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　　美國“次貸”危機(jī)以來，影子銀行理論與實踐問題逐步成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注和重點研究的對象。其中，關(guān)于影子銀行的風(fēng)險積聚、傳導(dǎo)、擴(kuò)散機(jī)制及其監(jiān)管問題的研究最為引人注目。隨著國內(nèi)理論界對影子銀行研究的深入及影子銀行業(yè)務(wù)在國內(nèi)的蓬勃發(fā)展，影子銀行的風(fēng)險與監(jiān)管問題成為社會各界備受關(guān)注的熱點。
　　對于當(dāng)前的影子銀行概念，保羅·克魯格曼2008年曾將影子銀行描述為通過財務(wù)杠桿操作，持有大量證券和復(fù)雜金融工具的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其組成主要是投資銀行、經(jīng)紀(jì)商、私募股權(quán)、對沖基金、保險公司、貨幣市場基金、結(jié)構(gòu)性投資工具及非銀行抵押貸款機(jī)構(gòu)。
　　在美國市場上，影子銀行伴隨著資產(chǎn)證券化的腳步產(chǎn)生。影子銀行通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，完成信貸市場與證券市場的對接，并且通過多樣化金融工具的交易，向企業(yè)、個人和金融機(jī)構(gòu)提供流動性。信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換和流動性轉(zhuǎn)換是其基本功能，同時由于缺少央行的流動性擔(dān)保和公共部門的信用擔(dān)保隱藏著巨大風(fēng)險。
　　金融危機(jī)之后，影子銀行的運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險傳導(dǎo)途徑及引發(fā)金融危機(jī)的過程受到各界學(xué)者的廣泛關(guān)注。對影子銀行體系進(jìn)行系統(tǒng)研究，從其運(yùn)行和作用機(jī)制來看，影子銀行在提供流動性轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險分擔(dān)的同時，其高杠桿運(yùn)作、期限錯配等固有特性使其存在不容忽視的風(fēng)險。
　　影子銀行迅速發(fā)展卻游離于金融審慎監(jiān)管框架之外，在金融體系內(nèi)部積累了巨大的內(nèi)生性風(fēng)險。2007年金融危機(jī)的爆發(fā)暴露出美國對影子銀行的監(jiān)管存在疏漏，金融監(jiān)管體系并沒有覆蓋整個金融系統(tǒng)，存在監(jiān)管缺位與監(jiān)管空白。危機(jī)發(fā)生以來，影子銀行的宏觀審慎監(jiān)管問題受到重視，提出了一系列加強(qiáng)影子銀行體系監(jiān)管的舉措建議。國際組織和歐美各國政府開始考慮將影子銀行系統(tǒng)納入金融監(jiān)管，相繼出臺了一系列旨在強(qiáng)化影子銀行監(jiān)管的法律法規(guī)和監(jiān)管指引，并對巴塞爾協(xié)議進(jìn)行了修訂和完善，形成了巴塞爾協(xié)議Ⅲ。
　　近年來中國的影子銀行體系融資規(guī)模迅速膨脹，影子金融體系發(fā)展存在著安全隱患，國內(nèi)學(xué)者呼吁強(qiáng)化影子銀行體系監(jiān)管刻不容緩，提早將其納入宏觀審慎監(jiān)管范圍以防范未來風(fēng)險。影子銀行是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，屬于高端金融范疇。受現(xiàn)實條件的限制，已有的研究對影子銀行體系信用創(chuàng)造與貨幣擴(kuò)張機(jī)制，并由此帶來的風(fēng)險尚未形成一致的認(rèn)識。實踐中，對影子銀行體系運(yùn)行機(jī)理和風(fēng)險監(jiān)測缺乏有效的技術(shù)性方法，理論研究中的定量研究，尤其是模型構(gòu)建還比較滯后。因此，對影子銀行的未來關(guān)注重點應(yīng)集中于如何構(gòu)建影子銀行的信用規(guī)模與風(fēng)險監(jiān)測模型，夯實影子銀行信用擴(kuò)張機(jī)制的理論基礎(chǔ)，設(shè)計影子銀行風(fēng)險監(jiān)控體系和提升金融監(jiān)管的效率等。
　　首先是影子銀行體系信用規(guī)模與風(fēng)險估測方法。影子銀行體系的快速發(fā)展改變了社會融資結(jié)構(gòu)和機(jī)制，其信用創(chuàng)造機(jī)制和貨幣供給機(jī)制，影響著信貸調(diào)控和貨幣政策調(diào)控的效果，積聚著系統(tǒng)性金融風(fēng)險。貨幣當(dāng)局須全面考慮如何調(diào)控影子銀行體系的信用擴(kuò)張規(guī)模、如何評估影子銀行體系的風(fēng)險累積程度，而要有效監(jiān)測規(guī)模與風(fēng)險，就需要構(gòu)建相應(yīng)的指標(biāo)體系和方法體系。
　　其次，影子銀行市場融資搜尋不匹配機(jī)制下，高利率引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管問題。影子銀行體系內(nèi)部形成的信用市場，借貸雙方如何配對，在市場上搜尋過程和機(jī)制是什么，尤其是對于以信托、租賃、投資銀行、擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司等為代表的國內(nèi)影子銀行市場，由于搜尋不匹配導(dǎo)致隨機(jī)定價盛行，高利率風(fēng)險無法監(jiān)管，最終引致局部地區(qū)信用危機(jī)。因此，基于搜尋理論研究影子銀行市場的融資搜尋匹配問題，以及監(jiān)管當(dāng)局如何監(jiān)控不搜尋不匹配下產(chǎn)生的高利率風(fēng)險問題，充分揭示融資過程中的搜尋機(jī)制，對于提高金融監(jiān)管效率具有重要理論意義和實踐價值。
　　第三，影子銀行與宏觀審慎監(jiān)管方面需要重點關(guān)注。影子銀行體系的治理是全球監(jiān)管者共同關(guān)注的問題，與國外影子銀行體系相比，我國的影子銀行體系在存在形態(tài)、融資模式、金融工具、業(yè)務(wù)屬性、風(fēng)險傳遞方面具有其特殊性。在有效規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新、推進(jìn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程、發(fā)展民間多渠道融資等方面需要謹(jǐn)慎，對其可能產(chǎn)生的風(fēng)險要做好預(yù)警分析，規(guī)范各種準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，如小額信貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、資本管理公司等機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)作，加強(qiáng)對準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的信息披露要求，將影子銀行體系全面納入宏觀審慎監(jiān)管框架。