安全邊際較高。 28日暴跌之后，多家券商表示繼續(xù)看好銀行股，有的依然堅(jiān)持今年持有銀行股“不折騰”的觀點(diǎn)。
　　然而，對國內(nèi)銀行業(yè)來說，此次跌停值得深層次思考。上市銀行2013年凈利潤增速被預(yù)測將進(jìn)一步回落至個(gè)位數(shù)，在此背景下，更需要看到國內(nèi)銀行經(jīng)營存在的不足，認(rèn)識到轉(zhuǎn)型在未來銀行發(fā)展中的重要性。正如復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長王堯基指出，國內(nèi)銀行業(yè)未來發(fā)展需要擺脫粗放經(jīng)營，不能過于依賴存貸業(yè)務(wù)，應(yīng)該加大中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。但對銀行來說，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，不能像過去那樣一味追求理財(cái)產(chǎn)品銷售量的擴(kuò)張，而存在創(chuàng)新不足、同質(zhì)化嚴(yán)重等問題，不是簡單依賴通道賺取理財(cái)產(chǎn)品銷售的“過路費(fèi)”。
　　從長期靠存貸款業(yè)務(wù) “吃息差”，到熱賣理財(cái)產(chǎn)品賺手續(xù)費(fèi)，實(shí)際上都存在國內(nèi)銀行粗放經(jīng)營的問題。近年來，國內(nèi)銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但有銀行高管承認(rèn)“仍處于跑馬圈地的粗放經(jīng)營階段，以拼價(jià)格、拼費(fèi)用、拼關(guān)系為主要的手段獲取客戶”。再看國內(nèi)銀行再融資需求不斷，甚至被有的銀行高管稱作“不融資，銀行沒法開門”，同樣是因?yàn)榇址沤?jīng)營。其實(shí)，此次銀監(jiān)會(huì)出重拳整治理財(cái)產(chǎn)品，對國內(nèi)銀行業(yè)的最大觸動(dòng)在于未來如何加快轉(zhuǎn)型。如果繼續(xù)現(xiàn)有的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展道路，未來理財(cái)產(chǎn)品銷售拉動(dòng)中間業(yè)務(wù)的力度必然受到影響。國內(nèi)銀行業(yè)需要告別粗放式經(jīng)營，否則，低估值不等于完全消除投資者對其績優(yōu)能否持續(xù)的擔(dān)憂。