亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

　　隨著《證券公司股權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制管理規(guī)定（征求意見稿）》的發(fā)布，去年券商創(chuàng)新大會(huì)的“創(chuàng)新11條”已基本落地完畢。同時(shí)，意見稿的發(fā)布，也標(biāo)志著自2006年淺嘗輒止后，股權(quán)激勵(lì)的大門再度向證券公司打開。
　　一直以來(lái)，由于包括薪酬機(jī)制在內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度的不健全，國(guó)內(nèi)券商在人力資源管理方面面臨諸多難題：薪酬結(jié)構(gòu)不合理，以現(xiàn)金性收入和短期激勵(lì)為主的考核機(jī)制，直接導(dǎo)致行業(yè)人員流動(dòng)性加大，盲目追求短期效應(yīng)等問(wèn)題出現(xiàn)。對(duì)此，實(shí)際上多年前業(yè)內(nèi)就曾呼吁，通過(guò)對(duì)高管、核心人員實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，將員工的個(gè)人利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)聯(lián)系在一起，加強(qiáng)員工的“主人翁”意識(shí)。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)已有300余家A股上市公司推出過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但從目前來(lái)看，僅有中信證券一家券商于2006 年9 月成功實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。此次征求意見稿的發(fā)布，對(duì)證券行業(yè)來(lái)說(shuō)已期盼多年。在筆者看來(lái)，證券行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是創(chuàng)新發(fā)展的必經(jīng)之路，但在這之前，首先要解決幾個(gè)問(wèn)題。
　　首先，國(guó)內(nèi)券商實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)重要障礙在于，目前國(guó)內(nèi)的一些券商還是以國(guó)有控股為主，在這種情況下，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)將牽扯到將國(guó)有資產(chǎn)管理的相關(guān)的問(wèn)題。實(shí)踐操作中，無(wú)論是國(guó)有股權(quán)的直接轉(zhuǎn)讓還是增資擴(kuò)股，都需要有妥善的處理。
　　其次，根據(jù)本次發(fā)布的征求意見稿，股權(quán)激勵(lì)的績(jī)效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括行業(yè)比較指標(biāo)、公司業(yè)績(jī)指標(biāo)和激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效指標(biāo)；激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，充分反映合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。這些指標(biāo)的合理性和科學(xué)性毋庸置疑，但具體到公司層面，評(píng)價(jià)期的設(shè)置也是非常重要的因素。例如按照一個(gè)財(cái)務(wù)年度設(shè)置是否合理；如果出現(xiàn)一年豐一年欠的"過(guò)山車"式業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)波動(dòng)率是否也應(yīng)該作為績(jī)效考核的考量因素等。
　　最后，也是最為關(guān)鍵的一點(diǎn)：對(duì)于已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的券商，如何處理激勵(lì)對(duì)象未盡職的狀況。
　　根據(jù)本次發(fā)布的征求意見稿，證券公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合六方面審慎性要求，包括合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度健全有效；最近1年沒(méi)有受到證監(jiān)會(huì)的行政處罰或刑事處罰等。筆者認(rèn)為，在對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的券商準(zhǔn)入門檻方面，已經(jīng)基本圈定合規(guī)、穩(wěn)健、發(fā)展良好的券商。
　　另一方面，根據(jù)征求意見稿，最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或者被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選的，證券公司不得繼續(xù)授予其權(quán)益，其已獲授但尚未行使的權(quán)益應(yīng)當(dāng)終止行使。對(duì)此，筆者認(rèn)為，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的直接受益方——券商高管、核心人員股權(quán)激勵(lì)的回溯機(jī)制范圍可以考慮進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　券商實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的重要的前提是約束機(jī)制，這一機(jī)制應(yīng)該包括事前和事后兩種設(shè)置。事前機(jī)制包括建立配套的績(jī)效考核體系和考核辦法，以績(jī)效考核指標(biāo)作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件等。例如券商可以就考核的量化標(biāo)準(zhǔn)、考核期、激勵(lì)形式和內(nèi)容以協(xié)議的方式與被激勵(lì)方達(dá)成一致。
　　而在事后機(jī)制方面，除了重大違法違規(guī)外，券商也可以考慮將終止授予權(quán)益,或者適當(dāng)回溯的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。例如公司的業(yè)務(wù)或者個(gè)人行為出現(xiàn)重大差錯(cuò)，可以考慮追回之前已經(jīng)發(fā)放的部分股權(quán)或者未行權(quán)的期權(quán)。這一被稱為“Claw back policy” （追溯機(jī)制）的措施在金融危機(jī)后的歐美投行被普遍采用。另外，對(duì)于一些可能出現(xiàn)的情況，公司也應(yīng)該提前進(jìn)行設(shè)置，舉個(gè)例子，對(duì)于已經(jīng)離職的高管，可以考慮設(shè)置一定的鎖定期，如離職高管兩年內(nèi)不能行權(quán)等，防止公司或者激勵(lì)對(duì)象利用股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃從事影響市場(chǎng)的違法違規(guī)行為。
　　在證券公司股權(quán)激勵(lì)破題后，筆者了解到已有多家券商蠢蠢欲動(dòng)。對(duì)于重人力資本、同時(shí)人員流動(dòng)性大的證券行業(yè)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期激勵(lì)可以說(shuō)是一項(xiàng)最為有效的“留人”措施，但同時(shí)，只有合理、合規(guī)操作才能使這一機(jī)制發(fā)揮效用。