中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)不容小覷。根據(jù)中國家庭金融調(diào)查（CHFS），雇傭人數(shù)小于5人的小型工商業(yè)是構(gòu)成我國工商業(yè)項(xiàng)目的主體，其在項(xiàng)目總數(shù)的占比高達(dá)86.8%；雇傭人數(shù)為5~50人之間的中小企業(yè)則占工商業(yè)總數(shù)的11.4%；而雇傭人數(shù)在50人以上的大型企業(yè)只占工商業(yè)項(xiàng)目總數(shù)的1.7%。
從總產(chǎn)值來看，雇傭人數(shù)為5~50人之間的中小企業(yè)的總產(chǎn)出占整體總產(chǎn)出的44%，對工商業(yè)總產(chǎn)出的貢獻(xiàn)最大；若加上雇傭人數(shù)小于5人的小微型工商業(yè)，中國中小企業(yè)的總產(chǎn)值高達(dá)全部工商業(yè)產(chǎn)出的70%。相較而言，大企業(yè)的總產(chǎn)出在整體總產(chǎn)出占比不到30%。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來越大的份額。
現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)的發(fā)展受到一定的制約。根據(jù)中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，近50%的大企業(yè)（雇傭人數(shù)在50人以上）有融資需求；而其中受到信貸約束的比例有4.5%。然而若是研究中小企業(yè)的融資狀況，現(xiàn)實(shí)便稍顯殘酷了：雇傭人數(shù)在50人以下的中小企業(yè)，有融資需求的占到了2.5%，其中遭遇了信貸約束的比例高達(dá)57%。
區(qū)域特征是影響中小企業(yè)融資難度的因素之一。金融市場越不發(fā)達(dá)的地區(qū)，中小企業(yè)就越有可能受到信貸約束；同時，信貸需求越大、競爭越激烈，中小企業(yè)獲得信貸支持的難度也就越大。兩方面因素共同作用，使得中國不同地區(qū)不同省份中小企業(yè)融資市場上演著不同的戲碼：中部地區(qū)的中小企業(yè)信貸約束最為嚴(yán)重，將近20%的中小企業(yè)無法獲得所需的銀行貸款；東部地區(qū)的情況則稍有緩解，只有11.3%的中小企業(yè)經(jīng)歷著信貸約束的困境；西部地區(qū)這一比例則為12.5%。即便是同為一線城市的北京、上海、深圳，也在上演著不同的悲喜劇。上海的中小企業(yè)有8.8%受到融資約束，深圳這一比例也只有8.2%；而在北京，則有高達(dá)40%的中小企業(yè)受到融資約束。
資金對于企業(yè)的意義毋庸贅述，它是企業(yè)得以建立、生存和發(fā)展壯大的基石。CHFS的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)期（開業(yè)一年以內(nèi)）的中小企業(yè)遭遇的信貸約束極其嚴(yán)重，有21.8%的企業(yè)主反映無法得到所需的信貸支持；處于生存期（開業(yè)一至五年）的企業(yè)則有16.7%受到了信貸約束；這一比例在發(fā)展期（開業(yè)六至二十年）的企業(yè)中下降至10.5%；而生存二十年以上的老企業(yè)則只有3.2%仍在承受信貸約束。
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“關(guān)系”好壞成發(fā)放信貸關(guān)鍵 |
造成中小企業(yè)貸款困境的原因之一是無法進(jìn)行抵押擔(dān)保。相當(dāng)一部分銀行信貸屬于抵押擔(dān)保信貸，其對抵押和擔(dān)保的要求往往超出了大部分中小企業(yè)的承受范圍。根據(jù)CHFS的數(shù)據(jù)，55.8%遭遇融資困境的中小企業(yè)坦言拿不出所需的抵押或是擔(dān)保。在這種情況下，關(guān)系型貸款往往是中小企業(yè)信貸的主要來源；與銀行或是信貸員的關(guān)系直接左右了其融資命運(yùn)。因此不難理解在CHFS的數(shù)據(jù)中有高達(dá)64.9%遭遇融資困境的中小企業(yè)抱怨，跟信貸員的關(guān)系不夠好是他們無法獲得信貸支持的關(guān)鍵原因之一。
中小企業(yè)的信貸市場上存在著嚴(yán)重的信息不對稱問題；正是這個問題使得銀行不得不主觀上形成對他們的風(fēng)險(xiǎn)與收益的預(yù)期；在這個過程中，歧視的存在當(dāng)然是不可避免的。一種歧視發(fā)生在對于不同年齡段的企業(yè)主的不同對待。36~45歲的中年企業(yè)主信貸難度相對較小，只有12.3%受到信貸約束；16~35歲的青年企業(yè)主和45歲以上的老年企業(yè)主則在信貸市場上處于不利地位，分別有14.9%和15.3%受到了信貸約束。另外一種歧視發(fā)生在企業(yè)主的學(xué)歷層面上。大學(xué)及以上教育程度的中小企業(yè)主受到的信貸約束最少，只有12.9%；高中學(xué)歷的中小企業(yè)主就沒有這么幸福了，有20.3%的中小企業(yè)主受到了信貸約束的困擾。
項(xiàng)目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)的占比是這個信息不對稱問題中的一個強(qiáng)而有力的信號。一方面，中小企業(yè)的項(xiàng)目資金在家庭總資產(chǎn)的份額越高，銀行會越擔(dān)憂其資金鏈的持續(xù)性和償債能力，從而更謹(jǐn)慎地考慮該企業(yè)的貸款訴求；另一方面，中小企業(yè)的項(xiàng)目資金在家庭總資產(chǎn)的份額越低，信貸方越有理由懷疑其發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性。CHFS數(shù)據(jù)顯示，項(xiàng)目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)的占比對信貸約束的影響對于年輕的中小企業(yè)尤為顯著。在有貸款訴求的中小企業(yè)中，項(xiàng)目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)占比處于最低20%的有81%受到了信貸約束；這一比例在項(xiàng)目資金占比處于最高20%的中小企業(yè)中下降為48%，幾乎降低了50%。銀行對于處于年輕中小企業(yè)的資金鏈和償債能力的擔(dān)憂占主導(dǎo)地位，項(xiàng)目資金占比越高，其受到的信貸約束的比例也就越高。
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信貸約束成創(chuàng)業(yè)環(huán)境短板 |
信貸約束會嚴(yán)重制約創(chuàng)業(yè)行為。經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克·萊特（FrankKnight）指出，家庭或個人是否創(chuàng)業(yè)的決策與企業(yè)家才能密切相關(guān)。因此，在沒有信貸約束的情況下，同一能力水平上的創(chuàng)業(yè)比例應(yīng)該保持一致；一旦存在信貸約束，初始資產(chǎn)少的家庭就會不得不放棄創(chuàng)業(yè)。以信貸約束最為嚴(yán)重的中部地區(qū)高中受教育水平的青年家庭為例，總資產(chǎn)處于最高的25%的家庭有66.7%從事工商業(yè)經(jīng)營；總資產(chǎn)處于50%~75%的家庭從事工商業(yè)的比例則下降至28.0%；對于總資產(chǎn)處于25%~50%的家庭，這一比例進(jìn)一步下降至15.4%；而總資產(chǎn)處于最低25%的家庭，創(chuàng)業(yè)的比例只有不到12%。
歷史和現(xiàn)實(shí)告訴我們，創(chuàng)業(yè)活動的活躍程度在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。我國其實(shí)并不缺乏創(chuàng)業(yè)精神；缺的是創(chuàng)業(yè)環(huán)境。作為市場經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀甚是堪憂。如何幫助我國中小企業(yè)擺脫這惱人的瓶頸，給予它們維系生命力而必需的資金支持，政府作為值得期待。政府主導(dǎo)、政策扶持、完善信貸體系、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；或許在不久的未來，中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展會帶給中國一個驚喜。