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昨日（3月28日）股市暴跌，與銀監(jiān)會治理理財資金池有關(guān)，投資者擔心理財資金池中資金將撤離股市。事實上，股市需要具有自身的魅力，吸引各路資金參與其中，不能對哪部分資金構(gòu)成依賴，否則A股難成投資型市場。
一個成熟的股市，需要海納百川，如果說有一類資金因種種原因需要撤離，就會引發(fā)股市巨大的下跌，這并不是一個成熟的股市。假如A股上市公司都很具有投資價值，那么有資金要離開，剛好給其他投資者提供了逢低買入的機會，股市更不會出現(xiàn)恐慌性拋售。而目前的A股則不同，對于資金的依賴程度太高，理財產(chǎn)品要撤，投資者先選擇逃命，沒人相信會有其他資金進場接盤。這不是投資者的問題，而是A股市場從根本上缺乏投資魅力，投資者買入股票的目的都是想以更高價格賣給別人，而非像巴菲特那樣長期持有。
再看股市的上漲。得益于新股停發(fā)，各路資金積極入市，股市上漲的理由是供求關(guān)系的改善，而非上市公司內(nèi)在價值的提升。A股上市公司的主要問題并非業(yè)績和成長性不好，而是公司管理層根本沒有把股東看做老板，只是取之不盡的提款機。
既然不是老板，投資者也就不指望能通過上市公司分紅獲取長期投資收益。概念炒作成為主流，不管是過去的網(wǎng)絡(luò)股，還是幾年前的光伏發(fā)電，或者是前不久的稀土，再到現(xiàn)在的環(huán)保概念，股價上漲時洶涌澎湃，等到莊家撤退，留下一片狼藉，股價大幅下跌，當初的各種幻想全部被戳穿。推動這種行情出現(xiàn)的正是各路實力資金，其中除了理財產(chǎn)品，也有公私募基金、券商自營等大鱷。
本欄認為，銀監(jiān)會治理資金池對于股市的長期發(fā)展并沒有壞處，雖然短線看這些資金撤離可能會對股指構(gòu)成一定的壓力，但是它們在股市存在具有太多不穩(wěn)定因素。就像一個人體重的增加可能是胖了，也可能是身體出現(xiàn)了問題，這些投機資金雖然短期讓股市活躍，但對于長期發(fā)展總是一個隱患。
資金的凈化和上市公司的改善需要一個輾轉(zhuǎn)漸進的過程，如果上市公司不拿股東當回事，長期穩(wěn)定的資金就不愿意進入股市。同樣，如果股市投機性過強，上市公司也不會在自身穩(wěn)健經(jīng)營上狠下功夫，兩者互為因果又互相制約。股市的6124點正是超強投機性沖擊出來的峰值，而打擊股市過度投機行為，則可能會讓股市短期疲軟。
理財產(chǎn)品資金池撤出股市正是凈化股市資金的一個過程，投資者要么選擇真正拿投資者當回事的公司長期持有，要么就選擇暫時離開股市，等到股市價值低估時再重新回來。
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